现货仍受上量压力；期货未现明显企稳标志——盛达期货玉米和淀粉周报20191223

一、国际市场

1、南美天气

贯穿巴西南部和中南部产区的骤雨和雷阵雨将对作物相当有利，而中部地区则在未来7天每天都有降水机会。阿根廷BA地区下周将出现降水。

2、USDA报告数据未调整；美玉米跟随美豆反弹

USDA：截至2019年12月12日当周，美国玉米出口检验量为686,686吨，前一周489,612吨。2018年12月13日当周，美国玉米出口检验量为887,260吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为7,227,047吨，上一年度同期16,004,866吨。同比减少878万吨，降幅54.84%。

截至12月12日当周，美国2019-20年度玉米出口净销售1,709,400吨，2020-21年度玉米出口净销售536,100吨。

截止到12月13日当周，乙醇平均每天生产106.4万桶，周环比下降0.75%，年同比上涨1.72%。乙醇库存量2179.8万桶，周环比下降0.08%，年同比下降8.69%。

近期美玉米跟随美豆反弹。

二、国内市场

1、主产区玉米收购量同比大减；农户有序销售

截至12月10日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米2,537万吨，同比减少582万吨。

截至12月8日，农户售粮进度，东北25%，同比持平；华北31%，同比落后1个百分点。

 

2、本周后期，山东和东北深加工收购价格局部反弹

东北：随着春节的临近，部分种植户有卖粮变现需求，2020年春节前的售粮周期缩短，基层种植户已经加快了售粮进度，辽宁售粮进度为40%-50%，吉林在20%左右，黑龙江和内蒙古25%-30%。加工企业按需采购、贸易谨慎操作，叠加查超治超力度再度加大，深加工企业收购玉米价格下调力度有所减弱。目前东北地区深加工企业收购价格小幅下调，主因企业厂门到货量开始增加，叠加节日的临近、购销时间缩短以及暖冬带来的地趴粮难以存储等问题的出现，一定程度导致农户的售粮积极性有所提高。个别地区汽运运费较前期小幅走高，贸易商收购心态仍偏谨慎。 

华北：加工企业到货以潮粮为主，多收也不宜存储，由于企业库存水平较低，无法建长期库存，主要以随用随收为主，受雨雪天气的影响，深加工企业厂门到货车辆所有减少，部分企业调价促量。到货量稳中有降，山东用粮企业玉米收购价震荡偏弱调整。近期基层上量情况一般，收购量不大，前期销售进度偏快，部分饲料养殖企业采购本地及东北玉米用于满足日常生产需要，走货情况尚可，整体相对稳定。 

南方销区：价格继续偏弱。生猪存栏量锐减，下游饲料需求依旧偏差，节前备货较弱，询价行为不多，走货一般，均以观望心理为主，行情持续弱势运行。南方饲料企业节前备货进入“倒计时”阶段，生猪疫情导致的猪周期依旧不易解决，少量库存为主，需求表现不积极。

南北港口: 售粮进度持续加快，基层上量不断增加，北方港口玉米集港量开始增加，港口收购价格也随之下跌，周内再度出现雨雪天气，运输受阻，集港量有所减少，市场行情暂时平稳。

南方港口到货相对集中，港存稳步回升，市场供需趋于宽松，到货预期继续制约市场行情，报价持续偏弱。

 

3、北港集港量和库存在明显恢复中；南港库存仍未有效累积且价格小幅走弱

 

12月6日，北方四港玉米库存188.8万吨，较上周增19.3万吨。后期北港库存有望继续增加。12月20日，广东港口内贸玉米库存22.3万吨。外贸玉米库存16.8万吨。虽市场一直在期待在预期，南港库存仍未有效恢复。

目前，南北港价差在120元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-253元/吨。剔除关税到港成本1778元/吨。

4、仔猪、猪肉、活鸡、白条鸡、商品代蛋雏鸡、商品代肉雏鸡、生鲜乳价格下降；本周无新增疫情

 

12月份第2周，仔猪、猪肉、活鸡、白条鸡、商品代蛋雏鸡、商品代肉雏鸡、生鲜乳、豆粕价格下降，活猪、鸡蛋、牛羊肉价格上涨，玉米、配合饲料价格稳定。

生猪价格。全国活猪平均价格33.38元/公斤，环比上涨0.6%，同比上涨138.6%。全国猪肉平均价格51.21元/公斤，环比下降0.1%，同比上涨115.9%。全国仔猪平均价格75.54元/公斤，环比下降0.2%，同比上涨233.8%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格9.89元/公斤，环比上涨1.3%，同比上涨13.3%。全国活鸡平均价格24.15元/公斤，环比下降0.7%，同比上涨21.5%；白条鸡平均价格25.50元/公斤，环比下降0.5%，同比上涨25.6%。商品代蛋雏鸡平均价格5.26元/只，环比下降0.2%，同比上涨52.9%；商品代肉雏鸡平均价格5.62元/只，环比下降6.5%，同比上涨29.2%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格82.19元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨21.1%。全国羊肉平均价格79.81元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨18.2%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.84元/公斤，环比下降0.5%，同比上涨7.3%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.08元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.3%；肉鸡配合饲料平均价格3.18元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.6%；蛋鸡配合饲料平均价格2.90元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.3%。

 

