飞流直下三千尺，LPG何去何从——盛达期货LPG周报20210126- 大数跨境

飞流直下三千尺，LPG何去何从——盛达期货LPG周报20210126

盛达期货

2021-01-27

导读：一、一周短评LPG本周大跌近600点，此次大跌因疫情担忧影响消费叠加运费下跌，山东丙烷市场集各种利空于一身，

一、一周短评

LPG本周大跌近600点，此次大跌因疫情担忧影响消费叠加运费下跌，山东丙烷市场集各种利空于一身，走跌不断，仍是未完待续状态。从最初的14号东营港到船低价开始，炼厂价格一路跟随，相互博弈，每天都有新的低价出现。就连原油转跌为涨都未能挽救下跌的丙烷市场。究其原因除了供应面上充足外，主要是受到公共卫生事件在北方的出现，尤其是东营港地区，其各方面管控更加严格，对业者心态冲击最大。无论是上游还是下游，均对后市持有看跌心态，加上春节假期逐渐临近，上游维持低库存的决心更加坚定，但市场的持续走低没有能够挽回下游仅是观望的心。

观点：近月合约低估，建议逢低布局多单。

二、国外重要事件综述

1.拜登将于周三宣誓就职。他此前已经宣布将推出规模高达1.9万亿美元的刺激计划，同时还将重点关注新冠疫苗的接种进程。

2.拜登此前提名的财政部长耶伦周二敦促国会议员大幅增加抗疫支出，并强调此举带来的经济利益远远超过债务负担加重引发的风险。

3.拜登政府的评论“表明，解除对伊朗的制裁并不紧迫”，这使得伊朗的石油供应无法进入市场。

4.特朗普政府在联邦土地上开采石油的努力被收回，内政部对出售联邦土地上的石油和天然气租约实行了60天的暂停。

拜登上任后采取的第一批措施中包括宣布美国重返《巴黎气候协定》，并吊销加拿大KeystoneXL石油管道项目许可。拜登的新闻秘书称，新政府还致力于终止在联邦土地上颁发新的油气租赁许可。

5.国内多地爆发新增疫情。

三、需求端

下游化工需求情况：

MTBE：因丰厚的利润及国内供应紧缺等原因，2020年MTBE进口量大幅激增，同比增长率达300%以上。但是随着汽油需求的陆续恢复，行情逐步好转，国际MTBE价格逐步恢复至正常水平，2021年国内外套利空间将逐步缩减。我国MTBE产能已扩大至2000万吨之上，且汽油需求增速有所放缓，国内供应已能满足国内需求，预计2021年MTBE进口量将逐步缩减，有望下降至25万吨甚至20万吨之下水平。而随着国内产能过剩的凸显，加上国际需求的增长，我国MTBE出口量有望继续增加。

烷基化：自2016-2020年，烷基化油开工率降低14个百分点，跌幅24.14%；烷基化油均价自2016年的4614元/吨，跌至2020年3910元/吨，降幅15.28%。数据显示：在2018-2020年，烷基化油开工率出现下跌，影响因素：主营自建配套装置，外采减少；醚后碳四原料气供应缩紧；公共卫生事件下需求降低。

2021年，公共卫生事件缓解，汽油需求提升，深加工企业负荷率提升，预计2021年烷基化油开工率较2019年增长，有望提升至48%左右。

C3：国内建设的PDH制PP装置，必须进口以国外油田伴生气为来源的非炼油厂生产的高纯度液化丙烷，主要来源国是中东和北美，因此如需投产PDH制PP的所需的原料丙烷，高度依赖于中东和北美的货源，进口依赖度较高也是未来行业的隐忧。

四、供应端

据海关统计，2020年12月我国其他液化石油气及烃类气进口量为0.00吨，累计进口量为81975.50吨，当月进口金额为2.23万美元，累计进口金额为3335.46万美元，当月进口均价为22255000.00美元/吨，累计进口均价为406.88美元/吨，进口量环比下降95.65%，同比下降100.00%，与上年同期数量相比下降42.23%。

据海关统计，2020年12月我国其他液化石油气及烃类气出口量为11.88吨，累计出口量为1461.28吨，当月出口金额为3.69万美元，累计出口金额为107.56万美元，当月出口均价为3109.76美元/吨，累计出口均价为736.10美元/吨，出口量环比下降33.48%，同比下降92.02%，与上年同期数量相比下降8.04%