15拍降温现货降温；台风带动期货大涨——盛达期货玉米和淀粉周报20200907

一、国际市场

1、北美天气

未来6-10 天的天气预报：GFS 模型显示周二至周四玉米带东部保持有雨，爱荷华州东部到伊利诺伊州/印第安纳州北部和密歇根大部分地区有良好降雨，伊利诺伊州中部有些大雨；而欧洲模型显示中部地区降水适中，其他地区有小雨。本周末前后到下周前半段时间，气温降至平均水平之下。

图1.1：北美天气情况

数据源：盛达期货研究院

2、中国买盘带动&天气转干，美玉米价格连续上涨

 

USDA：截至2020年8月27日当周，美国玉米出口检验量为402,216吨，前一周892,031吨。2019年8月29日当周，美国玉米出口检验量为357,783吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为41,668,943吨，上一年度同期47,172,730吨。同比减少555万吨，降幅11.85%。

图1.2：美玉米出口与腊熟率和优良率情况

数据源：盛达期货研究院

截至8月27日当周，美国2019-20年度玉米出口净销售95,800吨，2020-21年度出口净销售2,389,100吨。当周，美国2019-20年度玉米出口装船464,200吨。

截止到2020年8月30日，美国18个玉米主产州的玉米进入糊熟期的比例为94%，上周88%,去年同期78%，五年同期均值89%。玉米进入凹粒期的比例为63%，上周44%，去年同期37%，五年同期均值56%。玉米成熟率为12%，上周5%，去年同期5%，五年同期均值10%。玉米作物评级优良的比例为62%，上周64%，去年同期58%。本周评级优的比例为14%，良48%，一般24%，差9%，劣5%;上周优15%，良49%，一般24%，差8%，劣4%。

EIA：截至8 月28 日当周，美国乙醇日产92.2 万桶，同比下降0.97%，环比下降8.98%；统计期末乙醇库存总量2088.2 万桶（环比增加2.32%，同比下降12.26%）；乙醇库存攀升至6 月中以来的最高。

图1.3：CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

中国大量买盘是根，天气转干是唬头，美玉米价格有望继续上扬。

 

二、国内市场

1、15拍成交率大降和价格有所抬升 

9月3日，东北3省1区，临储玉米拟拍卖401.5万吨，成交134.9万吨，成交率33.59%，均价2072元/吨，较上周上涨153元/吨；溢价从上周的187降至本周的72元/吨。截至目前，下周拍卖公告未出。市场传言是剩余的部分交由中储粮来拍卖。

图2.1：临储与一次性转储拍卖成交情况

数据源：盛达期货研究院

9月2—4日，中储粮在浙江、吉林等地举行一次性转储玉米拍卖，拟拍卖6万吨，成交0.25万吨，成交率4.19%（成交率连续5周回落），未公布价格。

2、全国大部光热充足适宜作物灌浆；未来十天西南东部东北等地防范农田湿涝和倒伏  

 

本周，全国农区大部光热充足、降水适宜，土壤墒情良好，利于玉米等秋收作物生长发育和产量形成。受冷空气、台风“巴威”和“美莎克”及其外围环流影响，东北、黄淮东部、江淮东部、江南东部、华南东部、四川盆地中西部、云南西部部分地区出现较强风雨，部分农田遭受内涝和作物倒伏；贵州部分地区出现旱情。

图2.2：天气情况

数据源：盛达期货研究院

东北、华北、西北春玉米大部处于吐丝至乳熟期，部分处于成熟期；西南地区大部已收获，少部分仍处乳熟成熟期。全国春玉米一、二类苗占比分别为32%、65%，一类苗较上周减少4个百分点，二类苗增加2个百分点。

西北、华北、黄淮夏玉米大部处于吐丝至乳熟成熟期；西南地区大部处于乳熟期，部分进入成熟期。全国夏玉米一、二类苗占比分别为23%、77%，一类苗较上周减少1个百分点，二类苗增加3个百分点。

9月2日20厘米土壤墒情监测结果：黑龙江东北部和东南部、吉林中部、辽宁东部、甘肃东南部、湖北西南部、湖南东北部、江西西南部、广东中部和西南部、云南中北部等地土壤过湿；安徽东南部局部、江西中部、贵州中北部、重庆南部等地土壤缺墒；其余测墒区大部土壤墒情适宜。

