各种利空资金增仓打压都压不下去？——盛达期货玉米和淀粉周报20210906- 大数跨境

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各种利空资金增仓打压都压不下去？——盛达期货玉米和淀粉周报20210906

盛达期货

2021-09-06

导读：一、国际市场1、美玉米相对低位徘徊，有望即将展开季节性走高USDA：截至2021年8月26日的一周，美国玉米

一、国际市场

1、美玉米相对低位徘徊，有望即将展开季节性走高

USDA：截至2021年8月26日的一周，美国玉米出口检验量为562,549吨，上周745,303吨，去年同期为423,765吨。迄今为止，美国2020/21年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为65,755,115吨。同比增加2,387万吨，增幅57%。

图1.1：美玉米出口与优良率、腊熟率情况

数据源：盛达期货研究院

截至8月29日(周日)，美国玉米进入糊熟期的比例为91%，上周85%，去年同期93%，五年同期均值89%。玉米进入凹粒期的比例为59%，上周41%，去年同期60%，五年均值55%。玉米成熟的比例为9%，一周前4%，去年同期11%，五年均值10。美国玉米评级优良的比例为60%，一周前60%，去年同期为62%。

图1.2：CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

截至2021年8月26日的一周，美国2020/21年度玉米净销售量减少300,800吨，创下年度低点，低于上周以及四周均值。2021/22年度的净销售量为1,159,500吨。

美国资金期待的中国买盘迟迟未现，美玉米价格弱势。但是，美玉米即将展开季节性走高模式。

二、国内市场

1、秋收在即，9月天气整体利好农业生产

9月份，东北地区的早霜期大部偏晚，黄淮海地区也有望迎来一段“无雨”的日子，南方稻区发生寒露风的概率较低，今年天气整体利好秋粮。从粮食生产全局看，全国农业灾情与往年比总体偏轻。6月以来，全国农作物累计受灾7200多万亩，比去年同期少3950多万亩，减少近1/3。受灾、成灾和绝收面积均为近5年同期最低。

9月8日前后，内蒙古东北部高海拔山区局地可能出现初霜冻。

9月14-23日，华北、东北大部累计降水量有10～25毫米；华北大部、东北地区大部、华南南部等地的部分地区降水量较常年同期偏多2～5成，局地偏多1倍以上。

本周，北方大部农区气象条件总体适宜作物生长，西北东部、华北西北部降水利于缓解前期的农业干旱；华北南部、黄淮、江汉西部、西南地区北部局地强降水天气，不利玉米等作物生长发育及已成熟作物收晒；江南、华南和西南地区南部光温水充足，有利玉米等作物生长发育和蔬菜经济林果生长。

图2.1：国内天气最新情况

数据源：盛达期货研究院

预计未来10天，东北东南部、华北南部、四川盆地、黄淮中东部、西北地区东南部和华南南部等地多降雨，总体对玉米等秋收作物生长发育和产量形成有利；但四川盆地、黄淮北部等地持续降雨天气，不利西南地区作物收晒。6日后四川盆地至黄淮地区天气好转，利于开展农业生产。江南华南大部光热充足，利于晚稻生长发育。

东北、华北、西北大部春玉米处于灌浆至乳熟期，西南东部处于成熟收获期。全国春玉米一、二类苗占比分别为31%、65%，一类苗比上周减少1个百分点，二类苗比上周增加1个百分点。

华北、黄淮、西北和西南大部夏玉米处于吐丝至乳熟期，西南地区部分进入成熟期。全国夏玉米一、二类苗占比分别为26%、74%，一、二类苗与上周持平。

2、华北山东与西北深加工企业调低挂牌收购价以便于迎新

国内早熟玉米开始零星入市，进口玉米拍卖继续入市补充，贸易商也在积极出货腾仓，受成本利润的影响饲养业及深加工企业采购力度有限，玉米现货价格进一步下调。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格持续下调。

东北：传言第三方资金的贸易商在9月30号之前必须出库，不能出库的全部砍仓，部分贸易商继续持粮心态松动，积极出货腾仓，部分加工企业厂门到货增加，收购价格小幅下调。

华北：大范围降雨天气，本地贸易商出货受阻，部分地区新季玉米上市也有所推迟，本地粮源补充不足，东北粮源开始通过货运、汽运入关，加工企业补库需求积极性较差，收购价格继续下调。周日，山东深加工到车量160辆，较周六减90辆。

