现货继续抢购；期货2105继续领涨——盛达期货玉米和淀粉周报20201123

一、国际市场

1、北美天气

预计本周巴西南部和东北部降水将接近正常水平，气温略低，但下周回升。阿根廷在11月23日之前大部分地区保持干燥， 11月24-25日出现降水机会，预计有50%左右的地区雨量超过10毫米。

图1.1：北美天气情况

数据源：盛达期货研究院

2、本周美玉米价格重拾涨势

 

USDA：截至2020年11月12日当周，美国玉米出口检验量为817,476吨，前一周为690,569吨。2019年11月14日当周，美国玉米出口检验量为651,147吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为8,394,860吨，上一年度同期4,995,494吨。同比增加340万吨，增幅68.05%。

图1.2：美玉米出口与收获率情况

数据源：盛达期货研究院

截止到2020年11月15日，美国18个玉米主产州的玉米收获进度数据为95%，上周91%，去年同期73%，五年同期平均进度87%。

截至11月12日当周，美国2020-21年度玉米出口净销售1,088,600吨，2021-22年度出口净销售0吨。当周，美国2020-21年度玉米出口装船844,600吨。

EIA：截至11月13日当周，美国乙醇日产四周以来首次下降1.5%至96.2万桶/日，并同比下降7%。四周平均日产降至96万桶/日，同比下滑6万桶/日。并由于需求降至五个月以来的最低水平，国内乙醇库存连续第三周上升，至11周高点，达202.03万桶，相比2019年同期下降1.5%。

图1.3：CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

本周，中国买盘依旧不多。后期南美天气和月度供需报告仍有下调空间，大趋势仍是上涨。

 

二、国内市场

1、农户未惜售

 

目前，秋粮收获已基本结束，收购工作正全面展开。截至10月31日，主产区入统企业累计收购秋粮2163万吨，同比增加95万吨。其中，玉米807万吨，同比增加336万吨。（新一期的5日收购量未见公布）

图2.1：主产区各类企业玉米收购情况

数据源：盛达期货研究院

2、现货市场东北最热；华北略减；华南最凉

 

国内主产区陆续出现雨雪天气，新玉米晒干进度以及阻碍运输受到影响，玉米供应速度减缓，市场供应偏紧，现货价格出现明显反弹行情。

东北：降雪天气影响，新粮上市速度偏慢，市场供应相对一般，中储粮粮库开收玉米且底价较高，对玉米市场的利好，粮库、饲料企业、深加工企业等收购新粮积极性高，深加工企业陆续上调收购价格。

图2.2：中国玉米价格情况

数据源：著名网友孙教授

华北：产区出现降雨大雾天气，对交通运输有严重的影响，且玉米价格连续下跌，引起了基层种植户以及贸易惜售心态回温，玉米流通量下滑，加工企业厂门到货量明显减少，部分企业仍有较强的补库需求，收购价格进一步上调。本周华北尤其是山东价格先涨后跌，降水造成玉米棒自然脱粒，潮粮贸易商无法存，大量出货，而企业潮粮到货量远超日加工量，也没法存，农户和贸易商出货增加，价格回落。

南方销区：本周销区玉米价格稳中有涨。南方销区中大型饲料企业库存在半个多月，多维持安全库存，以按需采购陈粮为主，贸易商囤货谨慎观望意向较强，以出货为主，市场成交清淡。市场预计，南方饲企未来将进入集中备货小高潮，将给玉米价格带来高位支撑。

港口：基层售粮及装车受到降雪天气影响，北方港口晨间集港量明显减少，新粮上冻后存粮条件将改善，贸易商收货积极性尚可，收购价格继续偏强。

受北方港口贸易商提价利好刺激，南方港口到货成本增加，饲料养殖需求仍处于回升态态势，饲料企业补库意愿趋强，贸易商报价继续上调。

 

3、环比，北港价涨南港持平（锦州↑20-45元/吨、广东港↑40元/吨）

 

本周，东北大雪天气影响北港上量和收购，北港价格上涨。11月13日，广东港口内贸玉米库存65.6万吨。外贸玉米库存31万吨（本周五南港库存较上周降6.2万吨）。南港玉米行情稳中偏强。受期货市场上涨及到货成本居高提振，贸易商报价心态趋于坚挺，同时供需宽松及月底进口玉米到货集中也对饲企采购心态形成制约。

图2.3：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在110元/吨。理论上进口美国玉米理论利润766元/吨。

图2.4：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

4、生猪、白条鸡、商品代蛋雏鸡价格下降；本周无新增FW疫情

 

农业农村部：11月份第2周，商品代肉雏鸡、牛羊肉、生鲜乳、玉米、豆粕、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格上涨，生猪、白条鸡、商品代蛋雏鸡价格下降，主产省鸡蛋、活鸡、育肥猪配合饲料价格持平。本周无新增FW疫情。

生猪价格。全国活猪平均价格29.74元/公斤，环比下降0.4%，同比下降17.5%。全国猪肉平均价格46.47元/公斤，环比下降1.2%，同比下降18.0%。全国仔猪平均价格84.13元/公斤，环比下降2.6%，同比上涨6.6%。

