现货上量；期货考研年线支撑——盛达期货玉米和淀粉周报20211115- 大数跨境

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现货上量；期货考研年线支撑——盛达期货玉米和淀粉周报20211115

盛达期货

2021-11-15

导读：一、国际市场1、美玉米价格本周上扬USDA：　截至2021年11月4日的一周，美国玉米出口检验量为563,1

一、国际市场

1、美玉米价格本周上扬

USDA：　截至2021年11月4日的一周，美国玉米出口检验量为563,163吨，上周671,085吨，去年同期为692,565吨。迄今为止，美国2021/22年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为6,037,008吨，同比下降157万吨，降幅20.6%。

图1.1：美玉米出口与收获率情况

数据源：盛达期货研究院

截至11月7日(周日)，美国玉米收获进度达到84%，上周74%，去年同期90%，过去五年均值78%。

图1.2： CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

截至11月4日当周美国2021/2022年度玉米出口净销售为1067300吨；环比下降13%，比之前的4周平均水平下降4%。美国玉米出口装船718000吨，环比下降4%，比之前的4周平均水平下降15%。

EIA：截至2021年11月5日的一周，乙醇日均产量为103.9万桶，低于一周前的110.7万桶/日，高于去年同期的97.7万桶/日。当周美国乙醇库存达到2028.6万桶，高于一周前的2012.9万桶，2020年同期为2015.9万桶。2019年同期的库存是2098.5万桶。

美玉米季节性上涨，原因来自于潜在的中国进口、原油上涨带动等等因素。

二、国内市场

1、本周寒潮雨雪天气影响北方；未来十天农区大部多晴少雨气温回升

截至11月11日，我国粮食主产区秋粮收获接近尾声，近期寒潮天气对秋收基本没有影响。

本周，受寒潮影响我国农区大部气温偏低，北方出现大范围雨雪天气，对已出苗冬小麦未造成明显不利影响，但延缓了山西、陕西麦播扫尾；东北地区雨雪降温寡照突出，对设施农业和畜牧养殖业造成较大影响。南方阴雨、降温不利秋收秋种作业，华南南部、云南天气总体利于水稻收晒和秋种。

图2.1：国内天气最新情况

数据源：盛达期货研究院

预计未来10天，全国大部地区降水稀少、气温逐步回升，中东部大部气温偏高，气象条件对北方冬小麦冬前生长和分蘖、南方油菜栽播等秋冬农业生产，以及设施农业和畜牧业生产有利；云南、贵州等地多阴雨天气，降水利于农业蓄水及秋播作物出苗生长，但不利于秋收扫尾。

2、山东到车量明显增加，价格下调；东北上量

国内受寒潮来临影响，部分区域出现大面积雨雪天气，对交通运输以及新粮上量造成影响，企业上货量短期受限，收购价格持续上涨。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格震荡走高。

东北：出现持续雨雪天气，局地甚至是大到暴雪，对交通运输以及新粮上量造成影响，不过低温天气对潮粮存放有所利好，基层种植户不急于出售，市场流通粮源相对偏少，深加工企业收购价格小幅上调。短期内，部分遭遇下雨、降雪捂住、化雪的玉米，急需被消耗掉，否则易霉变降低质量。因此局部上市心态异常急迫，对局部价格冲击不小！下周后期或许东北将迎来新一轮降雪。

华北：寒潮来临加重东北粮运力紧张状态，东北粮入关困难，而受种植和烘干成本增加影响，本地基层种植户惜售待涨心态偏强，本地玉米流通逐步缩量，而饲料企业、深加工建库收粮的情绪升温，收购价格延续上涨态势。本周后期华北山东玉米上市量明显增加。周日，山东深加工剩余车量1485辆，较上日下降100辆。周末，山东深加工挂牌价小幅下调为主。

南方销区：仍以替代谷物采购为主，部分企业调整饲料配方，玉米用量提升程度有限，企业随用随采，维持刚性需求为主。

港口：东北大雪天气物流严重受影响，东北玉米发运到货困难，北方港口集港量继续减少，贸易商持续提高收购价格。

图2.2：中国玉米价格情况

数据源：盛达期货研究院

受北方港口收购价上涨、港口现货供应偏紧提振，南方港口价格继续走高。

3、环比，南北港均上涨（锦州↑30-40元/吨、广东港↑60元/吨）

11月12日，广东港口内贸玉米库存16万吨。外贸玉米库存40万吨，占比71.43%！（本周五南港库存较上周五回升1.6万吨）。周五，新粮主流价：目前港口2021年二等新玉米报价2900-2920，较上周五涨60元/吨。广东港口玉米市场行情暂稳。期货市场走弱及饲料企业合同陆续到货等制约市场心态，同时现货供应偏紧、船期延迟等也对价格形成一定支撑。

