一、 原油
按照IEA的预计，18年全球需求增长139万桶/天，19年全球需求增长147万桶/天；在此情况下，未来五个季度Call on OPEC的量分别为3280万桶/天、3130万桶/天、3170万桶/天、3220万桶/天和3240万桶/天。8月OPEC产量为3263万桶/天，其中伊朗产量为363万桶/天，委内瑞拉产量为124万桶/天。预计未来（至19年年底）伊朗产量还将累计减少70万桶/天，委内瑞拉原油产量累计减少40万桶/天；四季度两国分别较8月减少33万桶/天和15万桶/天。因此，18年四季度若OPEC不能再增产65万桶/天（当前来看比较困难），四季度仍将延续去库存；明年一季度在需求环比大幅减少的情况下全球将转为累库存。预计，四季度油价依旧表现强势，结合美国和沙特对油价的政策，国际油价仍将在高位震荡。
二、 沥青
因人民币贬值，原油化工品涨势强劲，1812主力合约价格较昨日大幅上涨，主力合约1812收于3848元/吨，跌幅2.07%。山东现货价格继续上行。原油高位震荡、消费季节性尚未结束、原料短缺+焦化料分流原料->期货短期看多；炼厂挺价意愿强烈，但高价原料加大下游负担，贸易商接货积极性下降->现货大幅推涨动力不足。关注原油见顶时间、库存拐点。
三、 玉米淀粉
玉米和淀粉部分：推荐几个交易策略1、在1950附近买入1905玉米2、在2390-2370区间买入1905淀粉3、做价差走扩，即买1905淀粉卖1905玉米，价差在410左右即可入场4、买1901淀粉，价格贴近2320左右即可入场。其中买入1905淀粉是我们目前主推的策略。
四、 钢材
本周成材主线逻辑：1、主力基差修复行情；2、复产利空出尽，新一轮限产开始；3、季节性旺季需求来临。
库存方面：宏观库存处于环比加速去库阶段；预计四季度同比库存仍处于0轴以上，去库存力度大概率不及去年同期水平。微观库存节后季节性大增，螺纹钢社会库存较去年同期水平有所下降。热卷社会库存较去年同期水平有所增加。预计长强板弱局面短期内仍将维持。
供给方面：各大钢厂可复产产能基本已经释放；本周钢厂检修影响较上周有所提高，叠加华北主产区错峰生产开始执行。预计本周产量数据环比小幅回落，库存数据趋稳。钢厂产能利用情况在9月快速回升后逐渐趋稳。
需求方面：房地产：10月8日国务院常务会议强调完善棚改货币化安置政策。利多建材需求市场；基建：国家发改委9月公开表示，加大基础设施建设领域补短板力度，督促地方政府加快本年度专项债券的发行和使用力度。预计10月底基建增速会有所回升。制造业：10月8日国务院常务会议确定完善出口退税进度。叠加贸易战背景，短期内不确定因素较大。四季度需求旺季来临，对市场需求持谨慎乐观态度。
价差方面：主力基差目前处于历史高位10月中上旬进入基差修复时间窗口。在现货价格坚挺的情况下，对主力合约价格具有较强的支撑。卷螺价差处于大幅倒挂状态目前现货价差依旧处于扩大趋势。预计短期内倒挂状态仍将保持。
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来源：盛达期货研究院
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