多头多次试探，原油预期看好——盛达期货原油月报20210601- 大数跨境

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多头多次试探，原油预期看好——盛达期货原油月报20210601

盛达期货

2021-06-02

导读：一、本月事件回顾及市场要闻（一）事件回顾五月五日，新冠病毒在印度和日本快速扩散，给近期需求复苏带来不确定性，

一、本月事件回顾及市场要闻

（一）事件回顾

五月五日，新冠病毒在印度和日本快速扩散，给近期需求复苏带来不确定性，并打压了市场信心。印度卫生部最新公布数据显示，在过去24小时，印度新增357229例新冠肺炎确诊病例，累计确诊病例超过2000万例，达20282833例。新增死亡病例3449例，累计达222408例。

五月六日，据伊朗总统办公室消息，伊朗总统鲁哈尼在内阁会议上表示，在近期维也纳召开的伊核问题相关会议上，显现出伊朗人民耐心和抵抗的结果，如果伊朗人民继续保持团结，制裁将很快被解除。

五月七日，美伊外交官将于维也纳展开第四轮间接核谈判。美国国务卿布林肯表示，不知道伊朗是否准备好做出所需决定，以恢复全面履约状态。伊朗首席核谈判代表称，仍有较长的一段路要走。欧洲一位外交人员表示，美国已提出一项全面的建议，其中包括取消石油、天然气和银行业等重要行业的制裁，并表示对放宽与恐怖主义和人权相关的制裁也存在一定程度的开放态度。伊朗没有显示出愿意限制在先进离心机方面已获得的技术或销毁它们。不过一位美国官员表示，如果伊朗决定其希望达成协议，那么就有望在几周内达成。

五月九日，ColonialPipeline管道公司遭攻击显示全球能源基础设施脆弱性此次软件攻击显示出全球能源基础设施在日益频繁的攻击面前的脆弱性。尽管仍然低迷需求和高于平均水平的库存可能会在短期内限制此类事件对消费者的影响，但一旦今年晚些时候全球能源库存跌破平均水平，攻击造成的破坏性可能会大得多。届时或导致价格大幅上涨，就像今年初在冬季风暴期间，木材、钢铁和电力价格的飙升所预示的那样。

五月十日，过去24小时内，印度新增新冠确诊病例366161例，累计确诊病例22662575例；新增死亡病例3754例，累计死亡病例246116例。据《印度快报》10日报道，在印度西部的疫情重灾区马哈拉施特拉邦，当地已有200名新冠患者感染毛霉菌病，其中8人已经死亡。在古吉拉特邦，感染毛霉菌病的患者已超过100人，当局在艾哈迈达巴德、苏拉特、瓦多达拉等地的医院设立了单独的毛霉菌病病房。其中，苏拉特市至少有8人在感染新冠康复后，因患毛霉菌病而失明。

五月十二日，美国4月整体CPI创2008年以来最高。整体能源价格较去年同期上涨25%，其中汽油价格上涨49.6%。被视为关键通胀指标的二手车和卡车价格飙升了21%，其中仅4月份就上涨了10%。除了价格上涨之外，年率大幅上涨的一个主要原因是基数效应，这意味着随着新冠疫情导致美国经济大范围停摆，2020年的通胀水平非常低，未来数月CPI恐持续受到该因素影响。

五月十三日，美国燃料输送管道恢复正常运营。Colonial Pipeline晚间表示，已经恢复整个管线系统的运营，并在其所有市场开始输送燃料。这是连接墨西哥湾炼厂和美国东海岸的主要管道。美国东岸有将近一半的燃油是通过Colonial管道输送的，Colonial每日输送约250万桶汽油等燃料，它在上周五被黑客攻击并被迫关停。原油价格上涨是因为燃料供应恢复。不过尽管如此，美国首都华盛顿特区周五汽油几乎断供。追踪公司GasBuddy表示，周五华盛顿特区加油站断供的比例从前一天的79%攀升至87%。

五月十七日，布林肯等美国官员致电埃及、约旦和阿联酋，美国的中东特使与巴勒斯坦总统阿巴斯会晤。埃及和联合国斡旋人员也加大外交努力，联合国大会周四将开会讨论这场暴力冲突。尽管美国进行调停，但美国政府批准可能向以色列出售7.35亿美元的精确制导武器，国会消息人士周一表示，预计国会不会反对该交易。Fujitomi的Saito表示,只要这场斗争不波及到该地区的产油国，对石油市场的影响将有限。

