中美谈拢利空有限；期货上中美的靴子落地——盛达期货玉米和淀粉周报20191216

一、国际市场

1、南美天气

本周周末巴西产区Rio Grande do Sul 南部和Parana 都会出现降水，并近来西/中部产区几乎每日都有雨水出现，对作物极为有利。东北产区相对降水较少。本周末阿根廷北部产区将有中至强降水，但南部仍保持干燥。之后降雨前景不明，据预测，12 月18/19 日和12 月22/23 日将分别有两次高温天气，气温高达30 摄氏以上，作物生长压力增大。

2、USDA报告数据未调整；美玉米跟随美豆反弹

USDA：截至2019年12月5日当周，美国玉米出口检验量为481,097吨，前一周439,633吨。2018年12月6日当周，美国玉米出口检验量为887,581吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为6,531,846吨，上一年度同期15,117,606吨。同比减少859万吨，降幅56.79%。

截止到2019年12月8日，美国18个玉米主产州的玉米收获进度为92%，上周89%，去年同期100%，过去五年均值100%。

截至12月5日当周，美国2019-20年度玉米出口净销售873,500吨，2020-21年度出口净销售2,400吨。当周，美国2019-20年度玉米出口装船531,400吨。

截止到11月29日当周，乙醇平均每天生产106万桶，周环比上涨0.09%，年同比下降0.84%。乙醇库存量2063.9万桶，周环比上涨1.79%，年同比下降10.38%。

本月供需报告未调整美玉米供求数据；美玉米跟随美豆因中美谈拢消息反弹。

二、国内市场

1、中美就第一阶段经贸协议文本达成一致；目前看对玉米和淀粉市场利空非常有限

中方关于中美第一阶段经贸协议的声明13日晚对外发布。声明说，经过中美两国经贸团队的共同努力，双方在平等和相互尊重原则的基础上，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。

当晚国务院新闻办公室举行新闻发布会，五部门有关负责人介绍最新进展，其中：今后我国还会从美国扩大进口一些当前国内市场急需的农产品，比如猪肉、禽肉等，这些产品的进口不会对我们的国内农业产生冲击。协议实施以后，我们会从美国进口一部分小麦、玉米、大米，数量严格控制在关税配额范围之内。中国自国际市场进口小麦、玉米和大米，主要还是适度调节国内余缺。95%以上的主粮自给或是底线。

总之，我们会坚守谷物基本自给、口粮绝对安全，把饭碗牢牢地端在自己手里，而且要装自己的粮食，要守住国家粮食安全的底线。

据悉，后期，中国将在未来两年增加320亿美元的美国农产品进口，将以美豆、美猪肉、美禽肉为主，酒精、DDGS等进口量有望大增；小麦、玉米、大米进口量比较前期数量有大幅增加，但是在配额之内。

12月6日左右：根据国内需要，我国企业自主通过市场化采购，自美进口一定数量商品。国务院关税税则委员会正在根据相关企业的申请，开展部分大豆、猪肉等商品排除工作，对排除范围内商品，采取不加征我对美301措施反制关税等排除措施。对排除范围内商品采购，企业自主商谈、自行进口、自负盈亏。这其实已经在做前期准备工作，市场尤其是相关产品的期货市场已经提前对此有所反映。

 

2、主产区玉米收购量同比大减；农户有序销售

 

截至12月5日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米2,209万吨，同比减少582万吨。

截至12月8日，农户售粮进度，东北25%，同比持平；华北31%，同比落后1个百分点。

 

3、本周后期，山东深加工到车突破千辆，东北华北深加工都深受到货大增压力；下周大雪将缓解局部压力

 

