近期俄乌局势紧张加剧，市场担忧情绪逐渐放大，导致国际市场能源化工类品种的大幅度波动，亦加剧了国内化工品种的波动幅度，本文将从成本以及进口端浅析俄乌局势可能会对聚烯烃产生的影响。
短期来看，俄乌局势导致商品内部有分化，和俄罗斯供给侧有关的品种，围绕海外消息波动，其中受影响最大的就是油气。俄罗斯横跨欧亚大陆，拥有极为丰富的气油资源，天然气和石油产量分别位列全球第二、第三位，由于其自身消费相对有限，其向欧洲以及亚洲地区大量出口，是全球气油资源的重要出口国。从出口目的地来看，俄乌局势恶化对欧洲市场的油气供应影响将最为明显，亚洲其次，对美洲影响有限。根据海关数据，2021年我国从俄罗斯进口的原油约占原油总进口量的15%，天然气情况与此类似。
原油以及天然气的大幅波动，导致其下游品种跟随震荡。在我国，油制聚烯烃占全部生产路线的1/3以上，而聚烯烃其他原料例如甲醇、丙烷、丙烯等，同样也会受原油影响出现波动。俄乌战争以来，聚烯烃内部也出现了分化，2月24日到3月1日之间，聚丙烯涨幅达2.56%，聚乙烯涨幅则只有1.28%，PP表现强势而PE相对偏弱，PP偏强在于除油制外的其他工艺成本曲线抬升更明显，不管是PDH还是甲醇的强势对PP都有一定的影响。所以短期来看，俄乌局势的不明朗使得聚烯烃围绕着成本端的波动仍将继续。
2021年全年我国从俄罗斯进口聚乙烯49.83万吨，其中LDPE6.39万吨，HDPE33万吨，LLDPE10.44万吨；2020年进口HDPE55.63万吨，占从俄罗斯进口聚乙烯总量的67%；HDPE是我国从俄罗斯进口聚乙烯主要品种。而俄罗斯销往欧洲的主要品种为LDPE，美国以及欧盟等西方大国对俄罗斯实施SWIFT制裁后，可能会对将来俄罗斯国内PE出口方向产生一定的影响。我国作为塑料消费大国，以及中俄运输时间较短，不排除将来俄罗斯将出口欧洲的订单转移到中国，届时或许会对我国LDPE的供应产生一定的冲击，进口量或将超过原来的低压。
综合来看，短期我们将持续关注俄乌局势带来的成本端扰动，而长期的话，俄罗斯聚烯烃出口流向或将出现改变，我们也将继续跟踪。
作者：史雯月、郑伊龙
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