预计未来10天，全国大部农区气象条件和土壤墒情较好，利于秋收作物产量形成。东北地区东部、四川盆地东部和南部、云贵高原及华南西部和东部等地部分地区将有大到暴雨，局地伴有短时强降水、雷暴大风和冰雹等强对流天气，需防范对玉米、水稻等作物生长发育、产量形成以及成熟作物收获晾晒的不利影响。

3、本周山东深加工继续纷纷下调挂牌价（原因不单纯是到车量大增，更是为迎新做准备）

临储玉米拍卖成交明显萎缩，贸易商对后市继续上涨的预期逐渐减弱，出货积极性增强，叠加华北春玉米上市供应，供应端压力仍较大。

东北：前期拍卖成交的玉米，出库节奏不断加快，出库比例已经近四成，市场供应面偏向宽松，仍有大量已经成交的临储玉米未出库，贸易主体抢拍囤粮积极性降低，部分加工企业库存充足，甚至个别停止玉米收购

图2.3：玉米价格情况

数据源：盛达期货研究院

华北：基层余粮逐步出售，贸易商也在高价期积极套利销售囤粮，余粮已经见底，物流紧张以及销售利润降低影响，东北贸易商出售积极性不高，深加工企业厂门到货有所减少，市场看跌氛围浓厚，加工企业不愿提价收粮，导致玉米价格继续走低。

南方销区：东北政策粮出库量提升，铁路和海运数量也开始增加，受运输紧张粮源入市缓慢，贸易商也择机出售，供给逐步增加。进口替代及月底前后散船增量继续制约饲企采购心态。

港口：产地玉米行情继续弱势运行，贸易商前期囤积陈粮出库泄压，北方港口整体收购意愿较差，多数等待出售前期囤粮，收购价格明显下调。

南方港口内贸玉米库存有回升，加之北港玉米价格继续走弱，市场看涨心态降温，贸易商出货积极性增强。

 

4、南北港价格再次大幅下调

8月7日，北方四港玉米库存208万吨。9月4日，广东港口内贸玉米库存34万吨。外贸玉米库存23.6万吨（本周五南港库存环比增13.4万吨）。

图2.4：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在110元/吨。理论上进口美国玉米理论利润766元/吨。

图2.5：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

5、仔猪、活鸡、白条鸡、牛羊肉、生鲜乳、育肥猪饲料、蛋鸡饲料价涨；本周无新增FW疫情

 

农业农村部：8月份第4周，生猪、家禽产品、牛羊肉、生鲜乳价格上涨，饲料价格持平。本周无新增小飞疫情。

生猪价格。全国活猪平均价格37.14元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨50.4%。全国猪肉平均价格56.09元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨47.0%。全国仔猪平均价格109.03元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨117.8%。

图2.6：生猪、二元母猪、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格9.43元/公斤，环比上涨1.9%，同比下降20.5%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格7.89元/公斤，环比上涨3.7%，同比下降28.2%。全国活鸡平均价格19.85元/公斤，环比上涨0.6%，同比下降10.1%；白条鸡平均价格21.96元/公斤，环比上涨0.3%，同比下降3.8%。商品代蛋雏鸡平均价格3.70元/只，环比上涨0.5%，同比下降8.6%；商品代肉雏鸡平均价格3.18元/只，环比上涨0.3%，同比下降40.6%。

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格83.97元/公斤,环比上涨0.4%，同比上涨12.7%。全国羊肉平均价格80.21元/公斤,环比上涨0.2%，同比上涨10.7%。

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格3.78元/公斤,环比上涨1.1%，同比上涨2.7%。

饲料价格。全国玉米平均价格2.44元/公斤,与前一周持平，同比上涨14.6%。全国豆粕平均价格3.27元/公斤,与前一周持平，同比上涨0.9%。育肥猪配合饲料平均价格3.26元/公斤，肉鸡配合饲料平均价格3.30元/公斤，蛋鸡配合饲料平均价格3.03元/公斤，均与前一周持平，同比分别上涨7.2%、4.8%、5.2%。

6、淀粉和副产品价格均继续有所回落

 

本周，国内玉米淀粉市场行情延续稳中偏弱走势，华北及东北地区市场价格均有不同程度的下降。淀粉市场悲观氛围较浓，企业意向以降低价格的方式促进签单，市场整体商谈重心缓慢下滑。东北地区主要企业新价格公布，在成本、需求提振力度不足及周边市场行情持续走弱的影响下，企业成交重心偏低，竞价销售激烈。