图2.5：生猪、二元母猪、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

家禽产品价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格7.66元/公斤，与前一周持平，同比下降32.7%。全国活鸡平均价格19.40元/公斤，与前一周持平，同比下降23.7%；白条鸡平均价格21.38元/公斤，环比下降0.2%，同比下降20.1%。商品代蛋雏鸡平均价格3.34元/公斤，环比下降0.3%，同比下降35.8%；商品代肉雏鸡平均价格3.13元/公斤，环比上涨7.9%，同比下降55.2%。

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格85.56元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨3.8%。全国羊肉平均价格81.58元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨2.4%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.02元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨5.0%。

饲料价格。全国玉米平均价格2.57元/公斤，环比上涨0.8%，同比上涨21.2%。全国豆粕平均价格3.47元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨3.3%。育肥猪配合饲料平均价格3.35元/公斤，与前一周持平，同比上涨8.4%；肉鸡配合饲料平均价格3.39元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨6.6%；蛋鸡配合饲料平均价格3.10元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨6.5%。

我们维持生猪价格短期震荡，长期继续看跌的判断。

5、后期直至春节前，玉米淀粉现货有望成本推动型上扬

本周，协会统计：国内玉米淀粉现货价格触底后连续反弹，主要企业报价累计涨幅在50-120元/吨。周初受成本推动，深加工企业试探性提涨玉米淀粉价格缓解压力。此时，下游市场看涨预期增强，拿货较为积极，市场购销氛围好转。本周玉米淀粉现货市场行情快速转变，下游市场询价态度积极。副产品价格本周震荡偏弱。

图2.6：玉米淀粉和副产品价格变动情况

数据源：盛达期货研究院

本周五，山东玉米淀粉理论加工利润70.7元/吨，环比升22元/吨；吉林长春玉米淀粉理论加工利润-27.7元/吨，环比升2元/吨。

图2.7：玉米淀粉行业理论利润情况

数据源：盛达期货研究院

本周，玉米淀粉行业开工率75.82%，环比降1个百分点。同比低2个百分点。

图2.8：玉米淀粉行业开工率情况

数据源：盛达期货研究院

本周60家企业行业库存58.31万吨，较上周降4.03%，较上月同期增11.98%；较上年同期降1.09%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达60.17万吨，较上周降4%，较上月同期增12.3%；较上年同期降2.86%。淀粉糖库存14.85万吨，环比增4.44%，同比降8.08%。

图2.9：玉米淀粉企业库存与淀粉糖库存和价格情况

数据源：盛达期货研究院、天下粮仓

玉米上市压力最大的时期或已过去，后期玉米淀粉或将继续成本推动型上涨。

6、玉米酒精价格上扬、DDGS价格先跌后涨

本周，国内玉米酒精价格上扬。国产DDGS价格先跌后涨。低脂DDGS主流价格在2190-2400元/吨，较上周持平；高脂2250-2400元/吨，部分涨50元/吨。

图2.10：中国玉米酒精价格与DDGS库存情况

数据源：盛达期货研究院

本周，行业开工率56.89%，环比增0.16个百分点；同比降低17个百分点。

图2.11：玉米酒精行业开工率与利润情况

数据源：盛达期货研究院

成本提升叠加冬季新冠疫情反复，玉米酒精价格一段时期内将稳中偏强运行！豆粕期货和库存偏低或将带动DDGS价格起飞。

 

8、现货继续抢购；期货2105继续领涨玉米淀粉系

 

东北继续各路人马抢粮；深加工、贸易商、南方大型饲料养殖企业、种子化肥农药等相关企业资金、圈外资金等等纷纷上场。华北尤其是山东本周降水导致玉米棒易脱离，上市量增加导致周五直至周末上市量明显增加，价格有所回落。春节前，北方抢购的情形难以转变。本周，东北大雪影响集港，北港价格小幅上扬。

近期多空双方共同努力，2105玉米终于勉强超越2101玉米，升级为主力合约。在这个过程中，空头的表现令人失望，慌不择路地撤离。多头则是边打边退，基本没啥损失。2101玉米的资金目前的主要任务仍是利用现货走强、期货2105走强等各种各样的机会来出货，并把少部分资金增仓在2105玉米上。

周五，玉米&淀粉系突然走弱，源自：现货上有传言：给做玉米贸易提供资金融通的渠道要断。国家不让国企给提供资金融通了。

目前玉米就是这个状态，价格高到自己都不自信了。都怕政策压力。

不过周五夜盘的走势，似乎表明资金并不担忧政策的扰动；再次创出新高。

图2.12：大连玉米2101与2105合约价格

数据源：盛达期货研究院

目前的氛围，与2018年或会越来越相似，全民看多，都在讲缺口，今年秋冬季深加工尤其是东北大型深加工抢购的心理浓郁，贸易商抢购的热情高涨；需求端，南方大型饲企和养殖企业，通过进口玉米及替代品&陈化粮处理获得相对充裕的库存；那明年春节之后，贸易商和农户准备把玉米卖给谁？2105合约追多的风险不小！老孟个人担忧2105合约或是压力集中体现的合约。自取消临储玉米收购政策以来，和大多数人站在一起往往意味着风险而非机遇。老孟人微言轻，提示风险，也不会有多少人听，不过老孟还是忍不住要提醒大家，高位接盘风险大于机遇！

图2.13：大连玉米淀粉2101与2105合约价格

数据源：盛达期货研究院

未来两个月，玉米成本端支撑较强，玉米淀粉现货和期货易涨难跌的概率更大！