5、淀粉仍弱势，副产品涨跌不一；预计弱势依旧但无下跌空间

 

本周，12月18日，山东滨州加工企业玉米淀粉出厂价2450元/吨，枣庄2460元/吨，德州2460元/吨，周环比均持平。河北邢台2380 元/吨，周环比下降30元/吨；秦皇岛2470 元/吨，周环比持平。河南鹤壁2500元/吨，周环比持平。广东地区辽宁产玉米淀粉2620元/吨，黑龙江产2590元/吨，山东产2650元/吨；福建地区吉林产2660 元/吨，黑龙江产2590元/吨，周环比均持平。近期，副产品价格分化继续，蛋白粉价格走高、胚芽粕走弱、纤维稳中有涨。

本周，长春淀粉企业理论盈利为139元，周环比增20元/吨；山东滨州57元/吨，周环比增10元/吨。

本周，东北大中型企业开工率为83%，周环比持平，同比下降2个百分点；华北开工率为78%，周环比下降1个百分点，同比下降4个百分点。开工率持续高位。

本周60家企业行业库存达52.05万吨，较上周降3.88%，较上月同期降12.2%；较上年同期降2.51%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达54.12万吨，较上周降3.82%，较上月同期降12.46%；较上年同期降10.17%。

淀粉库存环比甚至同比下降表明需求不像市场预期的一样差，且构成支撑；原料成本走弱、开工率高且利润不错，构成压力，预计短期走势预计仍偏弱但没有大的下跌空间。

 

6、玉米酒精华北有所上涨；国产DDGS反弹；后期将主强副弱

 

本周，12月19日，黑龙江肇东玉米酒精（普级，含税价）出厂价4950元/吨，吉林四平5000元/吨，周环比均持平；山东潍坊5900元/吨，周环比上涨100元/吨；河南南阳5350元/吨，周环比上涨50元/吨。

本周，12月19日，黑龙江肇东 DDGS（蛋白含量 26%，脂肪含量 10%）出厂价1650元/吨，周环比下降10元/吨；吉林四平1730元/吨，周环比上涨30元/吨；山东潍坊1930元/吨，周环比下降20元/吨；河南焦作1800 元/吨，周环比下降 20 元/吨。

吉林四平酒精企业玉米理论加工盈利29元/吨，周环比持平，持续盈利3周；河南南阳加工亏损23元/吨，周环比持平，持续亏损6周。

本周，东北酒精企业开工率89%，周环比增加2个百分点，同比提高15个百分点；华北酒精企业开工率53%，周环比提高1个百分点，同比下降2个百分点。

原料成本走低，DDGS偏弱导致企业挺价酒精心理较强，且两节下游消费小高峰有所启动，预计玉米酒精价格相对坚挺，DDGS将继续偏弱（尤其是阶段协议一之后，进口有望大幅增加）。

 

7、现货上量仍持续带来压力；期货上中美的靴子落地

 

本周后期，山东深加工门前到货量有所下降，部分企业上调价格。部分东北旗帜深加工小幅调高价格。

北港到货量明显增加，库存开始累积。市场一直预期南港库存将累积；但是目前看南港库存累积仍未出现。未来一旦南港出现价格走强或能看作养殖有所恢复的一种标志。

春节前，似乎现货难以找到缓解压力的途径和方式。甚至部分人士开始担忧节后的市场，按照目前的售粮进度数据，节后的卖压依旧沉重，且年猪大批集中出栏后，饲用需求进入淡季，且深加工春节后也是传统淡季。（不过近几年，市场的一致性预期大多未实现；且去年春节前普遍看涨，节后却意外迎来一波下跌。）

前文，中美谈拢后，国内相关发言人清晰表明，进口玉米数量仍会受限于进口配额。且水稻、小麦、玉米三大主粮仍坚持自给为主、进口是有效补充。即最低保持95%自给率。因此，我们判断，中美谈拢后，进口对国内玉米和淀粉市场冲击有限。

但是，市场仍担心替代品大幅进口的压力。已经朋友圈开始出现进口DDGS和高粱各400万吨的算法（USDA12月产量报告，高粱产量908万吨，30.1%用于出口）。

01玉米合约仍在体现现货压力的事实。且临近交割月，资金抽离移仓至05合约。

2005玉米合约连续4周上演，周五白盘反弹似乎见底，结果夜盘走弱的戏码。

2009玉米合约周五白盘测试了233日年线1917的支撑，短期看有效。实际效果有待于后期检验。

期货上，远月一直在持续增仓中，显示资金对未来仍有所期待。

现货玉米淀粉先涨价后落价，导致期货玉米淀粉01合约涨不动之后回落。

01和05、09淀粉均在年线之下运行；市场对玉米淀粉整体不看好。

近期，因行业利润不错、开工率高企而库存却逐步下降且本周甚至低于去年同期；也即现货供求远没有市场原来预期的那么悲观。部分资金对于淀粉抄底开始感兴趣。

市场分歧依旧巨大：悲观的投资者，收获压力仍在、需求看不到靓点、查超载运费增加等利多都没顶住价格下跌；乐观的投资者，需求未来可期、收获压力中美谈拢都没把价格打下去。

其实，01合约会反映现货压力；09合约或许未来会更多展现预期。05合约略显尴尬，春季收获压力仍在、需求可期或难覆盖合约时间周期。