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热点常先 | 七月钢材产量库存分析

热点常先 | 七月钢材产量库存分析 盛达期货
2022-07-28
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导读：中长期来看，随着基建资金到位，螺纹需求有望放量，但地产新开工持续降低对螺纹需求形成拖累。制造业中机械、船舶、家电需求偏弱，叠加国外经济衰退、出口减量，对板材拖累比预期严重。

一、产量分析


钢厂长短流程产量均处于季节性低位，但螺纹产量已开始企稳回升。
七月以来，钢厂利润震荡修复，虽然即时利润已经有不少，但是部分钢厂表示原料库存成本较高，高炉不会马上恢复生产，长流程减产可能持续较长时间。而短流程因开停方便，在螺纹盘面上涨后，部分电炉厂产量开始企稳回升。但从季节性图来看，产量仍处于季节性低位。
分品种来看，本周螺纹产量232.37万吨（+2.08），热卷产量304.07万吨（-2.6），数值上热卷产量大于螺纹71.7万吨，前期因亏损而减产的钢厂多为民营企业，螺纹产量占比较大，而热卷生产钢厂多为国企，减产力度较轻，导致热卷供大于求现象严重，卷螺差一路下跌至负值。本周螺纹产量上升，而热卷产量下降，说明热卷钢厂已经意识到热卷减产的必要性，未来预计减产会持续一段时间，热卷供需矛盾有望改善。


二、库存分析


螺纹连续去库，市场信心好转盘面上涨明显；热卷本周开启去库，后续仍需观望现货成交情况。
七月，五大品种钢总库存持续下降，目前已达到近五年季节性均值。本周螺纹总库存下降78.61万吨，其中厂库减量37.84万吨，社库减量40.77万吨；热卷总库存下降2.87万吨弱于螺纹，其中厂库减量7.35万吨达季节性低位，社库减量2.87万吨结束累库。
螺纹库存持续降低，市场信心恢复，盘面从七月中旬开始向上修复，杭州出库已经恢复至季节性水平。下午随期货拉涨，现货贸易商心态转向乐观，连续涨价并且已经限量销售。而热卷的库存相对高位，总库存虽然是符合季节性规律的累库，但是社库绝对值一直处于季节性高位，叠加现货成交偏弱，基差持续为负，下游采购观望，贸易商悲观。


三、后期展望


中长期来看，随着基建资金到位，螺纹需求有望放量，但地产新开工持续降低对螺纹需求形成拖累。制造业中机械、船舶、家电需求偏弱，叠加国外经济衰退、出口减量，对板材拖累比预期严重。汽车方面，虽然国家刺激政策不断且乘用车销量明显增加，但用钢更多的商用车产销同比下降，根据中汽协预估产量计算汽车耗钢量略低于去年。卷螺差随着热卷库存降低会小幅修复，但全年上涨幅度有限。
从黑色系各品种来看，铁矿近期修复最多，焦炭因为受五轮提降，盘面弱于铁矿，而成材因现货涨价乏力盘面相对较弱。后续随着成交好转，卷螺盘面上涨的空间大于原料。最近关于地产利好消息不断传出，七月底政治局会议召开会为下半年经济工作定调，短期来看，黑色系震荡偏强。


【声明】内容源于网络
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