一、国际市场
1、南美天气
周末，18日，巴西中西部开始降水。未来72小时，降水或更多影响巴西中西部产区，或有效缓解马托格罗索、南马托格罗索的干燥局面，但降水活动后，南美，尤其巴西或迎来48小时或以上的一个新的干燥环境。18日发生在阿根廷的降温现象进一步显现。不过未来72小时，降温现象将结束，阿根廷大部开始逐步回暖，部分大豆产区还有望获得高温天气。调查机构Céleres下调巴西一茬玉米至2800万吨，上期预测为2900万吨；下调巴西大豆产量预期至1.172亿吨。
2、中美贸易谈判紧张消息左右美玉米小幅波动
USDA：截至2019年1月10日当周，美国玉米出口检验量为1,013,682吨，前一周501,565吨。2018年1月11日当周，美国玉米出口检验量为623,643吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为19,468,865吨，上一年度同期12,062,772吨。同比增740.6万吨，增幅61.4%。
EIA：截止到1月11日当周，乙醇平均每天生产105.1万桶，周环比上涨5.1%，年同比下降0.94%。乙醇库存量2335.1万桶，周环比上涨0.42%，年同比上涨2.67%。
传言中国将进口更多玉米和小麦，提振大宗谷物市场。国务院副总理刘鹤将于1月30-31日访美，与美方就两国经贸问题进行磋商。
乌克兰玉米价格上扬，主要由于欧盟持续进口，本年度出口至欧盟的乌克兰玉米数量较去年上涨了一倍。将乌克兰玉米出口价格推至四个月新高。乌克兰玉米出口本季1080万吨，年比上涨63%。
美国玉米价格低廉，持续出口至日本和墨西哥。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计玉米播种完成89.3%，播种面积持平于580万公顷。
本周，南美天气和中美贸易谈判最新进展左右美玉米小幅波动。
二、国内市场
1、东北农户售粮进度偏慢，华北持平；春节前卖货小年基本就停滞
国粮中心的农户售粮进度数据：截至1月13日，农户售粮进度东北44%明显落后与去年同期；华北48%基本与去年同期持平。截至1月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米4841万吨，同比减少1854万吨。小年之后，农户卖粮活动将变得很稀少；春节前农户实际卖粮时间仅剩1周左右。
2、现货玉米市场仍弱势承压，小年后农户卖粮基本停滞
东北：基层种植户余粮同比仍高出两成左右，临近年关，农民有变现需求，惜售现象有所改善，基层购销心态转强，售粮进度逐渐走快，深加工企业拍卖粮库存依旧充裕，企业新粮收购价格整体走弱。深加工企业新玉米收购价格稳中有降，有部分贸易商对市场存有担忧情绪，收购价格有所下调；临近年关，虽价格出现下调，但基层农户仍陆续售粮，春节前因有变现需求故农户卖粮居多，收粮进度较前期加快，但贸易商收购心态相对谨慎，多以随收随售以及出售前期库存为主，价格弱势下行。
华北：春节临近，基层售粮积极性相对较高，本地粮源持续上量，另外东北玉米至华北基本顺价，东北玉米到货增加，市场供应略显宽松，加工企业库存相对充裕，且企业开工率略有下滑，备货需求相对低迷，小幅下调收购价格。深加工企业玉米收购价稳中偏弱运行，近日基层粮食上量持续增加，贸易购销也紧跟增强，下游用粮企业厂门到货相对充足，各家库存均保持在相对较高水平，收购心态不为乐观，现货行情承压下行趋势明显，但年前运费方面迎来上调，后期或在一定程度上抑制粮价持续走低情况。
南方销区：部分报价出现下调，幅度约为20元/吨，受非洲猪瘟蔓延影响饲料需求不理想，下游饲企采购心态较谨慎，市场交投清淡，贸易报价跟随下调，短期行情压力仍存。
南北港口: 北方港口集港量有所减少，东北深加工企业不断下调收购价，加之下游市场需求减少，贸易商收购积极性被影响，港口价格跟随走低。
南方港口靠港船只较多，港口库存逐步回升，受近期到货成本下降及终端需求低迷等制约，贸易商报价心态较前期偏弱。
3、节前备货库存继续大降，价格暂稳
本周，吉林省企业高脂出厂报价主流区间在1650元/吨，周比暂稳；黑龙江地区主流报价1600元/吨，周比稳定；河南企业主流报价1850元/吨，周比持稳；山东部分企业报价在1850元/吨，周比稳定。
据39家玉米酒精企业调研，截止1月18日当周玉米酒精企业DDGS库存总量102970吨，较上周降31100吨，降幅在23.2%，较上月同期下降28.8%。
本周国内行业开工率同比有所下滑，下游年前备货导致行业库存大幅下滑。原料成本走弱、下游需求不旺、中美贸易谈判进展顺利造成的情绪压力等压制价格，因此价格弱势稳定。
4、南北港价格稳中偏弱；但没有下跌空间
1月11日，北方四港玉米库存345万吨，较上周降7.3万吨。本周共下海75.3万吨。
1月18日，广东港口内贸玉米库存54.8万吨。外贸玉米库存3.6万吨。目前，南北港价差在100元/吨。
目前，理论上进口美国玉米理论利润-145元/吨。
港口价格低位徘徊。不过从东北产区成本推算，没有下跌空间。
5、生猪产品价格下降，禽类产品、牛羊肉、生鲜乳价格上涨；猪瘟增至104起
