盛达期货宏观早报20210325- 大数跨境

盛达期货宏观早报20210325

盛达期货

2021-03-25

导读：消息面股市方面美股道指隔夜收盘于32420.06点，涨跌幅为-0.01%，纳斯达克隔夜收盘于12961.89

消息面

股市方面美股道指隔夜收盘于32420.06点，涨跌幅为-0.01%，纳斯达克隔夜收盘于12961.89点，涨跌幅为-2.01%，标普500隔夜收盘于3889.14点，涨跌幅为-0.55%。英国富实100隔夜收盘于6712.89点，涨跌幅为0.2%，法国CAC40隔夜收盘于5947.29点，涨跌幅为0.03%，德国DAX隔夜收盘于14610.39点，涨跌幅为-0.35%。日经225昨日收盘于28405.52点，涨跌幅为-2.04%，韩国综合昨日收盘于2996.35点，涨跌幅为-0.28%，印度SENSEX30昨日收盘于49180.31点，涨跌幅为-1.74%。新加坡富时海峡昨日收盘于3133.31点，涨跌幅为0.05%，越南胡志明指数昨日收盘于1161.81点，涨跌幅为-1.83%，泰国SET指数昨日收盘于1570.83点，涨跌幅为0.42%。上证指数昨日收盘于3367.06点，涨跌幅为-1.3%，深证指数昨日收盘于13407.35点，涨跌幅为-1.47%，创业板指昨日收盘于2634.61点，涨跌幅为-1.25%，。恒生指数昨日收盘于27918.14点，涨跌幅为-2.03%，台湾加权指数昨日收盘于16032.12点，涨跌幅为-0.9%，恒生国企指数昨日收盘于10847.98点，涨跌幅为-2.37%。期货方面，截至发稿，道指期货当前为32368点，涨跌幅为0.15%，纳指期货当前为12812.78点，涨跌幅为0.15%，标普500期货当前为3886.28点，涨跌幅为0.14%。富时中国A50当前为16872点，涨跌幅为-0.12%，沪深300期货当前为4917.4点，涨跌幅为-0.8%，中证500期货当前为6133.4点，涨跌幅为-0.56%。外汇方面，离岸人民币截至当前最新价格为0.8392元，涨跌幅为-0.0238%,美元指数最新为92.601点，涨跌幅为0.0238%，欧元兑美元最新价当前最新价为1.1812点，涨跌幅为-0.0144%，英镑兑美元最新价为1.3683点，涨跌幅为-0.0146%，美元兑日元最新价为108.749点，涨跌幅为0.0138%，澳元兑美元最新价为0.7586点，涨跌幅为0.0343%。

股市

尽管当前市场预期美联储将在2022年加息，不过昨日美联储两位高官接连发声，认为美联储会对美国经济复苏保持耐心，加息不会那么早。

其中，美国圣路易斯联储主席布拉德表示，他希望联邦基金利率到2023年都处于接近零的水平；此外他还希望，在考虑任何货币政策的变化之前，能看到经济数据表现强劲。

美联储理事Brainard也表示，美联储将在退出货币宽松政策时保持耐心，即使美国经济复苏获得了动能。在经历了最初重新开放的热潮之后，美国劳动力市场进一步改善的速度并不清晰。

3月23日周二，美国圣路易斯联储主席布拉德在与记者的谈话中表示，在看到经济强劲的证据之前，他不会预测加息。他在3月份美联储点阵图中的点图也显示，在2023年年底之前美联储不会加息。

我希望联邦基金利率到2023年都处于接近零的水平。

我主要的担心是，在看到数据是否与2021年强劲预测相一致之前，我们不会开始任何退出政策。

布拉德预计，2021年美国经济将表现良好，GDP增速将加快至6.5%，通胀水平将升至2.5%，与此同时失业率将从今年2月的6.2%降至4.5%。他表示，自己希望在考虑任何货币政策的变化之前，能看到上述经济数据。