五月十九日，伊朗总统鲁哈尼表示，正在奥地利首都维也纳举行的伊朗核问题全面协议相关方会谈取得重大进展。鲁哈尼当天在内阁会议上说，伊朗在过去几天的会谈中取得重大进展。伊朗在谈判中的一个目标是使“敌人”承认其错误。由于伊朗的耐心和抵抗，伊朗已使美国承认其“错误”。

五月二十八日，《纽约时报》报道称，文件显示拜登政府拟公布的预算案将令下一财年联邦开支跃增至6万亿美元。

五月三十日，美国能源信息署（EIA）数据：尽管对伊朗实施了制裁，美国3月从伊朗进口了103.3万桶原油。

（二）市场要闻

1、影响油价利多因素

【OPEC+预计石油市场供应收紧全球石油库存大幅下滑】

石油输出国组织(OPEC)及其盟友收紧对全球石油市场的展望，预计如若不做进一步增产，今年余下时间石油库存将大幅下降。

根据彭博见到的一份文件，OPEC+联席技术委员会预计，过剩石油库存到下个月末将接近消耗殆尽。从9月到12月库存将下降至少200万桶/日。OPEC+部长级会议将于周二召开。

OPEC+正部分恢复去年因新冠疫情爆发而削减的产量。今年以来油价反弹约35%，至每桶近70美元。

OPEC秘书长Mohammad Barkindo在联席技术委员会召开会议后表示，“有很多不断变化的因素在影响全球石油市场，例如新冠疫情期间的变化速度，”OPEC+将继续是“维持石油市场稳定的可靠力量”。

等完成现有增产计划后，OPEC+产油国仍将拥有大量闲置产能，理论上将接近全球供应的6%。根据联席技术委员会报告，该联盟在今年晚些时候还有很大增产空间。

联席技术委员会周一收到的这份文件称，如果OPEC+在7月份过后维持产量不变，2021年全球石油库存将平均下降140万桶/日，超出上月120万桶/日的预测。该组织维持今年全球石油需求增加600万桶/日，达9650万桶/日的预测不变，但同时下调非OPEC+产油国的供应预测。

报告显示，全球石油库存将从9月开始加速下降，11月将下降260万桶/日。到12月，发达国家石油库存将比2015-2019年平均水平低1.09亿桶。

OPEC+正密切关注伊朗。该国正在与世界大国围绕恢复2015年核协议展开谈判。伊朗希望在6月18日总统选举前达成协议。若是如此并且若美国为此取消制裁，伊朗或许能迅速扩大出口。

Barkindo称，“预计伊朗生产和出口将以有序透明方式回归全球市场，从而维持住我们自去年4月以来努力实现的相对稳定。”

分析师预计，尽管伊朗原油和凝析油出口可能恢复，但石油需求增长仍将超过供应。

澳新银行分析师表示，“我们认为第三季和第四季的需求将分别超过供应65万桶/日和95万桶/日，”并补充说，伊朗产量增加50万桶/日已考虑在内。

【消息人士：OPEC+可能在周二维持当前的减产计划不变】

OPEC消息人士称，OPEC+可能在周二的会议上坚持目前逐步放松石油供应限制的步伐，因产油国需要在需求复苏和伊朗供应可能增加的预期之间进行平衡。随着重启伊核协议的谈判取得进展，伊朗石油产量可能上升的前景限制了油价的上行空间。另有两名OPEC+消息人士周一表示，他们预计欧佩克+明天不会对7月后的产量政策作出决定，因伊朗的供应前景尚不明朗。

【OECD上调全球增长预估，得益于疫苗推广及美国刺激政策】

经济合作与发展组织周一表示，随着疫苗推广使企业恢复运营，以及美国向其经济注入数万亿美元，全球经济前景正在改善，OECD上调了经济增长预测。

OECD称，今年全球经济将增长5.8%，明年将增长4.4%；3月份时预测分别增长5.6%和4.0%。OECD在其最新经济展望中说，全球经济活动现在已经恢复到疫情前的水平，但还没有达到这场全球健康危机前预期的增长水平。

OECD首席经济学家Laurence Boone在经济展望的一篇评论中表示：“全球经济目前正在走向复苏，但有颇多曲折，疫情后经济无法达到充分增长或无法普遍充分增长的风险升高了。”

OECD表示，虽然疫苗接种计划使发达经济体的商业逐渐重新开放，但许多新兴市场经济体因疫苗接种部署缓慢和新的新冠疫情爆发而受挫。OECD表示，发达经济体的央行应保持金融环境宽松，并容忍通胀率超过其目标。