农业部：1月份第2周，生猪产品价格下降，禽类产品、牛羊肉、生鲜乳价格上涨。
生猪价格。全国活猪平均价格13.65元/公斤，环比下降1.6%，同比下降11.2%。全国猪肉平均价格23.55元/公斤，环比下降0.9%，同比下降7.7%。全国仔猪平均价格22.22元/公斤，环比下降1.0%，同比下降27.4%。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.7元/公斤，环比上涨0.7%，同比下降7.4%。全国活鸡平均价格20.02元/公斤，环比上涨0.4%，同比上涨4.8%；白条鸡平均价格20.4元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨5.7%。商品代蛋雏鸡平均价格3.42元/只，与前一周持平，同比上涨2.1%；商品代肉雏鸡平均价格3.77元/只，环比上涨1.1%，同比上涨31.8%。
牛羊价格。全国牛肉平均价格68.92元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨6.5%。全国羊肉平均价格69.53元/公斤，环比上涨0.7%，同比上涨14.0%。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.61元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨2.8%。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.05元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨0.3%；肉鸡配合饲料平均价格3.14元/公斤，环比持平，同比上涨1.0%；蛋鸡配合饲料平均价格2.88元/公斤，环比持平，同比上涨1.4%。
6、淀粉价格下滑、利润低位徘徊、库存略降；短期淀粉现货价格将小幅调整
本周，原料玉米价格持续下降，淀粉下游企业备货旺季特征不明显，国内玉米淀粉价格继续稳中有降。黑龙江绥化出厂价2350元/吨，周环比下降30元/吨；吉林长春2350～2400元/吨，辽宁铁岭2440～2450元/吨，河北石家庄2480～2500元/吨，周环比均持平。山东滨州2470～2500元/吨，周环比下降20～30元/吨。
本周，吉林长春淀粉企业理论盈利为92元，山东滨州理论盈利-22元。环比小幅增加。
本周，资金压力下部分企业开工率出现不稳定的情况，本周少数企业停产或限产，开工率下降。截至1月15日的一周，东北地区大中型企业开工率为85%，周环比持平，同比持平；华北地区大中型企业开工率为75%，周环比下降4个百分点，同比下降4个百分点。
本周行业库存达51.37万吨，较上周下降3.26%，较上月同期降3.78%。据天下粮仓网81家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达57.03万吨，较上周下降2.98%，较上月同期降5.34%。
春节临近，下游企业备货陆续展开，预计后期淀粉需求增长。但同时淀粉仍有库存压力，且农户售粮处于高峰期，加之进口玉米到货量有所增长，玉米供应压力较大，原料玉米价格预计仍以稳中偏弱为主，又将压制淀粉价格。预计春节前国内淀粉价格以稳中小幅震荡为主。
7、行业利润不佳，玉米酒精价格继续下跌
本周，截止1月17日，黑龙江东部地区普级含税出厂报价4550元/吨左右，周比高点出现回落；吉林四平及辽源普级精价格4700元/吨，周比区间继续下调。山东玉米酒精报价5400元/吨，周比稳定；河北玉米酒精报价5000元/吨，周比跌100元/吨；河南地区部分企业玉米酒精出厂报价5200元/吨，周比跌50元/吨；四川地区玉米酒精市场报价5600元/吨，价格周比跌100元/吨。
本周，部分停工企业复工生产，东北地区开工维持正常水平。市场关注中美贸易谈判及评估乙醇进口可能性，酒精库存难以消化，下游采购心态谨慎，行业生产效益偏差。
春节临近，下游企业采购备货基本结束，询价冷清，购销低迷。
8、各种利空仍压制期货市场，不过1905玉米在1800一线找到支撑
目前，中美贸易谈判的新消息不断从中国和美国传来，叠加现货市场压力，市场被浓重的空头情绪笼罩。值得注意的是：不仅1905玉米在年下之下渐行渐远，1909玉米的年线支撑也摇摇欲坠！
1905玉米合约已经有效下破年线233日线，主力合约由牛转熊，意味着玉米和淀粉系应从做空角度思考问题。1905玉米合约年线大致在1890附近，这在未来一段时期构成压力位！
1905玉米淀粉合约也已经有效下破年线。
目前，山东深加工企业挂牌收购均价1950左右，跌破1900的难度不小；这样倒推吉林现货难破1650，这样期货盘面在1800一线找到支撑。
因此，我们分析认为，未来一段时期，1905玉米应该在1800-1890区间内波动。
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来源：盛达期货研究院
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