一、国际市场
1、美玉米担忧天气再次走高
USDA：截至2021年5月27日的一周，美国玉米出口检验量为2,049,217吨，上周1,746,162吨，去年同期为1,192,384吨。迄今为止，美国2020/21年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为50,942,045吨。同比增加2,229万吨，增幅77.8%。
图1.1：美玉米出口与播种出苗情况
数据源：盛达期货研究院
截至5月30日，美国玉米播种进度为95%，去年同期92%，五年同期均值为87%。美国玉米出苗率为64%，上周64%，去年同期76%，历史均值70%。美国玉米评级优良的比例为76%，高于去年同期的74%。
截至2021年5月27日的一周，美国玉米出口净销售量位于10万吨到130万吨之间。
图1.2：CME玉米12月合约价格走势
数据源：盛达期货研究院
截止到5月28日当周，乙醇平均每天生产103.4万桶，周环比上涨2.27%，年同比上涨35.2%。乙醇库存量1958.8万桶，周环比上涨3.2%，年同比下降12.8%。
玉米带北部和西部未来两周天气干燥炎热。在中国买买买导致美玉米结转库存不高+美国大放水的前提下，不用天气真的出问题，只要天气预报不好，美玉米就飙！
二、国内市场
1、本周北方冬麦区多晴好天气；未来十天江南华南仍有较强降水
本周，东北气温偏低、日照偏少，春播作物幼苗生长减缓；北方冬麦区多晴好天气；江南、华南及贵州等地多雨寡照，适温高湿天气也利于病虫害发生发展；西南地区大部水热适宜，云南西北部降水偏少旱情持续。
图2.1：国内天气最新情况
数据源：盛达期货研究院
预计未来10天，北方冬麦区大部多晴好天气；7-9日华北、东北地区局地有强对流天气。江南、华南等地仍将有较强降雨过程。
西北、华北大部春玉米处于三叶至七叶期，东北大部处于出苗至三叶期；西南东部普遍处于七叶至拔节期，广西中西部大部处于吐丝至乳熟期。全国春玉米一、二类苗占比分别为31%、68%，一类苗较上周增加1个百分点，二类苗较上周减少1个百分点。
6月2日20厘米土壤墒情监测结果表明：黑龙江北部、辽宁东北部、湖北中南部、湖南大部、江西南部、浙江东南部、福建西南部和东北部、广东大部、广西中部、贵州东南部等地土壤过湿；西北地区东部、内蒙古中东部、华北大部及辽宁西部、安徽北部、四川南部和盆地西部、云南北部等地土壤缺墒；其余测墒区大部墒情适宜。
2、现货，维持将季节性走强的判断
国内主产区政策调控预期升级，市场利空情绪增强，基层贸易商持粮心态松动，出货积极性较高，厂门持续上量打压收购价格走低。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格震荡走低。
东北：深加工前期建立的库存还处于消化阶段，采购已转向干粮，自然干粮源上量增加，部分大型玉米深加工企业宣布暂停玉米收购，零星深加工降价。东北深加工已经转向干粮采购阶段，门前挂牌收购价格已经没有了指导意义。玉米现货价格有望缓慢季节性走高。
华北：新小麦持续进入市场，部分粮商购销转向了小麦，新麦购销热价高，腾库上量高峰过去，阴雨天气影响物流运输，深加工企业到货量减少，市场观望情绪渐浓，企业收购价格回落势头减弱。新麦上市抢购造成价格上扬或对玉米价格有积极影响。
南方销区：下游饲企玉米依旧维持刚性采购，玉米供应结构性略显偏紧，主要是优质玉米相对少，价格较坚挺，而普通玉米毒素较高限制使用量，小麦等替代品挤占需求，对其产生较大冲击。
图2.2：中国玉米价格情况
数据源：盛达期货研究院
港口：中储粮储备库的进口玉米将拍卖，东北产地持粮贸易商出粮情绪反弹，北方港口集港量稳定，终端部采购需求低迷，购销相对平淡，跌价范围和幅度都不大。
南方港口库存维持低位继续支撑价格，同时进口谷物库存充裕、小麦到货增量及现货成交偏淡也制约市场心态。
3、 环比，南北港均小幅回落（锦州↓5-10元/吨、广东港↓30元/吨）
