盛达期货宏观早报20210122- 大数跨境

盛达期货宏观早报20210122

盛达期货

2021-01-22

导读：消息面股市方面美股道指隔夜收盘于31176.01点，涨跌幅为-0.04%，纳斯达克隔夜收盘于13530.91

消息面

股市方面美股道指隔夜收盘于31176.01点，涨跌幅为-0.04%，纳斯达克隔夜收盘于13530.91点，涨跌幅为0.55%，标普500隔夜收盘于3853.07点，涨跌幅为0.03%。英国富实100隔夜收盘于6715.42点，涨跌幅为-0.37%，法国CAC40隔夜收盘于5590.79点，涨跌幅为-0.67%，德国DAX隔夜收盘于13906.67点，涨跌幅为-0.11%。日经225昨日收盘于28756.86点，涨跌幅为0.82%，韩国综合昨日收盘于3160.84点，涨跌幅为1.49%，印度SENSEX30昨日收盘于49624.76点，涨跌幅为-0.34%。新加坡富时海峡昨日收盘于3017.15点，涨跌幅为0.61%，越南胡志明指数昨日收盘于1164.21点，涨跌幅为2.6%，泰国SET指数昨日收盘于1513.51点，涨跌幅为-0.15%。上证指数昨日收盘于3621.26点，涨跌幅为1.07%，深证指数昨日收盘于15520.6点，涨跌幅为1.95%，创业板指昨日收盘于3283.72点，涨跌幅为2.46%，。恒生指数昨日收盘于29927.76点，涨跌幅为-0.12%，台湾加权指数昨日收盘于16153.77点，涨跌幅为2.2%，恒生国企指数昨日收盘于11889.45点，涨跌幅为-0.5%。期货方面，截至发稿，道指期货当前为31058点，涨跌幅为-0.08%，纳指期货当前为13384.05点，涨跌幅为-0.09%，标普500期货当前为3843.9点，涨跌幅为-0.05%。富时中国A50当前为18635点，涨跌幅为-0.04%，沪深300期货当前为5550点，涨跌幅为1.56%，中证500期货当前为6565.4点，涨跌幅为1.47%。外汇方面，离岸人民币截至当前最新价格为0.8331元，涨跌幅为0%,美元指数最新为90.09点，涨跌幅为0.0111%，欧元兑美元最新价当前最新价为1.2167点，涨跌幅为0.0115%，英镑兑美元最新价为1.3731点，涨跌幅为0.0066%，美元兑日元最新价为103.494点，涨跌幅为-0.0106%，澳元兑美元最新价为0.7765点，涨跌幅为0.0361%。

股市

拜登已经正式就任美国第46任总统。在拜登时代，美联储的日子可能会比之前好过一些，美联储与拜登的关系也会比与特朗普的关系更融洽。

之前，特朗普经常因为对美联储的货币政策感到不满而大肆抨击美联储，不仅疯狂喊话美联储加大降息力度，甚至还称鲍威尔为“傻瓜”，表示后悔提名他当美联储主席。

相比之下，拜登对美联储的态度相比特朗普会温和很多，鲍威尔也不用担心会继续遭受总统公开的无端指责和谩骂。正如资深金融人士、惠伦全球顾问公司（Whalen Global Advisors）主管克里斯托弗•惠伦（Christopher Whalen）所说：

“拜登会尊重这个职位，因为他是个老派的人。”

尽管美联储在拜登执政期间不会面临公开的指责，但它仍将面临不同程度的压力。首先可以预见的就是，美联储可能会被要求推动解决种族不平等和气候变化问题。

对于美联储来说，未来面临的挑战包括新冠疫情，以及用更有力的方法来解决种族平等和气候变化等社会问题。

据CNBC，最近，鲍威尔在国会山露面时经常被问及，美联储该如何使用其政策来帮助实现种族经济平等，并帮助应对气候变化。

由于美联储此前一直都专注于货币政策和银行监管方面，美联储在解决种族平等和气候变化问题方面的工具非常有限，但它已采取一些措施来解决这些问题。

最突出的是，几个月前，美联储改变了他们的通胀目标，同意让通胀率在一段时间内高于传统的2%目标，即使失业率低于通常被认为是充分就业的水平。此举是为了促进“包容性”就业任务，旨在确保低失业率的好处遍及不同的种族和消除收入鸿沟。