图2.3：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在210元/吨。理论上进口美国玉米理论利润251元/吨。

图2.4：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

4、突然爆发的需求透支未来；期货升水春节后有望迅速回归

11月份第1周，生猪、家禽产品、牛羊肉、玉米、肉鸡配合饲料价格上涨，生鲜乳和豆粕价格下降，育肥猪配合饲料和蛋鸡配合饲料价格持平。本周无新增疫情。（网传海南疫情官媒未见）

图2.5：生猪、猪粮比、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

生猪价格。全国活猪平均价格16.08元/公斤，环比上涨4.2%，同比下降46.1%。全国30个监测省份活猪价格上涨。西南地区活猪平均价格较高，为16.58元/公斤；东北地区较低，为15.43元/公斤。全国猪肉平均价格25.92元/公斤，环比上涨3.9%，同比下降45.6%。重庆、辽宁、湖南、贵州、天津、宁夏等29个省份猪肉价格上涨，海南价格下降。西南地区猪肉平均价格较高，为27.45元/公斤；东北地区较低，为22.87元/公斤。全国仔猪平均价格24.76元/公斤，环比上涨2.8%，同比下降72.1%。陕西、河北、福建、辽宁、重庆、宁夏等23个省份仔猪价格上涨，上海、广西、青海、云南、浙江等5个省份仔猪价格下降，江苏价格持平。

家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格11.50元/公斤，环比上涨1.2%，同比上涨23.9%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格10.77元/公斤，环比上涨0.7%，同比上涨40.8%。全国活鸡平均价格19.49元/公斤，环比上涨0.8%，同比上涨0.4%。白条鸡平均价格为21.77元/公斤，环比上涨0.9%，同比上涨1.2%。商品代蛋雏鸡平均价格为3.66元/只，环比上涨0.3%，同比上涨8.6%。商品代肉雏鸡平均价格为2.89元/只，环比上涨2.1%，同比上涨1.0%。

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格86.32元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨1.0%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格78.57元/公斤，环比上涨0.2%。全国羊肉平均价格83.57元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨2.7%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格79.24元/公斤，环比上涨0.2%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.29元/公斤，环比下降0.2%，同比上涨7.8%。

饲料价格。全国玉米平均价格2.87元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨13.0%。主产区东北三省玉米平均价格为2.58元/公斤，环比上涨0.4%。主销区广东省玉米价格3.01元/公斤，环比上涨0.7%。全国豆粕平均价格3.85元/公斤，环比下降0.5%，同比上涨11.6%。育肥猪配合饲料平均价格3.63元/公斤，环比持平，同比上涨8.7%。肉鸡配合饲料平均价格3.67元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨8.9%。蛋鸡配合饲料平均价格3.39元/公斤，环比持平，同比上涨9.7%。

低价促使腊肠腊肉消费提前启动，叠加商务部促进消费的呼吁广泛流传刺激消费情绪；10月份消费突然勃发，且未结束。不过价格大涨刺激了二次育肥等现货投机行为，透支了春节前后的传统旺季消费。目前的价格超预期上涨，大概率意味着春节后价格低迷也将超预期。

5、开工率下调、库存环比增同比降；玉米淀粉看涨心态弱化

本周，近期玉米市场持续惜售，深加工企业到货量低位，在经历原料库存逐渐消耗后，山东地区部分企业开工负荷出现下降。另外个别企业受制于公共卫生事件管控影响，原料供给不足，暂时短线停机，近期华北地区玉米淀粉供应量下降较为明显。国内玉米淀粉行业库存缓慢回升，A受天气、物流以及疫情影响，部分地区发运受阻，市场走货不顺畅，导致部分企业库存回升。B淀粉现货价格上涨至高位，下游对于高价抵触心理强烈，对于高价采购与备货意向偏弱，局部地区现货高价呈现有价无市的状态，当前工厂主要执行前期订单合同。C下游需求端在经历了上周阶段性集中补货之后，需求端推动明显减弱，市场进入消化涨幅阶段。随着市场看涨氛围迅速降温，下游贸易商与终端心态趋于谨慎，入市高价采购量有限。

