14拍降温现货降温；期货大跌破位——盛达期货玉米和淀粉月报20200831- 大数跨境

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14拍降温现货降温；期货大跌破位——盛达期货玉米和淀粉月报20200831

盛达期货

2020-08-30

导读：一、国际市场1、北美天气本周飓风带来的降水绕过玉米带西部。但下周中西部的南部地区出现中到强降雨，北部地区也有

一、国际市场

1、北美天气

本周飓风带来的降水绕过玉米带西部。但下周中西部的南部地区出现中到强降雨，北部地区也有小到中雨，但受干旱影响的西部和中部地区依然降水很少。

图1.1：北美天气情况

数据源：盛达期货研究院

2、中国买盘带动&天气转干，美玉米价格连续上涨

USDA：截至2020年8月20日当周，美国玉米出口检验量为1,036,985吨，前一周为1,288,883吨。2019年8月15日当周，美国玉米出口检验量为510,334吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为41,266,727吨，上一年度同期46,814,947吨。同比减少555万吨，降幅11.85%。

图1.2：美玉米出口与腊熟率和优良率情况

数据源：盛达期货研究院

截至8月20日当周，美国2019-20年度玉米出口净销售61,600吨，2020-21年度出口净销售723,300吨。当周，美国2019-20年度玉米出口装船1,197,000吨。

截至8月23日，截至8月23日当周，美国玉米生长优良率为64%，此前一周为69%，去年同期为57%。当周，美国玉米蜡熟率为88%，前一周为76%，去年同期为66%，五年均值为82%。当周，美国玉米凹损率为44%，前一周为23%，去年同期为24%，五年均值为39%。

EIA：截至2020年8月14日的一周，乙醇日均产量为92.6万桶，高于一周前的91.8万桶。当周美国乙醇库存达到2027万桶，高于一周前的1975万桶。

图1.3：CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

中国大量买盘将持续，美玉米价格有望继续上扬。

二、国内市场

1、十四拍成交率和价都有所降低

8月27日，东北3省1区，临储玉米拟拍卖399万吨，成交355万吨，成交率88.92%，均价1919元/吨，较上周下降40元/吨；溢价从上周的304降至本周的187元/吨。9月3日，临储玉米拟拍卖402万吨（2016年产282万吨；2018年产120万吨）。拍卖降温导致囤货意愿下降，现货渠道的出货量有所增加。而且市场新传言，或将有陈化水稻的定期定向定量（据说量不小）拍卖。

图2.1：临储与一次性转储拍卖成交情况

数据源：盛达期货研究院

8月25—28日，中储粮在浙江、成都、吉林等地举行一次性转储玉米拍卖，拟拍卖11.8万吨，成交2.9万吨，成交率24.4%（成交率连续4周回落），未公布价格。

2、全国大部光温适宜墒情较好利于作物灌浆；未来十天全国大部水热适宜

本周，全国农区大部光温水适宜，土壤墒情较好，利于玉米等秋收作物生长发育和产量形成。东北、华北东北部、黄淮东部和西南部、江南东北部、华南西部及云南南部等地部分地区出现较强降水，部分农田出现内涝；浙江、江西中东部和福建西北部及东南部等地多高温天气，不利一季稻和经济林果等生长发育。

图2.2：天气情况

数据源：盛达期货研究院

东北地区、华北、西北地区春玉米大部处于吐丝至乳熟期，部分处于成熟期；西南地区大部已收获，少部分仍处于乳熟成熟期。全国春玉米一、二类苗占比分别为36%、63%，与上周持平。

西北、华北、黄淮夏玉米大部处于开花吐丝期，部分进入乳熟成熟期；西南地区大部处于吐丝至乳熟期，部分进入成熟阶段。全国夏玉米一、二类苗占比分别为24%、74%，一类苗较上周减少1个百分点，二类苗与上周持平。

8月26日20厘米土壤墒情监测：黑龙江东北部和东南部、辽宁中东部大部、甘肃陇东和陇南、陕西南部和中部局部、山西东南部、河北东部、河南中北部、山东中部和半岛西部、安徽东北部和西部部分地区、湖北中部和西北部、湖南中部、江西西南部、广东大部、广西西部和东部部分地区及云南大部等地土壤过湿；安徽东南部局部、浙江西部、江西中部、福建西北部、贵州西北部、重庆西南部等地土壤缺墒；其余测墒区大部土壤墒情适宜。

预计未来10天，全国大部农区水热条件较好，墒情较为适宜，利于秋收作物产量形成。但四川盆地西部、东南沿海及云南中西部等地部分地区将有大到暴雨，不利玉米等作物产量形成和成熟收晒。

3、本周山东深加工继续纷纷下调挂牌价（原因不单纯是到车量大增，也是为迎新做准备）

14拍成交率和价均降，导致现货囤货意愿明显减弱，渠道库存销售有所增加。现货价格走弱，带动港口价格也开始走弱。南方进口玉米持续供给市场，山东的饲企和深加工也有低价进口玉米到港。

