|
品种 |
核心矛盾 |
风险点 |
|
沥青 |
10-11月产量高位持稳，北方需求持续转弱，周内库存有累库预期，现货价格仍在高位，短期内区间震荡 |
原油大幅 上涨 |
|
LPG |
国外市场持续补库，外盘价格偏强，盘面预计震荡偏强 |
油价大幅 走弱 |
|
橡胶 |
供应增加具有确定性， 而需求未明显好转，预计震荡偏弱 |
仓单大幅 减少 |
|
PTA |
成本无强支撑， 供需预期走弱，短期震荡偏弱 |
关注原油和PX波动；关注产业链开工；关注终端需求情况 |
|
苯乙烯 |
成本无支撑，苯乙烯供需预期偏弱，短期震荡偏弱，中长期仍偏空 |
关注成本端波动；关注苯乙烯开工；关注终端需求情况 |
|
焦煤 |
下游刚需支撑， 供应较为紧张 |
疫情反复、 需求减弱 |
|
焦炭 |
冬春季钢铁行业错峰生产， 冶金焦下游需求预计收缩 |
疫情扰动 |
|
钢材 |
成材产量增加超预期，预计铁水高位下降，原料需求减弱，铁矿下跌明显 |
双焦现货跌价， 成本支撑减弱 |
现货成交
宏观信息
夜盘跟踪
01
沥青
昨日夜盘，沥青期货价格随油价震荡上行，12合约终收3880元/吨，涨幅0.39%。考虑到由于11月起山东地域贴水80，一定程度上影响盘面交割收益，近期情绪发酵对盘面有一定支撑。河北山东个别炼厂价格走低带动现货市场重心下移，基差虽在高位，但随着11月份需求逐渐转弱，预计会以现货价格下跌的方式逐步修复。目前看来，沥青12合约弱预期与交割逻辑矛盾交织，预计在3800-4000区间震荡为主。
02
LPG
外盘价格强势，PG夜盘上涨1.36%收5224元/吨，不同大区民用气涨跌互现，厂库压力不大，现货让利销售后走货良好；国际市场方面，印度，欧洲10月补库动作明显，远东市场主要体现在日韩市场，韩国考虑增加城市燃气中的LPG的混入量，带来进口同环比大幅增加。
03
天然橡胶
RU夜盘走弱1.15％，收在12030，NR夜盘走弱1.63%，收在9055；泰国9月出口39.1万吨，同比增加13%，累计出口341万吨，同比增加10.4%。九月向中国出口21.3万吨，同比增加12.3%，累计出口中国178万吨，同比增加6.4%，整体看，泰国出口增量主要至国际市场。
04
PTA
隔夜PTA继续震荡走弱，PTA主力合约2301收于5220元/吨（-6）。隔夜原油小涨，成本略强。PTA当前供应预期中稍减，需求暂稳。但PX大投产预期走弱，PTA供需预期走弱大势难改，市场信心不足，PTA或延续震荡偏空。
05
苯乙烯
隔夜苯乙烯震荡偏弱，苯乙烯主力合约2211收于8166元/吨（+13）。隔夜原油小幅上涨，成本暂稳。苯乙烯夜盘主力移仓换月至2212合约。当前国产供应偏稳，到港货小增。需求暂刚性维持，但后续预期偏弱。目前暂无明显促涨动力，，12月存在大投产预期，预计仍以震荡偏空为主。
06
焦煤
JM01合约夜盘震荡偏弱，跌幅1.07%报收1942.5元/吨。华北，地北地区疫情有所好转，汽运有所恢复，运费较上周有10-25元/吨的下调，炼焦煤供应有一定恢复。
07
焦炭
J01合约夜盘震荡偏弱，跌幅1.55%报收2515元/吨。央行连续三日开展逆回购，共计投放7000亿元向市场注入资金，提振信心，但是市场情绪悲观，提振幅度有限，盘面整体走势震荡偏空。
08
钢材
黑色系夜盘震荡偏弱，铁矿由于受新加坡掉期影响下跌2.51%。日盘原料下跌后，钢厂利润走扩，但由于成材暂未减产，成本下移导致夜盘卷螺跟跌，螺纹主力-1.53%，热卷主力-2.01%。昨日铁矿石港口成交76.5万吨，环比+3.4%，但建材成交仅13.22万吨，拖累盘面。钢铁、煤炭协会认为要继续实施年度定量、季度定价的中长期合作机制，稳定原料价格。
品种剖析
01
沥青
沥青2212合约随油价开盘拉涨后回落，山东现货实际成交在4200-4300元/吨，华东中石化价格4500元/吨。沥青11月合同放量多提货也多，维持高产确定性较高，出货量数据环比小幅走弱，基本面边际转弱；月间价差在原油的带动下在上午走出50点左右的整套行情后回落，短期区间震荡为主。
02
LPG
原油价格走强，市场氛围转暖；天气逐渐转冷，海内外补库明显，国内PDH开工处于年内高位，轻烃裂解需求好转，外盘价格持续走强，预计PG震荡偏强；关注外盘现货价格和海外库存变化。
03
天然橡胶
胶价小幅走弱；泰国南部降雨偏多，胶水收购价格上涨，泰国供应整体进入高产季，重卡销量继续走弱，终端消费不佳，下半年库存大概率累积；而云南即将进入停割期，市场可能再次炒作仓单少，预计不足17万吨，但盘面虚实比较低，目前基本面不支持太高反弹，建议逢高做空为宜
04
PTA
PTA期货主力震荡后小幅下跌。市场成交仍清淡，基差继续走弱。供需开工均暂稳，并未变化。节后PTA以需求趋弱为交易主逻辑，供需预期偏弱，导致行情偏弱。短期暂无明确单边驱动，市场信心不足震荡偏弱为主，中长期远月仍偏空。
05
苯乙烯
苯乙烯期货下跌。纯苯下跌，成本偏弱。苯乙烯现货早间低开，成交仍不佳，生产企业降价。短期供需上支撑大幅上涨的驱动暂未看到，供需面暂僵持。短期震荡偏空为主。
06
焦煤
炼焦煤市场震荡偏弱运行，JM01合约报收1943元/吨，基差417元/吨环比走强14.5元/吨。现货方面，各煤种价格暂稳运行，但是大会之后并无利多消息提振，海外能源高位震荡，旺季需求差强人意，市场信心难免受挫，盘面阴跌不止。本周根据钢联统计，洗煤厂本周开工暂稳运行，开工率72.09%环比增加0.48%，煤炭库存受到疫情影响和保供运力有限依旧保持累库，精煤库存234.99万吨周环比增加8.33万吨。
07
焦炭
冶金焦盘面震荡偏弱，报收于2529.5元/吨，基差277元/吨环比走强23.5元/吨。持仓方面，多方信心不足减持519手，空方增加446手，对冶金焦价格看涨心态依旧较弱。现货方面，价格暂稳运行，山西地区疫情有所好转，焦化企业有序复工，开工率有一定回升，但是目前下游需求疲软，采购需求以刚需为主。
08
钢材
铁矿盘面大跌，带动成材走弱。螺纹产量由降转增，表需324.96万吨，环比略微好转，但随着钢厂亏损，预计铁水高位回落，对铁矿、焦炭需求减量较多，新加坡铁矿掉期的跌至81美金，接近非主流矿成本。山西焦化厂开工率恢复，焦炭供应增加。成材整体成交一般，但库存低位，钢厂盘面利润向上修复。
