东北涨山东落；期货压力大但支撑相对清晰——盛达期货玉米和淀粉周报20200309

一、国际市场

1、南美天气

3 月上半月美国中部和东部的气温高于历史平均水平，延续了过去几个月的暖冬趋势。美国南部地区继续降水活跃，影响田间作业。

南美天气预报继续不变，在巴西南部Santos 和Paranagua 正在进行中的降水对田间作业略有阻碍，但未来10 天降水会逐渐减少。阿根廷的温暖/干燥天气将持续到周末，下周降水机会开始增加，高压天气逐渐消退。

2、出口疲弱，外围压力促使美玉米价格继续下跌

 

USDA：截至2020年2月27日当周，美国玉米出口检验量为896,221吨，前一周912,922吨。2019年2月28日当周，美国玉米出口检验量为865,617吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为14,117,930吨，上一年度同期25,818,110吨。同比减少1170万吨，降幅45.32%。

截至2月27日当周，美国2019-20年度玉米出口净销售769,200吨，2020-21年度出口净销售100,000吨。当周，美国2019-20年度玉米出口装船884,600吨。

截止到2月28日当周，乙醇平均每天生产107.9万桶，周环比上涨2.37%，年同比上涨5.37%。乙醇库存量2496.4万桶，周环比上涨1%，年同比上涨2.9%。

由于新冠病毒疫情影响中国春播，美国预计中国将采购更多的美国玉米和DDG’s。

原油回撤，乙醇需求疲软，玉米期货走低。

 

二、国内市场

                                                                                            

1、主产区玉米收购量同比下降；东北局部有抢粮迹象；山东卖压继续

截至2月29日，黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米6,683万吨，同比减少600万吨。11月5日至2月29日小计24个收购期玉米收购量6212万吨同比降71万吨。各个微信群，东北贸易商反馈，东北余粮并不充裕；甚至部分区域出现抢粮迹象。现在不仅不是担忧春季卖压而是担忧反季节的供给不充裕问题了？

截至3月1日，农户售粮进度，东北64%，同比慢9个百分点；华北58%，同比慢7个百分点。

 

2、东北继续涨；华北尤其是山东先落，但是预计卖压很快结束

 

玉米市场企业复工复产增加，部分中储粮直属库也入市收购，市场采购情绪较高，贸易商以及用粮企业积极提价收购，带动北方港口和东北产区价格全线上扬。

东北：轮换销售之后，各地轮入收购情况增多，基层粮源逐步减少，中储粮提价收购新粮对市场心态形成支撑，大型深加工企业也陆续复工，对粮源需求较为迫切。本周玉米价格涨势显著，贸易商、深加工竞相提价收购推波助澜。周内东北地区一波大范围降雪天气对上涨行情再度形成支撑，深加工企业玉米收购价格稳中调涨。

华北：降水天气影响基层物流及上量，叠加东北粮源入关贸易利润倒挂，深加工企业厂门到货下滑至阶段低点，加工企业陆续复工复产加工，深加工企业库存偏低，对玉米需求持续回升，企业收购价格随之调涨。天气转晴，厂门到货车辆底部回升连续5日增加，企业挂牌价格随之下调，以山东为首的深加工企业玉米收购价格较3月2日阶段高点降幅6-40元/吨不等。

南方销区：随粮食运输渐畅通，除北方粮源外部分西北粮源均开始供给销区市场，叠加进口谷物持续到货，销区市场粮源供给充足。疫情影响饲养企业下游需求待恢复，下游饲料企业观望心理依旧偏浓，短期补库意愿不强，市场走货缓慢。

港口：成本支撑本周南北港口稳中有涨，但利润持续倒挂，终端需求疲弱走货不畅，高报低走促成交现象普遍。受中储粮直属库大幅上调收购价格的提振，东北产地价格走高，北方港口到港成本上扬，贸易商报价跟随上涨。

南方港口库存维持充裕，受北方港口价格偏强支撑，港口价格有所上涨。

 

3、北港到货量增价涨；南港库存恢复价格有涨

 

2月28日，北方四港玉米库存183万吨，环比增4.8万吨；下海量37万吨。3月6日，广东港口内贸玉米库存62.4万吨。外贸玉米库存13万吨。广东港口玉米行情维持坚挺。受近期北港收购价上涨推动，加之期货价格上涨提振及南北发运倒挂等支撑，贸易商报价心态明显增强；现货采购维持清淡。

目前，南北港价差在90元/吨。理论上进口美国玉米理论利润-169元/吨。

 

4、活猪、猪肉、牛羊肉、生鲜乳价格下降，白条鸡价格持平；湖北野猪染非洲猪瘟疫情

 

2月份第4周，活猪、猪肉、牛羊肉、生鲜乳价格下降，白条鸡价格持平，活鸡、鸡蛋、配合饲料价格上涨。 3月3日，湖北省神农架林区发生野猪非洲猪瘟疫情。

生猪价格。全国活猪平均价格37.00元/公斤，环比下降1.4%，同比上涨191.8%。全国猪肉平均价格59.21元/公斤，环比下降0.7%，同比上涨164.8%。全国仔猪平均价格84.07元/公斤，环比上涨2.3%，同比上涨241.6%。