6月4日，广东港口内贸玉米库存12.9万吨。外贸玉米库存113.5万吨，占比高达89.79%！（本周五南港库存较上周环比增5万吨）。周五，新粮主流价：目前港口2020年二等新玉米报价2950-2970元/吨，较上周五降30元/吨。广东港口玉米市场价格行情大体稳定。港口可售现货偏少继续支撑价格，同时到货预期增量及现货成交不畅继续制约市场心态。
图2.3：北方和南港港口库存与玉米价格
数据源：盛达期货研究院
目前，南北港价差在130元/吨。理论上进口美国玉米理论利润208元/吨。
图2.4：南北港价差与理论进口利润
数据源：盛达期货研究院
4、生猪跌势有企稳迹象，未来或将小幅反弹；本周无新增疫情
农业农村部：5月份第4周，生猪、商品代肉雏鸡、牛羊肉价格下降，活鸡、生鲜乳、玉米、配合饲料价格上涨，鸡蛋、白条鸡、商品代蛋雏鸡、豆粕价格持平。本周无新增疫情。
短期来看，虽生猪价格跌势未止，但是现货这波杀跌或已临近尾声。6、7、8月份或有小幅反弹，高度应该不会像N多券商和期货公司说得那么高。但是大势依旧是跌势！
图2.5：生猪、二元母猪、仔猪价格情况
数据源：盛达期货研究院
生猪价格。全国活猪平均价格18.47元/公斤，环比下降3.8%，同比下降35.2%。全国30个监测省份活猪价格普遍下降。华南地区活猪平均价格较高，为20.22元/公斤；东北地区较低，为16.72元/公斤。全国猪肉平均价格30.91元/公斤，环比下降4.4%，同比下降33.3%。全国30个监测省份猪肉价格普遍下降。华南地区猪肉平均价格较高，为35.13元/公斤；东北地区较低，为25.36元/公斤。全国仔猪平均价格67.85元/公斤，环比下降5.8%，同比下降28.3%。全国29个监测省份仔猪价格普遍下降。（仔猪确如预料，进入加速下跌阶段）
家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格10.10元/公斤，环比持平，同比上涨20.0%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格9.22元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨46.3%。全国活鸡平均价格19.64元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨2.6%。白条鸡平均价格21.56元/公斤，环比持平，同比上涨0.2%。商品代蛋雏鸡平均价格为3.78元/只，环比持平，同比下降3.3%。商品代肉雏鸡平均价格为3.69元/只，环比下降0.3%，同比上涨8.8%。（虽然肉禽和蛋禽在缓慢去产能中，但产能仍居高位，因此对豆粕和玉米饲用需求不必过于忧虑）
牛羊肉价格。全国牛肉平均价格85.90元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨4.8%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格79.10元/公斤，环比下降0.4%。全国羊肉平均价格84.85元/公斤，环比下降0.2%，同比上涨8.3%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格83.45元/公斤，环比持平。（官方数据显示：多地牛羊肉甚至牛奶价格高位小幅下跌。这或是蛋白整体供应过剩的一个重要标志。）
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.26元/公斤，环比上涨0.7%，同比上涨19.7%。