本周，副产品价格行情稳中偏强。

图2.6：玉米淀粉价格变动情况

数据源：盛达期货研究院

本周五，山东滨州玉米淀粉理论加工利润-30元/吨；吉林长春玉米淀粉理论加工利润232元/吨。

图2.7：玉米淀粉行业理论利润情况

数据源：盛达期货研究院

本周，卓创统计，玉米淀粉行业开工负荷率为63.81%，较上周开工负荷率下跌2.36个百分点。

图2.8：玉米淀粉行业开工率情况

数据源：盛达期货研究院

据卓创资讯监测，全国主产区玉米淀粉总库存共计592400吨，较上周增加14200吨，增幅2.46%。较去年同期下降52700吨，降幅8.17%。

图2.9：玉米淀粉企业库存与淀粉糖价格情况

数据源：盛达期货研究院、天下粮仓

本周玉米淀粉行业开工率小幅下降，库存环比继续小幅回升，短期供过于求导致市场看涨心理明显减弱。目前行业中提示高价风险的声音不小，个人觉得回调空间有限，玉米淀粉现货和期货强势未结束。

6、玉米酒精和DDGS价格均有所走高

本周，玉米酒精价格走高；DDGS价格也终有上涨。

图2.10：中国玉米酒精价格与DDGS价格情况

数据源：盛达期货研究院

本周，行业开工率51%。环比持平。

图2.11：玉米酒精行业开工率与利润情况

数据源：盛达期货研究院

短期价格或有波动，但是原料成本总体易涨难跌；开工率仍将受限与环保等因素，因此预计玉米酒精价格和DDGS上扬有望持续。

7、现货终于盼来上市高峰，价格有所下调；期货考验年线支撑

本周，东北玉米现货价格后半周有所回落。南北港价格均有所上涨，周末锦州港到港量突破2万吨大关，2万吨以上往往意味着北港现货压力相对较大。山东深加工门前挂牌价格后边周有所下调。

东北玉米大量上市，玉米现货将有所承压下行（其实各类主体对此都比较期待，是能够建立相对低价库存的良机；不过今年春节早，年前的所谓售粮高峰期时间较短，且易受到大雪、公共卫生事件的扰动）。目前急于卖粮的都是存储条件相对不佳，下雨然后下雪捂住，没上冻，又迅速化雪担忧霉变增加影响品质。

华北山东应该已经见过收获期低点。本周后半段再次迎来上量，因此山东深加工顺势下调价格。

小麦价格本周价格明显走高，对玉米价格有较强支撑作用。

据悉，中美双方将在16日通电话，美玉米、美豆先涨为敬。市场关注会否带来中国进口美玉米、DDGS等数量变化。这样，进口玉米填补国内缺口起码一段时期看不到。而且美玉米价格未来呈现涨势的概率更高，明年美玉米价格或因化肥猛涨而有所下降！

玉米淀粉行业开工率本周有所回落，库存环比回升，同比仍下降；市场看涨心理明显淡化！据悉，因冬奥会，2022年1月1日起，华北部分污染企业开工率将受到明显限制。关注和跟踪，供给受限和需求年内最旺季的双重影响。玉米淀粉、淀粉糖、玉米酒精、DDGS等下游价格上行，对玉米现货和期货有利多作用。

市场普遍预期国际局势缓和，中国进口美玉米有望再启。但综合目前各种情况，似这个过程将经历无数险阻而较市场普遍预期明显漫长。千万别过分笃定：下个市场年度，进口玉米及替代品到港量异常庞大且异常顺利。

若进口玉米量少价高、小麦价格逐步高企；那需要它们来填补缺口的国内玉米，价格凭啥非得独立大幅走弱？？？

市场就是如此极端：十一前，似乎满眼都是利空，而且期货还在增仓猛打。十一之后，消息转为利多为主了：供给端，辽宁华北西北等多地降雨影响新粮上市进度、进口玉米及替代品十月后猛降；需求端，小麦涨价导致玉米饲用需求回暖、生猪价格反弹市场对饲用需求开始悲观转乐观、下游产品涨价导致玉米工业需求也有所回暖。总之，十一前后气氛截然相反！！！现货圈子里在讲，秋季多雨拯救了利用第三方资金囤粮的贸易商们。而且市场在反思总结，十一前，各类主体对后市过于悲观，备货不足，也在十一后的有效供给不足中对玉米价格推波助澜。

图2.12：大连玉米2201与2205合约价格