成本端支撑坍塌导致副产品价格本周继续走弱。

图2.7：玉米淀粉和副产品价格变动情况

数据源：盛达期货研究院

本周五，山东玉米淀粉理论加工利润-111元/吨，周环比降10元/吨；吉林长春玉米淀粉理论加工利润-131.2元/吨，周环比降78.4元/吨。

图2.8：玉米淀粉行业理论利润情况

数据源：盛达期货研究院

本周，玉米淀粉行业开工率68%，环比增1个百分点。同比低2个百分点。

图2.9：玉米淀粉行业开工率情况

数据源：盛达期货研究院

本周60家企业行业库存58.86万吨，较上周降1.41%，较上月同期增3.61%；较上年同期降11.61%。据天下粮仓网82家调查数据：玉米淀粉企业淀粉库存总量达61.11万吨，较上周降1.45%，较上月同期增4.05%；较上年同期降12.76%。

淀粉糖库存15.13万吨，环比降11.67%，同比降21.1%。

图2.10：玉米淀粉企业库存与淀粉糖库存和价格情况

数据源：盛达期货研究院、天下粮仓

库存虽仍处季节性下降，但是更关键的是玉米成本端支撑不在；玉米淀粉高价降抑制出口、搀兑面粉等需求，预计玉米淀粉后期有望逐步下跌。

7、玉米酒精稳；DDGS报价走弱

本周，玉米酒精价格大多稳定。国产DDGS价格继续走弱。国内高脂DDGS主流价格2100-2250元/吨，部分较上周跌50-100元/吨；低脂DDGS主流2020-2100元/吨，较上周跌80-100元/吨。

图2.11：中国玉米酒精价格与DDGS库存情况

数据源：盛达期货研究院

本周，行业开工率提升4.5个百分点。

图2.12：玉米酒精行业开工率与利润情况

数据源：盛达期货研究院

料玉米酒精价格一段时期内将稳中偏强运行！成本端支撑有所减弱，需求端替代品价格有支撑，国产DDGS价格或将继续季节性下跌。

8、15拍继续降温，现货降温；台风带飞期货

 

本周，拍卖的溢价走低、南港走弱、山东深加工挂牌均价在降低。

拍卖降温。看空的认为，现货的热情在降温，供给在增加；看多的认为，成交价涨了，后期拍卖的利空告一段落。

本周，最热的热点当然是台风，关于台风引起倒伏减产的各个版本广为流传。虽然，实际减产应该远远小于各种照片和短视频的展示；霉变增加容重降低等品质损失实际明显超过产量损失。但是，氛围已经被烘托起来。2105合约持续增仓，资金在远月继续炒作缺口。

下周二，威力更强的台风“海神”讲来临。8日早晨进入我国吉林省（23～25米/秒，9～10级，热带风暴级或强热带风暴级）境内；9日进入黑龙江省，9日夜间在黑龙江变性为温带气旋。而且之后，或许还有两次台风的风险。届时台风造成东北玉米&大豆产量损失，仍是市场热点。

而且台风损失的照片和短视频广泛流传后，对农户售粮心理的影响不容低估，应会强化东北农户的惜售心理！

不过投资者在追高过程中仍需谨慎。2101的多头资金不可能接货。那利用台风、10月的或有天气耽误新粮上市等因素，或是多头拉高出货的时机。高位，振幅加大，请系好安全带，也即设好止盈止损并执行。

图2.20：大连玉米2101与2009合约价格

数据源：盛达期货研究院

目前的氛围，与2018年或会越来越相似（2018、2019、2020、2021小年大年不断轮回？站在一起心理上最安全，实际上风险相当~~~~~~高），全民看多，都在讲缺口，今年秋冬季深加工尤其是东北大型深加工抢购的心理浓郁，贸易商抢购的热情高涨，而农户惜售程度应会比较明显（小麦就是前例）；需求端，南方大型饲企和养殖企业，通过进口玉米及替代品&陈化粮处理获得相对充裕的库存；那明年春节之后，贸易商和农户准备把玉米卖给谁？2105合约追多的风险不小！

图2.21：大连玉米淀粉2101与2009合约价格

数据源：盛达期货研究院

目前，是期货强势现货弱势，明显劈叉。而国家政策层面无疑更关注现货的情况，现货弱势导致国家政策不会加码。也即短期的新增利空因素几乎没有。