东北：基层农户受储存条件限制以及在节前有变现需求，卖粮进度明显加快，新玉米售粮进度为2成。深加工企业陈粮库存不断消耗后对新粮的需求有所增加，部分企业开始为春节储备粮源，加上国储以市场价收粮、环节运费提升一定程度提振市场信心，一定程度支撑上玉米价格，价格下调力度减弱。本周后期，到货量创新高，现货价格承压。黑龙江地区近期玉米价格大体稳定，贸易商对后市价格预期较为悲观，有部分粮源流向华北地区，黑龙江售粮进度较吉林偏快，目前已售粮源约两成左右；据电话调研显示，吉林地区目前基层农户惜售心理仍偏强，市场购销活跃度不高，但临近春节，仍有备库需求支撑。  

华北：受本周冷空气整体弱，雾霾反复出现，物流运输受阻到货成本增加，贸易利润下降，基层售粮进程相对放慢，企业厂门到货车辆减少，收购价格窄幅调整。本周后期，基层上量情况明显增加，雾霾散去，天气转晴，物流通畅，华北地区今日企业门前到货车量再创新高,玉米到货量加大，受上量冲击，企业报价陆续出现小幅下调。大部分企业均已维持安全库存为主，随着到货的增加，价格下行风险仍存。 

南方销区：主产区上量进程加快，售粮进度已追上去年同期水平，季节性供应压力开始显现，饲料及深加工企业都维持低库存，随着春节临近也相继进入陆续补库阶段，也为市场提供需求支撑，不过下游需求预期不及往年，对原料玉米的需求量不如往年，现货行情窄幅偏弱震荡运行。价格相对坚挺。主因近期散船到货量较少，部分集装箱粮发运到厂，运费运力价格的上涨一定程度支撑报价，下游企业采购心态依旧谨慎，关注年前备库情况。

南北港口: 售粮进度持续加快，基层上量不断增加，北方港口集港量小幅上升，但物流成本的增加一定程度吞噬了部分利润空间，东北玉米发运南下减少，价格小幅调整，其中锦州港周比上涨10元/吨;南方港口库存持续维持低位，非洲疫情尚未完全控制，饲料企业库存仍未有较大规模扩充，受到货预期增量和进口库存打压，加之进口玉米价格优势也对国产玉米报价有所制约。

 

4、北港集港量和库存在明显恢复中；不同于市场期待，南港库存仍未有效累积

 

12月6日，北方四港玉米库存188.8万吨，较上周增19.3万吨。后期北港库存有望继续增加。12月13日，广东港口内贸玉米库存15.7万吨。外贸玉米库存17.1万吨。虽市场一直在期待在预期，南港库存仍未有效恢复。

目前，南北港价差在120元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-253元/吨。剔除关税到港成本1778元/吨。

5、仔猪、鸡蛋、活鸡、白条鸡、商品代肉雏鸡、牛肉价格下降；本周陕西新增1例疫情

12月份第1周，仔猪、鸡蛋、活鸡、白条鸡、商品代肉雏鸡、牛肉价格下降，活猪、猪肉、商品代蛋雏鸡、羊肉、生鲜乳价格上涨，肉鸡配合饲料价格稳定。本周陕西新增1例疫情，发生于野猪。

生猪价格。全国活猪平均价格33.19元/公斤，环比上涨2.9%，同比上涨137.4%。全国猪肉平均价格51.27元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨116.9%。全国仔猪平均价格75.68元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨231.9%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格9.76元/公斤，环比下降0.6%，同比上涨10.9%。全国活鸡平均价格24.33元/公斤，环比下降1.2%，同比上涨22.9%；白条鸡平均价格25.64元/公斤，环比下降0.9%，同比上涨26.7%。商品代蛋雏鸡平均价格5.27元/只，环比上涨0.8%，同比上涨53.2%；商品代肉雏鸡平均价格6.01元/只，环比下降6.5%，同比上涨38.8%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格82.01元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨21.4%。全国羊肉平均价格79.69元/公斤，环比上涨0.1%，同比上涨19.0%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.86元/公斤，环比上涨0.5%，同比上涨7.8%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.08元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨0.3%；肉鸡配合饲料平均价格3.18元/公斤，与上周价格持平，同比上涨0.6%；蛋鸡配合饲料平均价格2.90元/公斤，环比下降0.3%，同比价格持平。

 

