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盛达期货宏观早报20201231

盛达期货宏观早报20201231 盛达期货
2020-12-31
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导读:消息面股市方面美股道指隔夜收盘于30409.56点,涨跌幅为0.24%,纳斯达克隔夜收盘于12870点,涨跌

消息面



股市方面美股道指隔夜收盘于30409.56点,涨跌幅为0.24%,纳斯达克隔夜收盘于12870点,涨跌幅为0.15%,标普500隔夜收盘于3732.04点,涨跌幅为0.13%。英国富实100隔夜收盘于6555.82点,涨跌幅为-0.71%,法国CAC40隔夜收盘于5599.41点,涨跌幅为-0.22%,德国DAX隔夜收盘于13718.78点,涨跌幅为-0.31%。日经225昨日收盘于27444.17点,涨跌幅为-0.45%,韩国综合昨日收盘于2873.47点,涨跌幅为1.88%,印度SENSEX30昨日收盘于47746.22点,涨跌幅为0.28%。新加坡富时海峡昨日收盘于2869.22点,涨跌幅为0.74%,越南胡志明指数昨日收盘于1097.54点,涨跌幅为-0.18%,泰国SET指数昨日收盘于1449.35点,涨跌幅为-0.86%。上证指数昨日收盘于3414.45点,涨跌幅为1.05%,深证指数昨日收盘于14201.57点,涨跌幅为1.66%,创业板指昨日收盘于2900.54点,涨跌幅为3.11%,。恒生指数昨日收盘于27147.11点,涨跌幅为2.18%,台湾加权指数昨日收盘于14687.7点,涨跌幅为1.49%,恒生国企指数昨日收盘于10662.93点,涨跌幅为2.05%。期货方面,截至发稿,道指期货当前为30344点,涨跌幅为0.14%,纳指期货当前为12852.28点,涨跌幅为0.08%,标普500期货当前为3726.85点,涨跌幅为0.07%。富时中国A50当前为17420点,涨跌幅为0.01%,沪深300期货当前为5115.8点,涨跌幅为1.29%,中证500期货当前为6248点,涨跌幅为0.88%。外汇方面,离岸人民币截至当前最新价格为0.8409元,涨跌幅为-0.0119%,美元指数最新为89.58点,涨跌幅为-0.0223%,欧元兑美元最新价当前最新价为1.2303点,涨跌幅为0.0455%,英镑兑美元最新价为1.3626点,涨跌幅为0.0661%,美元兑日元最新价为103.161点,涨跌幅为-0.0281%,澳元兑美元最新价为0.7688点,涨跌幅为0.0586%。


股市



市场怀着强烈而一致的乐观态度进入2021年,但却面临着重大的尾部风险。首先,疫苗可能无法成为提振经济的灵丹妙药,而被泡沫催生的流动性也可能因为通胀而被收紧。

今年真是非同寻常--出了许许多多的问题,但对资产价格而言,好消息则更加多。明年情况可能相反。市场普遍期待着刺激措施永无休止、疫苗将促使增长、地缘政治紧张局势缓解,但恐怕是乐观过头了。

别忘了今天的一切耗费了多大的代价:主要经济体的中央银行总计降息2,800个基点,出台了数万亿的资产购买计划。导致股市市值超过100万亿美元,债券发行量触及历史新高。

而这本身就会带来风险:股票估值过高,MSCI全球指数目前处于20年以来的最高水平。债务负担也已经飙升至全球GDP的365%,刷新纪录。

与此同时,美国注入现金的举措对股市犹如火上浇油,也可能导致经济过热,如果物价压力显现,美联储可能不得不考虑撤出刺激措施。基于市场的通胀预期已经位于两年高点。

另一方面,如果疫苗接种计划遇阻,财政刺激可能力道不足。疫苗接受率低、病毒变异限制有效性等等,都可能加剧K形复苏的态势,削弱周期性轮动的观点。


债市



在经历了不断创纪录的一年之后,市场对2021年会有什么期望?

兰斯·罗伯茨(Lance Roberts):市场已经“完全定价”,投资者或面临风险

随着我们进入2021年,经济重新开放,散户和机构投资者对经济的强劲复苏都过度兴奋了。

对于疫苗将推动经济的某些行业复苏,我们无疑抱有乐观的态度;但先前的刺激措施和额外的失业救济金,已经拉动了对于“压抑”需求将会释放的预期。

如今,企业收入增长疲软,估值却已经高企,可以说市场已经“完全定价”了这些预期。这使得投资者很容易会因为经济增长低于预期、病毒突变导致疫苗无效等意外阻碍而感到失望。

从实际层面来看,基本面将难以大幅改善到足以支撑当前估值的程度。如果要证明估值合理,那将不得不达到过去二十年最强劲的增长速度,而这将伴随着利率的急剧上升和通货膨胀的激增。

如此一来,美联储将不得不加息,收紧货币政策,而这个负债75万亿美元的经济体将陷入停滞。

这就是未来市场面临的难题。美联储仍然预期持续的货币干预将创造更强劲的经济增长;但在实际上,这也可能会刺穿“债务泡沫”。


汇市



欧洲央行官员Olli Rehn接受Boersen-Zeitung采访时称:“汇率会影响经济增长和(7.06, 0.08, 1.15%)通胀前景,因此是实现通胀目标的重要参数。我们非常密切地监控汇率形势,未来也将继续这样做。”

当被问及是否仍可能降息时,Rehn称:“我们准备好在必要时使用和调整我们所有的工具,这也适用于关键利率。这一点应该毋庸置疑”。

“如果疫情持续时间比预期的长,并且进一步对通胀施加下行压力,可能有必要”再次扩大欧洲央行应对疫情的购债计划。

最近一次扩大5000亿欧元“当前算是一种上限”。

“经济将在2021年逐渐站稳脚跟,并在2022年进一步壮大”。

“我们预计2021年第一季度经济将接近零增长。因此有望避免双底衰退。但是毫无疑问:短期内,我们将面临又一个非常困难的阶段”。

 

观点


短期维持震荡行情。


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