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盛达期货策略会会议纪要20200310

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盛达期货策略会会议纪要20200310

盛达期货策略会会议纪要20200310

盛达期货

2020-03-11

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导读：原油上周五备受关注的OPEC+减产协议无果而终，之后OPEC最大产油国沙特大幅下调其原油出口官价，引发OPE

原油

上周五备受关注的OPEC+减产协议无果而终，之后OPEC最大产油国沙特大幅下调其原油出口官价，引发OPEC产油国和非OPEC产油国之间价格战，我们预计此次沙特为迫使俄罗斯屈服减产，产油国之间的价格战短期内难以结束。此外，俄罗斯和沙特也都宣布将在下月开始增产，这在新冠疫情全球化抑制原油需求的大趋势下，将使得国际原油供给更加过剩。交易策略方面，综合原油基本面判断，处于熊市的原油市场价格还将二次探底。

沥青

OPEC+未能就将目前减产协议延长至3月底达成共识，且OPEC不打算在3月后单独减产且有与俄罗斯接触同盟关系的可能，OPEC+成员国在4月不排除有增产行为的可能，国际原油价格暴跌，Brent主连逼近31美元/ 桶，收跌9.4%，为2008年12月以来最大单日跌幅，WTI主连逼近27美元/ 桶。

下周国内期货市场沥青跟跌无疑，跌幅参考每1美金/桶原油跌幅对应沥青成本降低55元/吨。若考虑原料价格以及沥青利润因素，中长线单边价格应理性看待，抄底需谨慎。

前期逢高短线做空2006-2009，2006-2012价差策略已有盈利，可考虑平仓。

沥青本身季节性淡季叠加以及新冠病毒影响使基本面承压，美国制裁俄石油对沥青原料产生影响使沥青期货价格拉高，做多一季度利润修复已有盈利；但此影响或不改变趋势，可考虑择高做空沥青原油裂解价差。

PTA&MEG

甲醇：

国内产量：边际提升，开工上升明显。

进口：有利润，但相比全球洼地。国外装置基本恢复。

利润：当下价格亏损。

MTO需求：工厂轮检中。

传统需求：低负荷，边际提升。

库存：港口、厂库均处于高位，预计平稳。

策略：

甲醇-动力煤价差逢低扩大，530入场，先看700，止损480.

聚丙烯PP

短期来看，库存压力仍然较大，高库存将限制现货，而当前05合约仍升水现货150左右，因此短期05合约向上将依赖于需求恢复进度，只有需求出现超预期恢复能快速消耗库存，05合约才具备向上驱动。

目前看来，需求恢复速度仍不会出现超预期，也就是05合约的库存压力仍得不到缓解。短期供需是驱动向下的，但目前由于海外疫情、国际原油持续影响，以及成本端的支撑，向下空间已经不大。

策略：海外疫情+原油暴跌导致的恐慌性下跌到情绪性修复情况近期会反复出现，节后开市已确定行情底部，把握低位反弹修复机会，但不宜追高。

下边际：国内成本线；上边际：进口成本线。

玉米与淀粉

波动加大，谨防风险。

豆粕系，提供俩个策略建议：稳健型投资者等待09或者2101合约上破年线买进；激进型可考虑从目前直至3月31日美豆面积报告之前逢下跌即买入，并可以考虑2681止损。

白糖继续趋势性看多，并建议每次猛跌都是相对不错的买入机会。

鸡蛋保持相对悲观的观点，个人认为一旦物流恢复到一定程度，现货价格仍有很大下跌空间。

玉米，保持趋势性看多观点，之前09合约建议买入多单已经逐步脱离成本区，可考虑止损设置于1939年线附近。

【声明】内容源于网络

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盛于理念，达于机会。致力于“最接地气”的商品研究，成熟的投研系统，完善的服务体系，让研究真正赋能变现。

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