OECD表示，受数万亿美元刺激计划的提振，美国经济今年有望增长6.9%，高于此前预测的6.5%。预计2022年将增长3.6%，低于3月份预测的4.0%。预计美国的刺激计划将使美国经济增速提高3-4个百分点，全球经济增速提高1个百分点，同时到2021年中使美国经济回到危机前的水平。

2、影响油价利空因素

【伊核谈判第五轮开启或有望达成协议】

伊朗和世界大国已开启新一轮旨在重启2015年伊核协议的谈判，这也可能成为最后一轮谈判。

伊朗和俄罗斯官员称，第五轮核谈判已经在维也纳开启；尽管仍有一些问题需要解决，但这可能是最终一轮谈判。若能达成协议，美国可能会放松对伊朗石油、银行和航运业的制裁。经济一直饱受美国制裁打压的伊朗，正在准备提高原油产量，期待协议的达成能帮助它增加出口。

伊朗外交部发言人Saeed Khatibzadeh周一在德黑兰对记者表示，谈判没有进入“死胡同”。“如果关键问题得到解决，这可能是最终一轮谈判，否则就还会有下一轮。”

俄罗斯特使Mikhail Ulyanov表示，伊核协议相关方预计“本轮谈判应该是最后一轮”。

据伊朗石油部通讯社Shana报导，伊朗石油部长尚甘尼周一表示，如果美国解除制裁，伊朗的石油产量可以轻松达到650万桶/日。

【柴油裂解价差创三周最低，汽油裂解价差挫至两周最低】

亚洲10ppm柴油裂解价差跌至三周来最低，因多个市场为遏制病毒感染激增而采取的新一轮封锁措施，削弱了地区内需求。

亚洲交易时段，10ppm柴油较迪拜原油裂解价差连续第三个交易日下降，至每桶7.58美元，为5月7日以来最低。上周五报每桶8.02美元。

10ppm柴油现金较新加坡报价每桶升水0.03美元，近月合约跨月价差报每桶升水0.09美元。新加坡交易窗口据报达成三笔柴油交易，一笔航煤交易。

汽油裂解价差跌至5月17日以来最低，因东南亚部分地区新病例数大幅上升，导致实施新的流动限制。汽油裂解价差从前一交易日的每桶6.28美元降至4.75美元。

石脑油裂解价差连续第二个交易日上涨，报每吨104.50美元，前一交易日为每吨102.60美元。交易窗口据报达成一笔汽油交易，未达成石脑油交易。超低硫燃料油现货贴水收窄，因交易窗口出价提高。

摩科瑞出价提高，帮助将超低硫燃料油现货较新加坡报价贴水收窄至每吨2.69美元，较前一交易日收窄0.06美元，进一步远离5月25日触及的每吨贴水3美元的九个月最低。交易窗口据报连续第五个交易日未达成超低硫燃料油或高硫燃料油交易。

【美国弱势群体疫苗接种率更低】

根据印度卫生部门31日公布的最新数据，过去24小时内，印度新增确诊病例约15.2万，死亡病例3128例。这标志着自4月9日以来，该国单日确诊病例增幅的新低。虽然印度第二波疫情趋于稳定，但各地方邦依然在上周末宣布继续延长封锁措施。

由于还未能有效地控制新冠疫情，日本首相菅义伟此前已宣布将东京都、大阪府、北海道等9地原定5月底到期的紧急状态延长到6月20日。加上冲绳县，目前日本有10个都道府县的紧急状态将持续到6月20日。由此，当前的紧急状态地区覆盖日本大约40%的人口。

美国疾控中心28日表示，美国部分县和群体的疫苗接种率依然较低。美国媒体通过数据分析发现，这些疫苗接种率较低的县往往是较为贫困地区，当地居民受教育程度较低，使用电脑和互联网的机会也较少。有专家表示，这种在数字科技和经济上的差距，导致贫困地区和弱势群体在获得医疗保健方面也存在不平等。

二、行情提示和操作建议

1、伊朗原油。美伊谈判多次挑动市场神经，但是随着市场预期的增强，这一利空越来越难打击市场。哪怕是EIA数据显示美国直接进口伊朗原油（程度不亚于默认放开制裁），市场经过短暂回调又重新走上涨势。因此，我们在交易时需要降低这一利空的权重。

2、需求方面仍旧不改复苏预期。下一阶段，原油需求的增长主要看发达市场国家，比如欧美夏季出行的需求。而这些国家的疫苗接种程度非常乐观，这是需求恢复的基础，也是多头坚守阵地的底气。拜登的刺激计划更是火上浇油，直接给大宗商品市场注入血液。EIA的This Week in Petroleum专栏文章也显示汽油需求旺盛，去库快速。