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产业链去库放缓 周内盘面涨跌互现——盛达期货PP周报20201214
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产业链去库放缓 周内盘面涨跌互现——盛达期货PP周报20201214

产业链去库放缓 周内盘面涨跌互现——盛达期货PP周报20201214 盛达期货
2020-12-14
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导读：摘要本周PP盘面涨跌互现，下半周强势上涨。本周供应压力增大，停车装置较少，新装置方面，东明石化以及天津石化试

摘要


本周PP盘面涨跌互现，下半周强势上涨。本周供应压力增大，停车装置较少，新装置方面，东明石化以及天津石化试车成功，新产能释放压力重回市场视野。周内拉丝的排产比例较为稳定，标品仍不宽松。需求方面，下游塑编厂利润压缩甚至出现亏损，已经出现工厂停工现象，且Bopp新订单已有放缓趋势。

步入十二月后，01合约的交割矛盾突显，盘面向上修复基差后，盘面逻辑更贴近现货端。周内盘面价格大幅拉涨，但05合约更强导致1-5月差缩小，目前需求尚可，没有看到明显走弱迹象，然而石化库存出现小幅累积，且下游库存较高，01合约向上驱动不足，预计短期震荡为主。 

行情回顾

价格回顾-现货价格：


截止周五（12月11日），国内标品现货山东8580元/吨，浙江8630元/吨，广东8650元/吨，本周国内PP价格小幅小涨，周内期货震荡运行，临近周末主力走势上扬，市场情绪得到小幅提振，加之石化厂价支撑尚可，贸易商报价多数出现上涨。从品种方面来看，拉丝价格小涨50-75元/吨，华北、华东低端价格涨幅较明显，华南地区高价上抬较多；均聚注塑波动25-50元/吨，前期华北地区均聚注塑资源偏紧，近期低价货源陆续流入，使得价格较上周同期小幅走低，华东、华南地区现货价格多有窄幅上涨；低熔共聚料上涨40-150元/吨，华东低熔价格变动有限；华北-华东地区价差缩小至50元/吨，华东-华南地区价差拉至150-400元/吨。
 


截止到周五（12月11日），粉料现货山东8520/吨，浙江8520元/吨，华南8800元/吨，本周聚丙烯粉料价格涨后企稳，周内涨幅在160元/吨左右。周内丙烯单体大幅调涨，粉料成本面压力大，行业毛利倒挂，价格无奈推涨，但下游工厂需求表现一般，对高价稍显抵触，粉料出货不畅。目前部分低价拉丝粒料价格接近粉料，粉料低价优势消失，高价承压销售。高成本与低价粒料的双重压力之下，粉料价格高位僵持整理。
 


价格回顾-期货价格：

截止到周五（12月11日），PP2101合约收于8658元/吨，周涨幅166元/吨或1.95%；PP2105合约收于8584元/吨，周涨幅325元/吨或3.94%。本周盘面价格涨跌互现，05合约创年内新高，丙烯单体价格反弹支撑，加之部分大区出厂价格上调，中间商试探性高报，但下游工厂接货积极性一般，基差收缩，盘面持续上冲动能减弱，近期保持震荡为主。
 


价格回顾-基差、月差

截止到周五（12月11日），PP2101华东标品基差收于-28元/吨，山东标品基差收于-78元/吨，周内华东基差保持在-20-220元/吨之间，保持震荡走势，下半周因盘面强势拉涨，基差被动走弱。临近交割月，01合约更贴近现货逻辑。
 


截止到周五（12月11日），PP01-05月差收于74元/吨，处于往年同期较低位置，周内1-5价差迅速收窄，走出反套行情。
 


价格回顾-利润:

成本端：本周煤制上涨260元/吨左右，MTO上涨50元/吨，PDH上涨140元/吨，外采丙烯上涨150元/吨，其他路线变动不大。

利润端，油制利润在3100元/吨左右，煤制利润2150元/吨左右，MTO利润在800元/吨左右，PDH利润在1700元/吨左右，外采丙烯处于亏损状态。
  


国内供应：

本周PP装置整检修损失量在4.42万吨，环比上周增加0.55万吨。周内周蒲城清洁能源装置小修结束；天津中沙聚丙烯装置恢复生产，延长榆能化二线停车带料中；武汉石化、中韩石化、东华能源（张家港）等装置计划 12 月 21 日左右重启，云天化装置检修计划推迟至月中旬。新增产能方面，烟台万华平稳运行，延长榆能化二期装置间歇性停车，新增产能短期对市场难以形成压力，但中长期压力逐步释放。

本月我国聚丙烯粉料装置开工率在58.80%，环比上周下降4.56%，周内三江一条线恢复开车，东明东方、营口向阳及鲁清老厂装置停车，鲁清新厂、东方宏业、江苏旭升及南京炼厂降负荷。


排产比例：

本周注塑、共聚排产比例继续上升，纤维排产比例较为稳定，拉丝排产比例相比上周小幅下降，标品仍较为紧缺。


进口端：

本周国内PP美金市场价格窄幅震荡，国内市场价格宽幅震荡，海外市场检修损失明显增量，支撑进一步增强，主流外商企业降价意愿薄弱，但因国内买家对于高价货源有所抵触，成交僵持。本周印度某供应企业聚丙烯生产装置临时停车，沙特某生产企业旗下30万吨/年聚丙烯生产装置临时停车，中东及东南亚地区供应转紧。

国内流通市场方面，拉丝美金主流成交在1095-1115美元/吨，成交多以现货及准现货货源为主。共聚方面，市场美金主流成交区间在1120-1170美元/吨，整体成交转冷。
 


下游开工率：

截止到12月11日，我国塑编开工率50%，注塑开工率65%，Bopp开工率58.1%，本周下游各开工率较为稳定，塑编开工仍保持较低位置，而BOPP膜厂以及注塑等行业开工尚可，但短期市场价格波动幅度较大，下游采购谨慎心态增加，对高价接货力度不高。



库存分析：

截止到12月11日，石化库存63.5万吨，较上周同期减少2.5万吨，较上月同期减少1万吨，较去年同期减少0.5万吨，社会库存244976吨，环比上升4,84%；港口库存较为稳定；下游塑编原材料以及Bopp成品库存都处于低位。周内下游以消耗自身库存为主，整个产业链去库速度放缓，但是库存压力仍不大。


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