在气候方面，美联储加入了旨在解决气候变化的全球中央银行财团绿色金融系统网络。也有传言称美联储指示其监管的银行将气候问题规定纳入压力测试中。

债市

2020年，信用债违约主体和新增违约情况较上年减少，但违约债券规模有所上升。2020年我中国债券市场累计有33家企业发生违约，较2019年全年减少20家；违约债券规模1162亿元，较上年增加52亿元。新增违约企业24家，较上年减少10家；涉券规模687亿元，较上年减少206亿元。

2020年上半年，疫情对中国经济造成严重冲击，企业信用基本面恶化，但得益于宽货币、宽信用政策发力，企业偿债压力缓解，现金流尚可维持，上半年的信用风险暴露较往年同期明显减少。下半年，伴随经济复苏，货币政策也由前期的危机应对模式逐步回归常态，无风险利率大幅反弹，融资条件边际收紧，企业的信用违约风险逐渐显现。

与往年比较，2020年违约形势总体平稳，违约主体数量和新增违约较2019年有所降低。尽管违约企业数量明显下降，但涉券规模超过了2019年，主要原因是2020年高等级大型企业违约增多，由于发行体的存量债券规模庞大，一旦单只债券出现违约，易通过交叉违约条款触发其他债券的连环违约，违约风险涉及面广，债权人损失较大。因此，尽管2020年违约企业数量下降，新增违约情况也有所改善，但由于信用违约风险暴露由过去的“小额分散”逐步向“大额集中”转变，市场并未感受到信用违约风险的实质性减少。

2020年，信用违约主体结构较上年发生重大变化。高等级、央企、地方国企、地产、城投等一系列“信仰”逐一破灭，信用违约的重灾区由低等级、民营企业向高等级、国有企业转移。

2020年，中高评级（AAA和AA+级）企业的违约数量和违约债券规模占比大幅提升。发行时主体评级为AAA和AA+级的违约企业共有16家，较上年增加4家，占比较上年上升25个百分点至47%；涉券规模增加363亿元至945亿元，占比较上年提升30个百分点至81%。在新增违约企业中，中高评级（AA+和AAA级）的数量占比较上年升高8个百分点至37%，涉券规模占比上升27个百分点至82%。

汇市

2020年5月末人民币对美元汇率突破7.1后，人民币一路升值。这令不少外贸企业的出口利润被汇率吞没。

在这样的背景下，今年外贸企业要如何对汇率的不确定因素进行有效对冲？又如何研判2021年人民币对美元汇率趋势？

在接受第一财经记者独家专访时，商务部研究院外贸所所长梁明表示，国内目前提供的汇率避险工具有对冲远期的结售汇、外汇掉期、外汇货币掉期、外汇期权和期权组合以及跨境人民币结算等五种，“这五种工具基本上可以覆盖大部分企业风险。”

而在2021年汇率趋势走向方面，梁明认为，美国国内因素是一个重要因素：如1月20日后拜登政府顺利过渡，美国经济朝着恢复正常的方向变化，那人民币对美元就不可能持续地、大规模地升值。

“总体来讲，我认为人民币对美元还是会回归均衡，比如说回归到6.8、6.9或7左右，这会是一个均衡水平。”他表示。

第一财经：在2020年5月末人民币对美元汇率突破7.1后，人民币就一路升值。持续升值的因素有哪些？

梁明：人民币从2020年年中开始升值，升值主要是针对美元的，人民币针对一篮子货币的汇率水平总体上仍比较稳定。目前，货币篮子人民币汇率指数（CFETS）为95.8，整体上相对稳定。

但人民币对美元的确出现了较大幅度升值，对于这一问题，我们做过一些总结。首先，这一升值是经济发展的必然结果：汇率升值是从去年中期开始的，2020年，在新冠肺炎疫情的影响下，中国的对外贸易从三四月份开始率先复苏，经济也开始逐渐复苏，在国际经贸关系方面，中国贸易顺差也开始逐渐扩大。其次，由于中国统筹做好了疫情防控和经济发展，经济基本面的恢复速度也非常快，中国可能是2020年唯一实现经济增长的主要经济体。

观点

短期维持震荡行情。

【声明】内容源于网络

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