鸡蛋价格。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格7.07元/公斤，环比上涨0.4%，同比下降0.8%。全国活鸡平均价格20.00元/公斤，环比上涨3.4%，同比上涨2.4%；白条鸡平均价格22.97元/公斤，与前一周持平，同比上涨14.4%。商品代蛋雏鸡平均价格3.99元/只，环比上涨0.8%，同比上涨15.0%；商品代肉雏鸡平均价格3.81元/只，环比上涨16.9%，同比下降12.8%。

牛羊价格。全国牛肉平均价格85.33元/公斤，环比下降0.4%，同比上涨23.1%。全国羊肉平均价格81.79元/公斤，环比下降0.8%，同比上涨16.8%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.77元/公斤，环比下降1.8%，同比上涨4.4%。

饲料价格。育肥猪配合饲料平均价格3.13元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨3.6%；肉鸡配合饲料平均价格3.21元/公斤，与前一周持平，同比上涨3.2%；蛋鸡配合饲料平均价格2.93元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨2.8%。

 

5、开工率、库存继续走高；淀粉价格有所下跌，因成本高企淀粉挺价意愿较强

本周，3月4日，黑龙江绥化加工企业玉米淀粉出厂价2230～2250元/吨，周环比下降20元/吨；山东滨州出厂价2350元/吨，周环比下降20元/吨；河北邢台出厂价2330～2350元/吨，周环比下降20元/吨。

本周，开工率恢复性增加后，供应逐步恢复，蛋白粉、胚芽粕价格明显回落，纤维小幅走弱。

本周，成本增加主产品和副产品价格回落，行业理论利润回落；山东、黑、吉理论利润已转负。

本周，东北大中型企业开工率为58%，周环比提高1个百分点，比春节前下降25个百分点；华北开工率为62%，周环比提高17个百分点，比春节前下降13个百分点。

本周60家企业行业库存达98.6万吨，较上周增2.3%，较上月同期增35.35%；较上年同期增16.48%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达101.25万吨，较上周增2.47%，较上月同期增33.58%；较上年同期增9.76%。淀粉糖行业库存明显高于去年和前年同期。

库存高企有压力、成本端高企有支撑；预计淀粉现货价格仍将偏弱一段时期来消化库存。

 

6、阶段性需求回落，玉米酒精价格继续回落；DDGS有望偏强

本周，随着疫情逐步得到控制+行业开工率高企，玉米酒精价格继续有所回落。

本周，国产DDGS价格涨跌互现。国内高脂DDGS主流价格1750-1800元/吨，部分较上周涨跌互现20-60元/吨；低脂DDGS主流1650-1700元/吨，个别较上周波动50-60元/吨。本周，行业开工率小幅回落。

预计玉米酒精价格一段时期内将继续弱势运行！豆粕挺住+库存回落，国产DDGS价格有望偏强。

7、东北所谓春季卖压难现、山东卖压或将很快结束；期货仍受制于大环境，但底部支撑清晰

 

本周，东北深加工涨价，山东落价。山东卖压或将很快结束。

越来越多的东北贸易商称，还未开收，当地余粮已经不多。这或许也是东北深加工上调价格的原因之一。

并且，各种政策性支持加码+养猪利润相对丰厚+疫情迫使部分农民工留家而非返城打工，个人觉得后期养猪恢复的速度和程度将超出市场想象！

05玉米仍受压于年线。05玉米合约在1900左右支撑目前仍有效。

05和09淀粉也受压于年线。

09、2101玉米年线支撑良好。09合约在1950一线找到支撑。

国外新增疫情的不断出现，或会增加全球经济增速的担忧。期货价格或仍将面对大的利空氛围的压力。

淀粉虽然行业库存高企，但行业没有太多杀价的欲望；千万不能仅仅看一个数据就凿空淀粉。

危机危机—市场机会还是存在的

从基本面角度，玉米未来仍可期：

1、深加工需求中的靓点或许来自于淀粉制作医药、饮料需求、玉米制作消毒酒精需求。

2、玉米饲用需求增加有新驱动。饲用需求或有超预期的（速度和幅度）恢复。

因担忧城市的疫情，很多农民工不愿意返城打工，且2019年留在家乡从事畜牧养殖的亲友中有着暴利传说。目前可以说是热情空前高涨。据行业反馈：最近咨询要转到养猪业的人持续增加。不过，仔猪是一猪难求。目前猪场30斤的仔猪，基本上没有低于1500的了。散户20斤的小猪，多在1200以上。保本成本再度向10元靠拢。

本次暴跌或许有点类似系统性风险的感觉。谨记，这样的背景下，玉米期货下跌应该持续时间很短，或许仅仅只有2—3天。一旦出现下影线较长的情况，09或者01合约大概率见底。

疫苗的消息或许会在各种媒体的宣传下，利于养猪信心的恢复。

因此，本次回调或许短期下跌到位后，09或者2101合约投资价值凸现。目前，09玉米合约年线位于1938元/吨左右（年线支撑不断悄然抬升）。