东北随着玉米价格的下跌，持粮贸易商持续看涨心态松动，走货速度明显较前期加快，部分贸易商高报低走的现象。加工企业库存有较大幅度增加，在高成本因素作用下，部分贸易商仍有惜售挺价意愿。

图2.3：玉米价格情况

数据源：盛达期货研究院

华北：虽然华北尤其是山东深加工到货量并非量大，不过持续到货叠加为迎接新粮做准备，近期华北尤其是山东深加工挂牌均价持续下调中。

南方销区：东北政策粮出库量提升，铁路和海运数量也开始增加，受运输紧张粮源入市缓慢，贸易商也择机出售，供给逐步增加。进口替代及月底前后散船增量继续制约饲企采购心态。

港口：北港到港量和库存均逐步回升，下海量则持续低迷。北港价格比前期高价已经明显降低。

南方港口内贸玉米库存偏低，不过持续有进口玉米等补充，本周价格下调。

4、南北港价格再次大幅下调

8月7日，北方四港玉米库存208万吨。8月28日，广东港口内贸玉米库存17.2万吨。外贸玉米库存27万吨（本周五南港库存环比增4.2万吨）。

图2.4：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在110元/吨。理论上进口美国玉米理论利润766元/吨。

图2.5：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

5、仔猪、活鸡、白条鸡、牛羊肉、生鲜乳、育肥猪饲料、蛋鸡饲料价涨；本周无新增FW疫情

农业农村部：8月份第3周，仔猪、活鸡、白条鸡、牛羊肉、生鲜乳、玉米、育肥猪配合饲料、蛋鸡配合饲料价格上涨，活猪、猪肉、主产省鸡蛋、商品代蛋雏鸡、商品代肉雏鸡、豆粕价格下降，肉鸡配合饲料价格持平。本周无新增小飞疫情。

生猪价格。全国活猪平均价格37.04元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨63.0%。全国猪肉平均价格55.98元/公斤，环比下降0.1%，同比上涨59.4%。全国仔猪平均价格108.72元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨126.7%。

图2.6：生猪、二元母猪、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

家禽产品价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格7.61元/公斤，环比下降3.7%，同比下降26.8%。全国活鸡平均价格19.73元/公斤，环比上涨0.4%，同比下降8.9%；白条鸡平均价格21.90元/公斤，环比上涨0.2%，同比下降2.0%。商品代蛋雏鸡平均价格3.68元/只，环比下降0.3%，同比下降7.1%；商品代肉雏鸡平均价格3.17元/只，环比下降4.8%，同比下降36.1%。

图2.7：鸡蛋、活鸡、白条鸡价格情况

数据源：盛达期货研究院

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格83.66元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨14.4%。全国羊肉平均价格80.01元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨11.9%。生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格3.74元/公斤，环比上涨0.8%，同比上涨2.5%。

图2.8：牛肉、羊肉、生鲜乳价格情况

数据源：盛达期货研究院

饲料价格。全国玉米平均价格2.44元/公斤，环比上涨0.4%，同比上涨15.1%。全国豆粕平均价格3.27元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨1.9%。育肥猪配合饲料平均价格3.26元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨7.6%；肉鸡配合饲料平均价格3.30元/公斤，与前一周持平，同比上涨5.1%；蛋鸡配合饲料平均价格3.03元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨5.6%。

图2.9：育肥饲料猪、蛋鸡料、肉鸡料价格情况

数据源：盛达期货研究院

6、淀粉和副产品价格均继续有所回落

本周，国内玉米淀粉现货市场价格继续下探，主流企业价格下跌幅度在10-50元/吨，下游需求放量不足导致市场整体商谈气氛平淡，市场人士普遍反映走货不畅，市场有价无市现象突出。。近阶段由于成本面支撑力度的不断减弱，加重了市场人士的观望气氛，下游终端与贸易商多放缓采购脚步，随行就市补货为主。

成本端支撑坍塌导致副产品价格本周继续走弱。

图2.10：玉米淀粉和副产品价格变动情况

数据源：盛达期货研究院

本周五，山东玉米淀粉理论加工利润-101元/吨，周环比降32.7元/吨；吉林长春玉米淀粉理论加工利润-52.8元/吨，周环比降30.8元/吨。

图2.11：玉米淀粉行业理论利润情况

数据源：盛达期货研究院

本周，玉米淀粉行业开工率67.05%，环比降2个百分点。同比基本持平。

图2.12：玉米淀粉行业开工率情况

数据源：盛达期货研究院

本周60家企业行业库存59.7万吨，较上周增2.52%，较上月同期微增00.37%；较上年同期降10.32%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达62万吨，较上周增2.89%，较上月同期增0.42%；较上年同期降11.06%。

