报告要点
本周原油价格冲高回落，周三晚美国周度库存超预期大降令美原油短期突破60美元/桶，但布伦特价格相对乏力，两市价差收窄。周五欧元区PMI暴雷，欧元区PMI和德国PMI均创14年以来新低，令市场担忧需求，原油价格回落。截至本周五（2019年3月22日），布伦特原油首行合约较上周五下跌0.13美元/桶，跌幅0..2%，至67.03美元/桶；WTI原油首行合约较上周五上涨0.52美元/桶，涨幅0.9%，至59.04美元/桶。
EIA公布的最新DPR报告显示，按照当前的完井数、单井产量和衰减率，预计美国页岩油4月将增产8.5万桶/天至859.2万桶/天，3月份增产9万桶/天至850.7万桶/天；3月页岩油产量较前一报告上调10.9万桶/天，价格回升后产量增速上调。
周四（3月21日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至3月15日当周，美国石油库存下降1264万桶，其中美国原油库存下降959万桶，汽油库存下降459万桶，航煤库存增31万桶，馏分油库存降413万桶，残余燃料油库存增169万桶。
布伦特合约净持仓小幅增长，多单小幅增持，空单小幅减持；WTI合约净多持仓增幅较大，基金净持仓占比由前周的5.7%上升至7.9%，为2018年10月21日以来最高水平。
行情展望：维持此前报告观点，对于65-70的震荡区间判断不变。布伦特价格表现出疲态，美国方面需要进一步旺季超预期表现才能刺激油继续上行，因而对短期油价期望不宜过高。此外，市场可能开始担忧欧元区需求问题，美股、欧股的回调可能令原油价格经历短暂的回调。
一、行情回顾
本周原油价格冲高回落，周三晚美国周度库存超预期大降令美原油短期突破60美元/桶，但布伦特价格相对乏力，两市价差收窄。周五欧元区PMI暴雷，欧元区PMI和德国PMI均创14年以来新低，令市场担忧需求，原油价格回落。截至本周五（2019年3月22日），布伦特原油首行合约较上周五下跌0.13美元/桶，跌幅0..2%，至67.03美元/桶；WTI原油首行合约较上周五上涨0.52美元/桶，涨幅0.9%，至59.04美元/桶。
二、全球石油供给
IEA月报数据显示，2月OPEC原油产量3072桶/天，较1月减少20万桶/天，其中OPEC11产量较1月减少13万桶/天，减产执行率由68%升至84%。受到豁免的三国中，伊朗增产2万桶/天，利比亚增产1万桶/天，委内瑞拉减产10万桶/天。安哥拉、刚果、赤道几内亚、加蓬产量较1月增加，表明价格回升情况下部分OPEC国家减产动力不足，这几个国家的增产量合计4万桶/天。伊拉克、沙特继续坚定执行减产。
预计OPEC2019年原油产量较2018年减少138万桶/天，NGLs产量增长5万桶/天，石油产量减少133万桶/天。
周四（3月22日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至3月15日当周美国原油产量上调至1210万桶/天；其中本土48州原油产量上调10万桶/天至1160万桶/天；阿拉斯加原油产量维持50万桶/天。EIA公布的最新DPR报告显示，按照当前的完井数、单井产量和衰减率，预计美国页岩油4月将增产8.5万桶/天至859.2万桶/天，3月份增产9万桶/天至850.7万桶/天；3月页岩油产量较前一报告上调10.9万桶/天，价格回升后产量增速上调。
EIA最新公布的STEO报告中预计美国19年产量增长1134.8万桶/天，至1229.4万桶/天，较2月STEO报告下调11.5万桶/天；预计2020年产量增长73.1万桶/天，至1302.5万桶/天，较2月STEO报告下调17.5万桶/天。预计，3月份产量为1213.4万桶/天，4月份产量为1223.8万桶/天。
预计，美国原油产量增加134.8万桶/天，NGPL增长5.8万桶/天；其余Non-OPEC国家石油产量增加30万桶/天；2019年Non-OPEC国家石油产量增长170.6万桶/天。
三、EIA美国数据
周四（3月21日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至3月15日当周美国炼厂加工量增加17.8万桶/天至1619.8万桶/天，炼厂开工率升1.3%至88.9%。美国石油需求增长68.4万桶/天至2149.2万桶/天，其中汽油消费增长26.9万桶/天，馏分油消费增长75.3万桶/天，煤油消费下降15.9万桶/天，丙烷丙烯消费减少4.6万桶/天。
截至3月15日当周美国原油进口量增加18.6万桶/天，原油出口量增加84.6万桶/天，美国原油净进口量下降66万桶/天至354万桶/天。美国石油产品出口量减少104.2万桶/天，进口量减少3.6万桶/天，石油产品净出口量增加100.6万桶/天。
四、中国炼厂开工率
五、全球库存
周四（3月21日），美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，截至3月15日当周，美国石油库存下降1264万桶，其中美国原油库存下降959万桶，汽油库存下降459万桶，航煤库存增31万桶，馏分油库存降413万桶，残余燃料油库存增169万桶。
ARA库存数据显示，ARA产品总库存为533.5万吨，增8.6万吨；ARA汽油库存为106.8万吨，减少0.4万吨；柴油库存为254.4万吨，增20.9万吨；石脑油库存为25.6万吨，减少2.7万吨。
周四公布的新加坡库存显示，新加坡产品总库存为4796.1万桶，减少278.5万桶；轻质馏分油库存为1670.8万桶，增长19.6万桶；中质馏分油库存为1086.5万桶，减少119万桶；残余燃料油库存为2038.8万桶，下降179.1万桶。
六、价差走势
七、持仓情况
截至3月19日：
管理基金持仓：布伦特合约净持仓小幅增长，多单小幅增持，空单小幅减持；WTI合约净多持仓增幅较大，基金净持仓占比由前周的5.7%上升至7.9%，为2018年10月21日以来最高水平。
生产仓净仓：布伦特合约生产商多空持仓均小幅增加，但整体变化不大，净持仓占比小幅下降；WTI生产商多空持仓均有所减少，多单减持幅度略大。
八、行情展望
维持此前报告观点，对于65-70的震荡区间判断不变。布伦特价格表现出疲态，美国方面需要进一步旺季超预期表现才能刺激油继续上行，因而对短期油价期望不宜过高。此外，市场可能开始担忧欧元区需求问题，美股、欧股的回调可能令原油价格经历短暂的回调。
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来源：盛达期货研究院
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