南方销区：饲料企业和养殖户为降低生产成本，大规模使用价格偏低的小麦、稻谷、麸皮、高粱及进口谷物来替代玉米，造成饲用玉米消费受到抑制。

图2.2：中国玉米价格情况

数据源：盛达期货研究院

港口：北方港口贸易商建库积极性不高，走货较差，收购主体不多，多数以谨慎观望为主。

南方港口进口谷物、小麦等替代持续到货继续制约市场心态，港口现货购销清淡，同时受期货市场走弱影响，贸易商报价呈现趋弱走势。

3、环比，南港跌北港涨（锦州↑10元/吨、广东港↓60元/吨）

9月3日，广东港口内贸玉米库存10.1万吨。外贸玉米库存49.2万吨，占比77.47%！（本周五南港库存较上周环比增1.6万吨）。周五，新粮主流价：目前港口2020年二等新玉米报价2840-280，较上周五涨20元/吨。广东港口玉米市场价格行情弱势暂稳。短期港口库存偏低继续支撑价格，同时出货不畅、进口谷物、小麦等替代持续到货也制约市场心态，部分9月交货二等散粮玉米2800-2820元/吨。

图2.3：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在240元/吨。理论上进口美国玉米理论利润436元/吨。

图2.4：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

4、收储的消息依旧未挽救现货的颓势；本周无新增疫情

农业农村部：8月份第4周，生猪、鸡蛋、豆粕价格下降，活鸡、白条鸡、肉雏鸡、牛肉、生鲜乳、蛋鸡配合饲料价格上涨，商品代蛋雏鸡、羊肉、玉米、育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料价格持平。本周无新增疫情。

图2.5：生猪、猪粮比、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

生猪价格。全国活猪平均价格14.81元/公斤，环比下降2.6%，同比下降60.0%。青海活猪价格上涨，江苏、山东、福建、新疆、上海、广西等29个省份价格下降。华南地区活猪平均价格较高，为16.51元/公斤；东北地区较低，为13.46元/公斤。全国猪肉平均价格24.93元/公斤，环比下降1.7%，同比下降55.5%。海南猪肉价格上涨，甘肃、山东、河南、黑龙江、河北、安徽等29个省份价格下降。华南地区猪肉平均价格较高，为28.48元/公斤；东北地区较低，为20.59元/公斤。全国仔猪平均价格36.56元/公斤，环比下降4.0%，同比下降66.4%。华东地区仔猪平均价格较高，为41.70元/公斤；东北地区仔猪平均价格较低，为28.73元/公斤。

家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格11.12元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨20.2%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格10.47元/公斤，环比下降1.5%，同比上涨37.6%。全国活鸡平均价格19.29元/公斤，环比上涨0.4%，同比下降2.2%。白条鸡平均价格21.47元/公斤，环比上涨0.3%，同比下降2.0%。商品代蛋雏鸡平均价格为3.70元/只，环比持平，同比上涨0.5%。商品代肉雏鸡平均价格为3.29元/只，环比上涨2.5%，同比上涨3.8%。

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格85.21元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨1.9%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格77.97元/公斤，环比上涨0.2%。全国羊肉平均价格81.91元/公斤，环比持平，同比上涨2.4%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格78.34元/公斤，环比下降0.1%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.38元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨17.1%。

饲料价格。全国玉米平均价格2.95元/公斤，环比持平，同比上涨20.9%。主产区东北三省玉米平均价格为2.65元/公斤，环比持平；主销区广东省玉米价格3.07元/公斤，环比持平。全国豆粕平均价格3.80元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨16.2%。育肥猪配合饲料平均价格3.62元/公斤，环比持平，同比上涨11.0%。肉鸡配合饲料平均价格3.65元/公斤，环比持平，同比上涨10.6%。蛋鸡配合饲料平均价格3.38元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨11.6%。

后期仔猪价格仍有较大下跌空间；行业性的连续亏损，将迫使生猪体重仍将维持趋势性下跌态势；零售端的猪肉价格仍有较大下跌空间。四季度供给压力仍大，压制所谓消费旺季的价格走高。牛羊肉价格被蛋白整体走势拖累的可能性更高。总之，生猪价格价格低迷会给蛋白带来逻辑上的整体压力！

5、下游增加备货逐步告一段落

本周，供应变化主要是山东地区，部分企业受到政策性检查的影响生产负荷下降，但影响范围有限，并未对整体供应产生太大影响。近期在新陈玉米供应的影响下，玉米市场到货量增加，价格缓慢下调，企业成本压力明显缓解。生产企业在原料供应量增加及运营压力下降后，后期开工积极性将有提升。国内玉米淀粉行业库存持续下降，行业库存压力进一步缓解。企业主动或被动控制生产负荷，库存压力的缓解主要源于供给的低位运行，行业供需关系得到改善，部分企业库存水平已降至安全位置。另一方面随着区域运输压力的缓解，货源开始加速向现货市场转移，预计在未来一周左右的时间，部分南方销区市场货源紧张的局面有望出现缓解。综合目前的形势，虽然目前行业库存同比仍处于高位运行，但在新季玉米批量上市之前，行业库存高企的问题已经得到有效控制，市场人士关注的焦点已转移至新季玉米的预期上来。

本周，副产品价格行情相对稳定。

图2.6：玉米淀粉价格变动情况