淀粉糖库存17.13万吨，环比增2.37%，同比降15.49%。

图2.13：玉米淀粉企业库存与淀粉糖库存和价格情况

数据源：盛达期货研究院、天下粮仓

库存虽仍处季节性下降，但是更关键的是玉米成本端支撑不在；玉米淀粉高价降抑制出口、搀兑面粉等需求，预计玉米淀粉后期有望逐步下跌。

7、玉米酒精稳；DDGS报价走弱

本周，玉米酒精价格大多稳定。国产DDGS价格继续走弱。国内高脂DDGS主流价格2100-2300元/吨，部分较上周跌50-150元/吨；低脂DDGS主流2100-2200元/吨，较上周持平。

图2.14：中国玉米酒精价格与DDGS库存情况

数据源：盛达期货研究院

本周，行业开工率降低1.2个百分点。

图2.15：玉米酒精行业开工率与利润情况

数据源：盛达期货研究院

料玉米酒精价格一段时期内将稳中偏强运行！成本端支撑有所减弱，需求端替代品价格有支撑，国产DDGS价格或将继续季节性下跌。

8、玉米淀粉&淀粉糖出口后期或因成本高企有所抑制；中国木薯淀粉7月进口环比继续大幅下降

据海关数据显示：20年6月中国出口玉米淀粉4.63万吨，环比降幅13.69%，同比降幅21.22%；1-7月小计出口50.29万吨,同比增加42.25%。

若按照前7个月月均出口量7.18万吨推算，则2020年玉米淀粉总出口量在86.22万吨，增幅22.45%。

若按照前七个月的同比增幅来推算，则2020年玉米淀粉总出口量在100万吨，同比增加42.25%!

在国内重重压力中，行业人共同努力，再创出口佳绩。目前看东南亚虽有疫情，中国玉米淀粉出口并未受到很明显的影响；不过近期国内玉米淀粉因成本推动，价格大幅上扬；这应会在后期对玉米淀粉出口有所抑制。

图2.16：中国玉米淀粉出口情况

数据源：盛达期货研究院

20年7月中国出口淀粉糖12.94万吨，环比增幅14.22%，同比降幅0.43%。1-7月小计出口量94.1万吨，同比增幅7.64%。

若按照前7个月淀粉糖的各个品种各自月均出口量同比增幅来推算，则2020年淀粉糖总出口量在164万吨，增幅7.79%。若按照前七个月的月均数量来简单推算全年，则2020年淀粉糖总出口量在161万吨，增幅6.22%。7月份，果糖和葡萄糖出口价格有明显下降。

图2.17：中国淀粉糖出口情况

数据源：盛达期货研究院

2020年7月，我国进口木薯淀粉12.5万吨，环比降幅35.73%，同比降幅2.31%。若按照前7个月月均进口量23万吨来推算，则2020年木薯淀粉总进口量在277万吨，同比增幅将在14.19%。

图2.18：中国木薯淀粉进口情况

数据源：盛达期货研究院

9、2019/20年度最后3个月，玉米及替代品进口速度明显加快

海关数据显示：2020年7月我国进口玉米91.3万吨、进口高粱51.7万吨、进口大麦41万吨、DDGS 1.2万吨、进口木薯25万吨。19/20年度的前10个月，中国玉米及替代品进口1483万吨，这样简单推算全年大致在1779万吨，同比增幅25.41%。后面2个月，中国玉米及替代品进口量仍有望大增。美国的玉米和大豆价格已经被中国买盘推动涨至多月以来的高点。

图2.19：玉米及替代品进口情况

数据源：盛达期货研究院

10、十四拍降温，现货降温；期货2101见过顶点概率不低

本周，拍卖的溢价走低、南北港收购价再次大幅下挫、山东深加工挂牌均价在降低。

本周玉米&淀粉期货，演绎了经典的买谣言卖事实。台风预报时，期货价格大涨；结果台风转道朝鲜，对国内的影响远远低于早先预报，第二天玉米&淀粉期货就调头向下。

目前来看，进口在持续增加（除了美玉米，后期还有高粱和大麦）；最新传言，陈化粮还将有大量的定向定期拍卖（这两条已经在相当程度弥补所谓缺口）；收获压力即将来临。

不过后期下跌估计仍会一波三折，多头主力据说仍在；10月份一旦天气不利，万一连续阴雨影响新粮晾晒上市等等，还有炒作因素和题材。

最大的风险来自于一致性预期，2018年以来站在一起是最危险的：2018年，全民看涨甚至无视非洲猪瘟的巨大影响，各类主体积极参拍，深加工、贸易商库存充裕，然后，才有2019年春节之后的大幅下挫。2019年，全民看空，都在讲非洲猪瘟引起玉米饲用需求的大幅下降，都不存货，才有2020年春节之后的价格快速上涨。今年秋冬季，深加工、贸易商抢粮的热情预计高涨，都在讲明年缺口更大、现货价格应该更高；农户惜售心理有望增加（今年小麦收购就是例子）。那么问题来了，2021年春节之后，深加工库存充裕、南方大型饲企和养殖企业通过进口+陈化粮定向获得充足补充；贸易商+农户，把玉米销售给谁？

图2.20：大连玉米2101与2009合约价格