一、国际市场
1、北美天气
本周后半段，美大湖区，中央平原等地将再迎来较大范围降水过程，伴随8-10℃左右降温，不利玉米进度。未来一段时期，美中西部种植带总体天气条件继续不利玉米。预计爱荷华、伊利诺斯、印第安纳、密苏里、威斯康辛等主产区，周内降水预期在1英寸左右。至5月中旬，上述地区还将出现1.5-2英寸降水预期。鉴于当前美播种进度缓慢，持续潮湿降水及伴随的低温，将制约玉米等品种的播种作业，未来一段时期，在不得已的天气条件下，农户还将持续选择种植大豆作物。截止4月末，阿根廷大豆收获进度达到约6成，预计收获5500万吨。
2、中美谈判波折、月度报告利空叠加促使美玉米价格下跌
USDA：截至2019年5月2日当周，美国玉米出口检验量为976,842吨，前一周1,366,477吨。2018年5月3日当周，美国玉米出口检验量为1,898,528吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为35,624,580吨，上一年度同期33,203,833吨。同比增242万吨，增幅7.29%。
截至5月2日当周，美国2018-19年度稻米出口净销售46,500吨，2019-20年度稻米出口净销售0吨。当周，美国2018-19年度稻米出口装船28,900吨。
截止到2019年5月5日，美国18个玉米主产州的玉米播种进度为23%，上周15%，去年同期为36%，五年同期均值为46%。玉米出苗率为6%，上周3%，去年同期7%，五年同期均值13%。
截止到5月3日当周，乙醇平均每天生产103.6万桶，周环比上涨1.17%，年同比下降0.38%。
多重利空叠加，美玉米大跌，12月合约跌破年线。
二、国内市场
1、东北农户售粮进度与去年大体持平，华北超去年；后期华北对东北构成支撑
国粮中心的农户售粮进度数据：截至5月5日，东北农户售粮进度东北94%与去年同期基本持平；华北81%与去年同期基本持平。截至4月30日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米10986万吨，同比增加1155万吨。大部分玉米从农户手中转入贸易商后，开始现货涨价。后期华北尤其是山东对东北构成支撑。
2、目前天气总体不错，局部干旱；夏季或有天气炒作
本周，东北多晴好天气、光温充足，大部墒情适宜，利于旱地春播；辽宁西部、吉林西部表层墒情持续偏差不利春播。华北、黄淮、江淮、江汉光温适宜、墒情较好，对春播作物播种出苗和幼苗生长有利。我国西部大部和华南等地雨日多、日照少，不利于在地作物生长发育。
下周，新疆北部、西北东部、黄淮中部降水量5～15毫米，将增加土壤水分，对春播作物播种出苗和幼苗生长有利；东北降水量普遍有5～15毫米，东北南部和西北部、内蒙古东北部有20～45毫米，利于改善土壤墒情、缓和前期旱情。江淮、江南大部、西南地区东部等地雨日多，江南北部、贵州东北部等地有强降水。
西南地区东部春玉米处于三叶至七叶期，广西中西部处于拔节至开花吐丝期；华北、东北处于播种出苗期，西北地区处于播种出苗至三叶期。
3、现货继续缓涨模式
东北：基层余粮逐步见底，春播已经开始，基层种植户忙于春耕，售粮活动逐步减少，在临储拍卖延迟以及拍卖底价提高支撑之下，贸易商屯粮待涨心态加强，下游需求逐步回暖，深加工企业满足日常生产需求提价收购意愿较强。深加工企业库存偏高，且部分贸易商前期囤货成本较高，囤粮待涨心态浓厚，导致市场出现阶段性供应偏紧态势。
华北：现货不断涨价，贸易商出货意愿增强，深加工企业到货有所增加，能够满足企业日常生产需求，企业库存逐步充裕，企业收购价格出现不同程度回落。进入麦收阶段，考虑到贸易商需降低玉米库存为麦收腾库做准备，因此急于出库，供给相对宽松，且受非洲猪瘟疫情影响，下游消费清淡，企业对未来建库意愿不高，长期来看玉米价格上行空间不大。
南方销区：市场价格持续走高，主因受发运成本上升影响，近期贸易报价随之偏强，且下游饲企订货意愿开始向积极面转变，询价补库行为不断增多，支撑价格高位持稳。
南北港口: 北港贸易商收购标准严格，集港量下降，逐渐进入高库存逐渐消化的阶段，装船需求使贸易商继续高价收购，收购价格小幅上涨。
南方港口船期到货持续减少，内贸玉米到货持续减少，受到货成本较高支撑贸易商心态，报价呈现偏强趋势。
4、南北港库存高企，价格小幅连续反弹；4月份南北港价格涨幅近100元/吨
5月3日，北方四港玉米库存483万吨，较上周增1万吨。北港高库存未来或会是常态。本周共下海27.6万吨，较上周下降2.6万吨。5月10日，广东港口内贸玉米库存61.2万吨。外贸玉米库存51.5万吨。
目前，南北港价差在90元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-70元/吨。
5、香港新增1例非洲猪瘟
5月份第1周，生猪、禽类产品、牛羊肉价格上涨，生鲜乳、育肥猪配合饲料、肉鸡配合饲料和蛋鸡配合饲料价格稳定。非洲猪瘟疫情增至130起。