在被问及他对2021年的经济预测是否符合“缩减”（Taper）时，布拉德称，美联储还未就何时缩减展开辩论，而且要到今年晚些时候才会开始。

我们仍处于危机之中，可能会走错道路。因此，在我们开始考虑改变之前，我们希望确实从疫情大流行中走出来了。

对于近日热度很高的通胀话题，布拉德认为，通胀将在2021年和2022年超过美联储2%的目标，但是这一通胀的上升实际上是有益的，而非有害的。

债市

为贯彻落实“十四五”规划纲要和中央经济工作会议关于稳妥化解地方政府隐性债务的要求，3月15日的国务院常务会议提出今年的政府杠杆率要有所降低。这是多年来国家首次提出降低政府部门杠杆率，与以往强调严控地方政府债务风险相比，杠杆率管理更接近于地方政府全面债务管理的内涵，即要从政府债务与地方经济的相对量来估计和管控政府债务规模，而不是一味强调政府债务绝对量的净减少。由于杠杆率管理相对温和，加之今年的经济增长条件比较有利，因此政府降杠杆总体有利于今年债券市场平稳运行。

由于我国财税体制的特殊性特别是地方财政预算软约束的存在，近年来地方政府债务规模不断扩大，其中不仅包托由地方政府作为还款人的显性债务，还包括名义上由非政府机构承担而实际上由地方财政作为最终还款来源的隐性债务。据财政部数据，2020年末地方政府显性债务达到26万亿元，尽管绝大部分显性债务已经由银行贷款置换为地方政府债券，利息成本有所下降，还款期延长，但是地方政府的偿债压力依然很大。2020年地方政府支付利息接近8000亿元，当年偿还本金2.1万亿元，其中1.8万亿元是通过发新还旧的方式偿还的，表明地方财政的偿债能力已经绷得很紧。

除此之外，以城投债、政府隐性担保贷款等形式存在的隐性债务，由于信息不透明，偿还主体具有不确定性，成为地方债中风险最大的组成部分。包括国际清算银行、国际货币基金组织和国内的一些研究机构及学者采用不同方法对隐性债务进行推算，其中比较多的计算结果集中在30万亿元左右的水平，总量超过了显性债务。因此地方政府债务管理的中期目标仍是控风险，控风险的重点在化解隐性债务，中央对于这个问题的把握是非常准确的。

汇市

3月23日，外汇分析师Gary Howes撰文称，因为欧元区经济复苏不如美国，加上疫苗推出缓慢，市场分析师普遍认为欧元兑美元将进一步下滑。但是，荷兰国际集团(ING)却相对乐观，认为欧元区勉强度过疫情危机，汇价目前仅是短暂回调，3月底或者4月初有望收复1.20。

目前有迹象表明，疫情在欧元区蔓延，导致进一步封锁措施。市场普遍预期在经济复苏方面，欧元区将落后于其他国家。美国加速推出疫苗，加上规模庞大的1.9万亿美元政府刺激计划，刺激了美元需求，3月9日欧元兑美元跌破1.19，创下1.1836的近四个月低位。随后欧元兑美元有所反弹，但最近几天市场情绪疲软的环境不利于欧元，导致汇价进一步回落，目前交投于1.1840附近，低于200日均线。

按照Think Markets.com市场分析师Fawad Razaqzada的说法，投资者下调了过于乐观的经济增长预期和封锁结束时间。欧洲的新冠肺炎感染病例不断增加，导致市场质疑其旅游业能否恢复。此外，欧洲疫苗的推出速度一直非常缓慢，拖累欧元区经济复苏。Razaqzada看跌欧元，且认为在跌至1.18之前不会有太多支撑。

丹麦丹斯克银行(Danske Bank)本月向客户暗示，基于欧元区经济复苏和美国相比有差距，他们将下调对欧元的预期，并指出亚洲出现经济放缓的迹象，这是欧元面临的另一个潜在阻力。

观点

短期维持震荡行情。

【声明】内容源于网络

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