猪肉自由？还早得很- 大数跨境

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猪肉自由？还早得很

盛达期货

2021-07-18

导读：作者：孟金辉从业资格号：F3033796今年生猪价格同比大跌，媒体早早喊出了“猪肉自由”；不过从实际消费

作者：孟金辉

从业资格号：F3033796

今年生猪价格同比大跌，媒体早早喊出了“猪肉自由”；不过从实际消费情况来看，猪肉的零售端价格依旧偏高，猪肉自由还早得很呢。

一、生猪产能恢复势头良好，猪价大跌

1、生猪存栏已恢复至2017年底的113.53%、能繁母猪存栏相当于2017年末的102.06%

7月15日，国家统计局2021年上半年半年报：上半年，全国猪牛羊禽肉产量4291万吨，比上年同期增加802万吨，增长23.0%。二季度末，生猪存栏43911万头，同比增加9915万头，增长29.2%，比一季度末增长5.6%；其中能繁殖母猪存栏4564万头，同比增加934万头，增长25.7%，比一季度末增长5.7%。上半年，生猪出栏33742万头，比上年同期增加8639万头，增长34.4%；猪肉产量2715万吨，增加717万吨，增长35.9%。上半年，全国牛肉产量291万吨，比上年同期增加13万吨，增长4.5%；羊肉产量210万吨，增加13万吨，增长6.8%；禽肉产量1075万吨，增加59万吨，增长5.8%。牛奶产量1540万吨，增加109万吨，增长7.6%。禽蛋产量1557万吨，减少66万吨，下降4.1%，主要是受去年禽蛋价格低迷、饲料成本上涨等影响，蛋鸡养殖效益整体亏损，今年部分养殖户选择退养或缩减养殖规模。

图1 ：生猪存栏与能繁母猪存栏情况

数据源：盛达期货研究院

其中，2021年上半年猪肉产量2715万吨，是2010年以来（有据可查）的同期的最高值，完成农业农村部猪肉产量5500万吨左右的“十四五”期间目标毫无压力！这得益于生猪存栏（2011年以来同期数据第5位）和出栏（2012年以来同期数据第4位）的恢复，也源自于牛猪的奉献。

2、牛猪增加猪肉供给（生猪体重拐头，但降幅和降速弱于市场预期）

图2 ：瘦肉型生猪宰后均重和广东月度生猪宰前均重情况

数据源：盛达期货研究院

据农业农村部信息中心和山东卓创资讯股份有限公司联合监测，2021年第27周，全国瘦肉型生猪宰后均重91.94公斤/头，同比降幅0.24%；较2018年同期增幅10.7%，较2017年同期增幅10.68%。

广东省监测：2021年6月份，跟踪监测的329家生猪定点屠宰企业生猪屠宰前平均重量124.37公斤，环比下降0.51%，同比增幅2.88%；较2017年增加8.7%，较2016年同期增幅9.13%。（广东作为生猪调入大省，屠宰的是多个省份调入的生猪）

目前，生猪出栏体重虽然出现拐点；但是刚刚出现拐头，也即牛猪离市场期盼的出清，仍有相当大的差距，并且二次育肥已经成为生猪行业的重要势力；未来一段时期，牛猪出栏仍会压制生猪市场价格。

2、6月上市公司生猪出栏量继续同比大增

牧原、正邦、温氏、新希望（2021年上半年生猪出栏数量前4名）等13家上市企业，他们月度生猪销售简报显示：2021年6月生猪出栏小计822.92万头，环比增幅3.94%。；同比增幅90.97%。

2021年上半年，上述13家企业，生猪出栏总计4247.54万头，同比增幅112.88%。13家头部上市企业2021年上半年生猪出栏合计4248万头，只有统计局公布的同期全国生猪出栏33742万头的12.59%（13家头部企业生猪出栏VS全国生猪出栏仍不高；也即行业集中度仍非常低，未来数年头部企业的扩张势头仍将持续。农业农村部：预计2020年生猪养殖规模化率能够达到57%左右。）

图3 ：13家上市公司生猪出栏量情况

数据源：盛达期货研究院

13家公司的2021年上半年生猪出栏量，只有温氏一家同比降幅3.67%。其他公司取得了最低56%（天康生物）、最高239%（中粮家佳康）的同比增幅！绝大多数头部企业较好地完成了自身的扩张目标。

牧原集团，继续巩固自身行业龙头的市场地位。2021年6月以及2021年上半年，牧原的生猪出栏数量占13家头部上市公司同期出栏生猪数量的4成以上！不过，牧原2021年上半年出栏生猪头数也仅仅只占全国的5.17%。

4、利润全面转负（连续亏损的时间长度仍不足以削减生猪产能）

据发改委测算：2021年7月第1周，全国生猪预期盈利-575.52元/头。为连续第8周预亏。

据湖南省监测：2021年第27周，养殖户出栏生猪亏损200元左右。

据山东省监测：2021年二季度，生猪（按育肥猪平均体重120公斤）自繁自育亏损162元左右；外购仔猪育肥盈亏亏损956元。第25周（6月21日-6月27日），行业外购仔猪养殖平均每头亏损1600余元，自繁自养平均每头亏损500余元，生猪养殖进入全面深亏阶段。

