国际原油承压下行 PP偏弱运行——盛达期货PP周报20210823- 大数跨境

国际原油承压下行 PP偏弱运行——盛达期货PP周报20210823

盛达期货

2021-08-23

导读：报告总结本周pp开工率下滑，供需偏宽松。近期检修呈现恢复趋势，8月整体供应量充足，叠加下游需求淡季维持，预计

报告总结

本周pp开工率下滑，供需偏宽松。近期检修呈现恢复趋势，8月整体供应量充足，叠加下游需求淡季维持，预计供需将转向宽松，价格上方压制较强。上中游库存中性，下游观望为主，随着价格上升，下游企业多持观望态度，满足刚性需求为主，贸易商出货意愿强，货源多在中间环节流通。进口量缩减，成本支撑尚存。外盘可售货源不多且报价高企，贸易商和工厂接货意愿低迷，预计8月进口量延续低位，资源存在部分缺口。近期利润有回暖迹象，绝对水平依然处于低位。

近期检修恢复导致供给量上升，需求方面并无明显改善迹象。油价低位、现货跟涨，利润开始回暖，盘面随之企稳，但上方压制较强，预计区间运行。

行情回顾

价格回顾-现货价格：

截止周五（8月20日），国内标品现货山东82400元/吨，浙江8450元/吨，广东8400元/吨，本周国内PP市场涨跌互现，周期内期货先涨后跌，现货市场情绪跟随波动，基本面暂无明显变化，下游接货意向平平。从品种来看，本周拉丝料收盘价格下跌5-140元/吨，华东地区跟随期货波动较为紧密，价格波动相对更加明显，周期末期货下坠，现货价格率先跟随下跌；均聚注塑本周收盘价格波动5-90元/吨，华北华南低价货源小幅减少，低端价格出现一定抬升，华东地区主流区间价格下跌；低熔共聚料本周收盘下滑65-75元/吨，华北-华东地区价差在50-150元/吨，华东-华南地区价差至130元/吨。

数据来源：盛达期货研究院、wind

截止到周五（8月20日），粉料现货山东8200元/吨，浙江8250元/吨，华南8450元/吨，本周聚丙烯粉料市场价格稳中偏弱整理，价格下调幅度有限。

截止到周五（8月20日），PP2109合约收于8416元/吨，周跌幅1.46%，PP2201合约收于8251元/吨，周跌幅2.63%，本周盘面低位震荡走低。

数据来源：盛达期货研究院、wind

价格回顾-基差、月差

截止到周五（8月20日），PP2109华东标品基差收于34元/吨（+55），山东标品基差收于176元/吨（+15），本周09合约基差小幅走强。

数据来源：盛达期货研究院、wind

截止到周五（8月20日），PP09-01月差收于165元/吨（+98），呈现正套走势。PP01-05月差收于47元/吨（-2），保持正套走势。

数据来源：盛达期货研究院、wind

价格回顾-利润:

目前油制利润在1900元/吨左右，PDH利润100元/吨左右，煤制、MTO与外采丙烯利润出现倒挂。

数据来源：盛达期货研究院

国内供应：

本周PP检修损失量为9.13万吨，较上周增加65%。周内新增利和知信、神华榆林等装置检修，检修装置有所增加，因此总体开工负荷有下降。

新装置的陆续投产，一季度已有75万吨/年的装置投产，4月东华能源宁波福基二期一线与天津石化炼油改造项目装置已开车，中韩石化与东华能源宁波福基二期二线计划5月开车，但暂未具体投产时间。6-9月PP还有几套装置计划投产，对于9月合约来说，新装置的陆续投产以及释放预期对其压力依旧较大。

本周我国聚丙烯粉料装置开工率在53.32%，环比上涨1.15%。本周科邦石化、南京炼厂开车，营口向阳停车。

数据来源：盛达期货研究院、卓创资讯

进口端：

据卓创，本周国内PP美金市场价格整体弱势运行，国内市场价格本周整体下行，进口现货货源虽成交环比好转，但价格压力明显，内外盘整体价差环比上周稍有扩大，终端企业按需采购为主，实盘成交商谈。国内市场方面，9-10月船期拉丝美金主流报盘价格在1110-1120美元/吨，注塑类货源主流报盘价格在1120-1140美元/吨。共聚方面，9-10月船期美金主流价格区间在1120-1150美元/吨，部分共聚副牌货源价格在1090-1100美元/吨，成交僵持。透明料主流成交区间在1180-1240美元/吨，价格环比无明显变动。

数据来源：盛达期货研究院、卓创资讯

下游开工率：

截止到8月20日，我国塑编开工率47%（+0），注塑开工率56%（+0），Bopp开工率60.35%（+0），本周国内聚丙烯下游行业平均开工率小涨在53.4%。

数据来源：盛达期货研究院、卓创资讯

库存分析：

截止到8月20日，石化库存70万吨，较周初减6.5万吨。本周国内贸易商库存较上周减少1.68%，较上月增加3.32%，较去年增加16.33%。塑编工厂原料库存天数较上周下降1%，周内塑编企业开工并未有明显变化，依旧维持淡季预期，中小型企业依旧面临亏损，因海运费高企，企业出口压力大，整体行业景气度不高，对原料采购积极性依旧低位。BOPP原料库存较上周上涨0.58天，与去年同期相比上涨4.73天。BOPP受原料面带动，价格小幅上扬，刺激下游需求，膜企订单逐渐增加，原料需求增大，各膜企原料库存小幅增加。前期华东地区因公共卫生事件影响物流方面受阻，近期膜企多交付前期订单为主。

数据来源：盛达期货研究院、隆众、wind

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