6、受累于成本下降即便库存下降淀粉现货仍弱势；预计弱势依旧但无下跌空间

 

本周，12月11日，黑龙江绥化加工企业玉米淀粉出厂价2250元/吨，吉林长春2300～2320元/吨，辽宁铁岭2370元/吨，河北邢台2400～2410元/吨，山东滨州2430～2450元/吨，均与上周基本持平。近期，副产品价格分化继续，蛋白粉价格走高、胚芽粕走弱、纤维稳中有涨。

本周，长春淀粉企业理论盈利为119元，周环比增21；山东滨州47元/吨，环比持平。

本周，东北大中型企业开工率为83%，周环比持平，同比下降3个百分点；华北开工率为79%，周环比持平，同比下降2个百分点。开工率持续高位。

本周60家企业行业库存达54.15万吨，较上周降2.85%，较上月同期降7.64%；较上年同期增加4.96%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达56.27万吨，较上周降3.63%，较上月同期降8.3%；较上年同期降1.51%。

淀粉库存环比下降表明需求不像市场预期的一样差；原料成本走弱、开工率高且利润不错，构成压力，预计短期走势预计仍偏弱但没有大的下跌空间。

 

7、玉米酒精有所上涨；国产DDGS涨跌互现；后期将主强副弱

本周，黑龙江肇东玉米酒精（普级含税价）出厂价4950元/吨，吉林四平5000元/吨，山东5700元/吨，周环比均持平；河南南阳元/吨，周环比上涨 100 元/吨。

本周，12月12日，黑龙江肇东DDGS（蛋白含量26%，脂肪含量10%）出厂价1660元/吨，周环比上涨60元/吨；吉林四平1700元/吨，周环比下降30元/吨；山东潍坊1950元/吨，周环比上涨50元/吨；河南焦作1820～1850元/吨，周环比持平。

本周，东北酒精企业开工率87%，周环比持平，同比提高14个百分点；华北酒精企业开工率52%，周环比持平，同比下降 3 个百分点。

原料成本走低，DDGS偏弱导致企业挺价酒精心理较强，且两节下游消费小高峰有所启动，预计玉米酒精价格相对坚挺，DDGS将继续偏弱。

 

8、现货上量仍持续带来压力；期货上中美的靴子落地

 

本周后期，山东深加工门前到货量超过1000辆，华北尤其是山东深加工不得不下调挂牌价。部分市场人士开始担心东北深加工的收购承载能力。

北港到货量明显增加，库存开始累积。市场一直预期南港库存将累积；但是目前看南港库存累积仍未出现。

春节前，似乎现货难以找到缓解压力的途径和方式。甚至部分人士开始担忧节后的市场，按照目前的售粮进度数据，节后的卖压依旧沉重，且年猪大批集中出栏后，饲用需求进入淡季，且深加工春节后也是传统淡季。

前文，中美谈拢后，国内相关发言人清晰表明，进口玉米数量仍会受限于进口配额。且水稻、小麦、玉米三大主粮仍坚持自给为主、进口是有效补充。即最低保持95%自给率。因此，我们判断，中美谈拢后，进口对国内玉米和淀粉市场冲击有限。

01玉米合约仍在体现现货压力的事实。且临近交割月，资金抽离移仓至05合约。

2005玉米合约目前看在1880一线支撑较强，似有见底迹象。

期货上，远月一直在持续增仓中，显示资金对未来仍有所期待。

现货玉米淀粉先涨价后落价，导致期货玉米淀粉01合约涨不动之后回落。

01和05、09淀粉均在年线之下运行；市场对玉米淀粉整体不看好。

市场分歧依旧巨大：

悲观的投资者，收获压力仍在、需求看不到靓点、查超载运费增加等利多都没顶住价格下跌；乐观的投资者，需求未来可期、收获压力中美谈拢都没把价格打下去。

其实，01合约会反映现货压力；09合约或许未来会更多展现预期。05合约略显尴尬，春季收获压力仍在、需求可期或难覆盖合约时间周期。