据陕西省监测：2021年5月，散养户平均每出栏100公斤生猪亏损95.79元，规模场平均每出栏100公斤生猪亏损85.28元。

据吉林省监测：2021年第28周，外购仔猪的养殖场（户）出栏一头体重130公斤重育肥猪平均亏损720元左右；自繁自育的养殖场（户）出栏一头体重130公斤重育肥猪平均亏损25元左右。

图4 ：部分省份生猪利润情况

数据源：盛达期货研究院

2019年、2020年，生猪养殖行业赚取了超额养殖利润；且2021年27周中，连续盈利19周，亏损仅仅持续了连续8周。生猪的产能释放并非达到顶峰，后期形势依旧严峻！起码行业大多预期，2022年养猪的收益将比2021年更加严峻！

5、生猪价格暴跌

国家发改委最新披露的数据显示，7月第1周，全国生猪出场价格为16.46元/公斤，环比上周涨1.04%，较年初本轮高点36.33元/公斤已跌去55%。

据农业农村部监测：7月份第2周，全国活猪平均价格15.9元/公斤，比前一周上涨2.1%，同比下降54%。

图5 ：全国生猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

二、国家两轮收储，稳定了市场情绪

2021年7月7日，第一次收储中央储备冻猪肉2万吨；7月14日，第二次收储中央储备冻猪肉1.3万吨。

图6 ：发改委监测的猪粮比情况

数据源：盛达期货研究院

两次收储，稳定了市场情绪，生猪价格从低位反弹，生猪养殖利润亏损程度缩窄。短期来讲，缓解了市场恐慌性抛售；中长期或将继续增加市场压力。

按照行业产能恢复情况和猪周期的规律，预计今年下半年和2022年，市场获奖迎来更多次的中央和主产省份的冻猪肉收储。

三、需求同比恢复明显；但是猪肉的零售价格

今年，众多官媒数据表明，需求同比增幅异常明显！但仍恢复至常年水准

1、主要批发市场白条交易量（农业农村部信息中心）

2021年6月，全国主要批发市场白条交易量7.8581万吨，环比增加10.77%，同比增加82.72%。2021年1-6月，白条交易量39.32万吨，同比暴增54.76%。2021年1-6月，月均白条肉交易量6.55万吨，较2018年11、12月均7.53万吨，低13%。白条批发量与价格的相关性为负68.65%。依据此数据，2021年1-6全国猪肉消费同比增幅超过5成，仍未完全恢复至正常水准！

图7：白条猪肉批发交易情况

数据源：盛达期货研究院

2、新发地市场白条猪批发量（价格历史同期高位对应消费历史同期低位）

2021年5月份，新发地市场白条猪批发的加权平均价是22.67元/公斤，比4月份的27.24元/公斤下降16.78%。2021年5月白条批发均价，处于2010年以来的历史同期第3高（2020年5月34.34元/公斤、2016年5月25.7元/公斤。）

2021年5月份日均上市量为1306.42头，比4月份的1294.53头增加0.92%；5月份日均上市量比2020年同期的1162.71头增加12.36%；比2019年同期的1740.90头下降24.96%；比2018年同期的1946.10头下降32.87%；比2017年同期的1830.87头下降28.64%。（北京生猪消费明显未恢复至常年水准，当然价格也明显高于常年同期）

2021年5月新发地白条日均上市量，处于2010年以来历史同期的第二低！

价格虽然同比降幅明显，但仍处于历史同期高位，那对应的自然是消费量处于历史同期的低位。符合价格与消费的规律常识！

图8：新发地白条猪肉批发交易情况

数据源：盛达期货研究院

2021年第26周，新发地白条交易均价19.75元/公斤，2012年以来历史同期第4高；日均交易量1648.57头，2012年以来历史同期倒数第三低。（北京生猪消费明显未恢复至常年水准，当然价格也明显高于常年同期）

4、上海市农业农村委员会的上海猪肉行情分析（周报）

2021年第28周（7.3-9日），据上海江杨、上海农产品中心、西郊国际和七宝农产品交易四大批发市场数据，本周猪肉（鲜白条）批发均价21.64元/公斤，环比上涨0.56%、同比下跌51.99%。批发市场交易总量6380吨，较上周环比增加5.4%。2021年1-28周，上海4大批发市场白条成交量14.83万吨，同比大增31.2%；较2019年同期明显下降10.51%。上海白条量价的相关性为-69.02%。依据这个数据，上海猪肉消费端同比增幅超过三成。但是低于2019年水准，因历史数据缺失。只能类推，上海市的猪肉消费也恢复至常年水准；当然前提是价格依旧远高于常年水准。

图9：上海白条猪肉批发交易情况