饲料价格。全国玉米平均价格2.99元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨35.3%。主产区东北三省玉米平均价格为2.75元/公斤，环比上涨0.4%；主销区广东省玉米价格3.14元/公斤，环比持平。全国豆粕平均价格3.74元/公斤，环比持平，同比上涨14.4%。育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料平均价格分别为3.61元/公斤、3.63元/公斤、3.35元/公斤，均环比上涨0.3%，同比分别上涨14.2%、12.4%、13.6%。短期6月份生猪价格或将低位小幅反弹，我们对生猪价格震荡下跌的观点不变，后期压力最大的仍将是禽类产品，目前禽类去产能慢于市场预期；牛羊肉的高价料难持续，多地牛羊肉甚至牛奶价格高位回调，个人认为这或是蛋白供应过剩的一个标志。
5、玉米淀粉稳中有涨；副产品价格继续小幅回暖
本周玉米淀粉价格稳中偏弱运行，截止3日，山东地区淀粉主流报价3460-3550元/吨，价格较上周下调40元/吨；河北地区玉米淀粉主流报价3480-3490元/吨，价格较上周下调30元/吨；吉林地区玉米淀粉地销主流报价3350-3400元/吨，价格较上周持平；黑龙江地区玉米淀粉地销主流报价3200-3280/吨，价格较上周持平。
图2.9：玉米淀粉价格变动情况
数据源：盛达期货研究院
因我们预计夏季豆粕期货价格将被美盘带动暴涨，预计后期副产品价格将继续被豆粕带动走高！
本周五，山东滨州玉米淀粉理论加工利润-33元/吨；吉林长春玉米淀粉理论加工利润3元/吨。
图2.10：玉米淀粉行业理论利润情况
数据源：盛达期货研究院
本周，卓创统计，玉米淀粉行业开工负荷60.38%，较上周下降2.83个百分点。
图2.11：玉米淀粉行业开工率情况
数据源：盛达期货研究院
据卓创资讯监测，截至6月4日全国主产区玉米淀粉全国总库存共计877200吨，较上周(5月28日）增加13800吨，增幅在1.60%，较去年同期增加55600吨，增幅在6.77%。
图2.12：玉米淀粉企业库存与淀粉糖价格情况
数据源：盛达期货研究院、天下粮仓
综合当下多种因素分析，玉米淀粉现货市场价格下方有成本支撑，上方有供需压力，短期现货市场维持高位震荡运行。后期季节性走高的可能性更大。
本周，国内玉米酒精价格稳中偏弱。国产DDGS价格小幅回落。
图2.13：中国玉米酒精价格与DDGS价格情况
数据源：盛达期货研究院
本周，行业开工率36%。
图2.14：玉米酒精行业开工率与利润情况
数据源：盛达期货研究院
玉米酒精价格短期波动目前更类似于新冠疫情的晴雨表！后期DGS价格或将被豆粕带动走高。
7、现货和期货震荡
老孟一直没太懂，为啥市场看跌玉米的氛围辣么浓厚？？？
从供需角度，进口玉米及替代品+小麦+稻谷，确实填补了饲料需求中能量料的缺口，不过深加工对玉米是有刚需的；下个市场年度，面积增幅不及原来市场预期，仍需要进口+小麦+稻谷填补，若是玉米价格缺乏相对吸引力，别的品种怎么会来填补玉米的缺口？
下个市场年度，用来填补玉米缺口的：进口玉米、小麦、稻谷。美玉米因中国大量进口+美国超级宽松+天气难言理想，后期价格易涨难跌，或许，后期到港美玉米价格超过南港的概率越来越高。
稻谷按照目前的舆论，小幅提高最低保护价的概率不低。
小麦，季节性异常鲜明，每年收获期，6-7月份见到现货低点，之后逐步抬升，抬升幅度往往可达400元/吨。
能被用来填补玉米缺口的三大品种，进口玉米、小麦、稻谷价格都难跌，那为啥需要被填补缺口的玉米必须得独自走低？？？
玉米作为大宗农产品，季节性波动的特性异常鲜明，春季低点见过之后，夏季所谓青黄不接时期的走高，也不会缺席。
因此，无论大的供需还是玉米本身的季节性，老孟个咯都看不到必须下跌的逻辑。
图2.15：大连玉米2109与2201合约价格
数据源：盛达期货研究院
期货上，情绪压力最大的时期已经过去。后期利多因素远多于利空因素，玉米期现货价格季节性走高的可能性更大。
图2.16大连玉米淀粉2109与2201合约价格
数据源：盛达期货研究院
目前，市场确实低估了玉米淀粉需求。季节性走势表明，未来一段时期，玉米淀粉现货和期货价格走高的概率更高。
本次调整，利空压力释放相对比较充分，后期反弹的高度变得相对值得期待了。弹簧压紧，才能弹得高；蹲下去，才能跳得起来！玉米和淀粉下游需求企业，鉴于季节性规律，可考虑适量买入套保！建议选用2109合约。