生猪价格。全国活猪平均价格14.98元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨41.5%。全国猪肉平均价格24.67元/公斤，环比上涨0.4%，同比上涨23.7%。全国仔猪平均价格37.57元/公斤，环比上涨1.1%，同比上涨50.3%。
鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格8.14元/公斤，环比上涨1.9%，同比上涨7.4%。全国活鸡平均价格19.63元/公斤，环比上涨0.6%，同比上涨7.9%；白条鸡平均价格20.25元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨9.8%。商品代蛋雏鸡平均价格3.64元/只，环比上涨0.3%，同比上涨10.6%；商品代肉雏鸡平均价格5.28元/只，环比上涨0.8%，同比上涨85.3%。
牛羊价格。全国牛肉平均价格68.38元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨6.7%。全国羊肉平均价格68.24元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨12.2%。
生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.53元/公斤，与前一周持平，同比上涨2.9%。
饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格2.97元/公斤，与前一周持平，同比下降2.0%；肉鸡配合饲料平均价格3.08元/公斤，与前一周持平，同比下降1.3%；蛋鸡配合饲料平均价格2.81元/公斤，与前一周持平，同比下降2.1%。
6、库存高企、开工率稳定、利润小幅缩水、副产品继续回暖；淀粉现货价格稳定；所谓旺季仍未现
本周，山东德州淀粉出厂价2450元/吨，滨州2430～2450元/吨；河北石家庄2450元/吨，河南鹤壁2500～2550元/吨，均与前一日持平。黑龙江绥化2250～2300元/吨，吉林长春2280～2300 元/吨，辽宁铁岭2380～2400 元/吨，内蒙古通辽2350元/吨，均与前一日持平。近期，副产品价格继续小幅回暖。
本周，吉林长春淀粉企业理论盈利为-106元，山东滨州理论盈利-98元。
本周，东北大中型企业开工率为 85%，同比提高9个百分点；华北大中型企业开工率为81%，同比持平。淀粉行业开工率维持高位，东北地区开工率继续高于华北。
本周60家企业行业库存达84.45万吨，较上周增4.05%，较上月同期增2.51%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达92.06万吨，较上周增3.7%，较上月同期增1.91%。
原料成本构成支撑。不过开工率和库存高企、下游需求不旺、副产品价格回暖等构成压力。目前仍未显示下游消费启动传统季节性旺季的迹象。
7、玉米酒精报价稳中偏弱；国产DDGS价格回暖
本周五，黑龙江东部4700元/吨左右；吉林普级4700-4800元/吨，优级4700-4900元/吨。华北普级4700-5400元/吨，优级5200-5500元/吨；河南5000-5050元/吨。本周国产DDGS价格继续回暖。
本周，行业开工率因利润不佳回落。
在行业供给充足的前提下，玉米酒精食用消费进入淡季，后期价格仍有压力。
8、原以为的利空因素多在减弱，现货和期货价格易涨难跌
市场原以为的几大利空因素多在减弱：
1、中美贸易谈判现波折，进口尤其美国农产品对国内玉米供需两端的压力都有所减轻。
2、非洲猪瘟疫情，近期明显数量在下降。
3、春节后的卖粮压力已经基本过去。
4、目前看，拍卖将如传言中的推迟至5月底、起拍量减量、底价+200。
另外，不由担心市场心态从一极转化至另一极。
前期，南方饲企因疫情普遍看淡需求，库存较往年同期明显偏低。中美谈判的波折或会导致采购心态的大转变；一旦或者万一，南方饲企普遍入市采购？
而北方贸易商或也会因进口威胁下降而有所惜售？
若是这样，后期价格涨势也会超过预期？
期货上，天气尤其是夏季的东北和华北天气，不确定性，利多的可能性更高。
1909玉米和淀粉已有效突破年线。远月合约需防范经济放水因素对预期的影响。且淀粉合约需防范白糖期货连续大涨对远期需求预期的影响。且国内有资金愿意做白糖与淀粉间的套利交易。
1909玉米和淀粉合约在调整中仍稳居年线之上。
2001玉米和淀粉合约稳居年线之上。
从投资角度，建议后期做多应以2001合约为主。
个人感觉，今年有点类似刚取消临储的2016年。
行业内人士因对现货把握程度更高，大多维持偏空思维；资金感兴趣的是农产品价格处于低位且资金充裕等行业外因素的长期影响和作用。
近期，期货或有反复。1909玉米在1880-1900区间应该有较强支撑，跌入次区间可适量买入09或者01玉米或者淀粉合约。
无交割能力的投资者，建议1909或者2001玉米或者淀粉仍应保持逢低买的多头思路。
有交割能力的行业投资者，在算清交割成本，盘面交割利润超过现货利润时，应适量套保。
