需求重回主线，原油收复失地——盛达期货原油周报20210517

一、市场要闻

1、影响油价利多因素

【劳动力市场走强 美股结束三连跌】

美国股市结束三连跌，劳动力市场走强的迹象盖过了通胀担忧，投资者从成长股转向价值股。工业，金融和公用事业类股领涨标普500指数，能源股追随油价跌势。纳斯达克100指数跑输主要股指，特斯拉下挫，该公司首席执行官伊隆·马斯克此前宣布将不再接受比特币作为购车支付方式。Northwestern Mutual Wealth Management的首席投资策略师Brent Schutte表示，“去年大部分时候我们一直投资在周期性价值股和小型股上，我们的预测是周期性股票上涨将带动大盘走高，这正是现在看到的情况。我们坚定相信该趋势将持续下去。”E*Trade Financial的投资策略部门董事总经理Mike Loewengart表示，“暂时抛开通胀问题，上周首次申请失业救济金人数触及疫情期新低，说明我们距离经济完全重启更近了，这无疑是件好事。”

【拜登与共和党议员讨论基础设施计划愿意做出让步】

美国总统拜登与六位共和党参议员举行会议时表示，愿意在其2万亿美元的基础设施计划上做出妥协。这些参议员已经强调了了与拜登存在的重大分歧，但表示或许有可能达成协议。不过，共和党内部普遍反对拜登计划的规模以及为其支出计划提供资金的增税方案。“今天共和党人将了解美国总统对达成基础设施协议是否是认真的，”与会的密西西比州联邦参议员Roger Wicker周四早些时候在推特上表示。“我们的会议有一个真诚的方案在桌面上，我们准备好与总统和我们的民主党同事合作。”

2、影响油价利空因素

【受黑客攻击关闭的美国能源管道全线恢复运营】

美国大型成品油管道运营商Colonial管道运输公司13日发表声明说，该公司受网络攻击而被迫关闭的燃油运输管道当天全线恢复运营。声明说，Colonial管道运输公司已经重启整个管道系统，燃油产品正运送至该公司服务的全部市场。在系统重启的最初阶段，一些区域的管道燃油供应可能出现时断时续等不稳定状况，全面恢复到正常水平仍需数天时间。Colonial管道运输公司运营的管道是美国最主要的成品油管道之一，每天从墨西哥湾地区将超过1亿加仑（约合3.8亿升）的成品油运送至美国东海岸。7日，网络黑客通过加密手段锁住科洛尼尔管道运输公司计算机系统并盗取机密文件，试图以解锁为条件来勒索赎金。该公司一度被迫关闭整个能源供应网络，美国东部和东南部地区多地出现燃油供应紧张状况，一些地区食品供应链也受到影响。加皇资本市场分析师Michael Tran表示，恢复管道运行是第一步，下一步是合理分配补充加油站的油库，Colonial管道重启是结束危机的开始，而不是危机结束。Colonial遭遇网络攻击之际，正值美国能源行业为夏季旅行做准备的时候，且随着防疫封锁解除，美国燃油需求正在回升。这也让人想起2018年的一次网络攻击，美国多家天然气管道运营商使用的第三方通信系统在那次攻击中宕机。Colonial油管通常每天输送约250万桶（1.05亿加仑），超过了整个德国的消费量。该公司警告说，在重启过程中，管线可能会不时再次掉线。

【通胀担忧不利于油价】

大宗商品价格普遍急升，劳动力短缺，以及本周公布的消费者物价指数(CPI)数据远强于预期，引发了通胀担忧，可能迫使美联储加息。这也令油价承压。OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“随着投资者为大宗商品超级周期交易按下暂停键，原油价格一直在稳步下跌。对通胀的担忧让一些投资者感到不安，推动他们在能源交易上获利了结。”贝莱德的Rick Rieder接受CNBC采访表示，未来几个月，将看到通胀数据“令人印象深刻”，美联储需要缩减系统中的流动性规模。未来几个月的物价压力将“令人难以置信”，需求正在超过供应。缩减“没有那么可怕”，如果通过持续购买较长期资产来进行缩减，就可以将长期利率维持在低位，而这对于抵押贷款、企业借贷等更加重要，6-9个月前，美联储的政策十分适宜，但现在可以逐步撤出紧急措施，进行务实地调整了。

【美疾控中心发现更多强生疫苗关联血栓病例】

根据Worldometer实时统计数据，截至北京时间5月14日6时30分左右，美国累计确诊新冠肺炎病例33617935例，累计死亡病例598467例。与前一日6时30分数据相比，美国新增确诊病例36186例，新增死亡病例748例。数据显示，印度、巴西、美国、阿根廷、法国是新增确诊病例数最多的五个国家，印度、巴西、美国、哥伦比亚、阿根廷是新增死亡病例数最多的五个国家。美国疾病控制和预防中心12日说，又发现十余例接种强生新冠疫苗后出现血栓的病例，出现该症状的人数增至28人，其中大部分为女性。疾控中心说，在目前全美超过870万强生疫苗接种者中，累计确认28人出现血栓形成并伴有血小板减少症。在这28例病例中，大多数为18岁至49岁女性，在30岁至39岁女性接种者中，出现上述症状的几率为每百万人12.4例，在40岁至49岁女性中，为每百万人9.4例。症状一般在接种后数日至两周内出现。

【印度发现的变异新冠病毒扩散至40多个国家和地区】

据印度卫生部13日公布的最新数据，印度新冠肺炎确诊病例升至23703665例。在过去24小时内，印度新增确诊病例362727例；新增死亡病例4120例，累计死亡258317例。世界卫生组织12日说，加速疫情在印度蔓延的一种变异新冠病毒已扩散至40多个国家和地区。世卫组织在全球新冠疫情周报中说，已在上传至一个开放数据库的4500多个样本中检测到去年10月在印度最早报告的变异新冠病毒B.1.617。这些样本来自44个国家和地区，遍及世卫组织划分的全球6大区域。另外，世卫组织已收到另外5个国家和地区检测到这一变异新冠病毒的报告。周报说，英国是除印度外报告这一变异病毒感染病例最多的国家。OANDA的资深市场分析师Edward Moya在报告中写道，油价的走势看起来是向上，但在印度疫情好转之前，美国原油可能难以突破3月初创下的高点。

 

二、行情提示和操作建议

1、需求。未来几个月，季节性的需求增加叠加疫苗接种加速恢复的需求量会是主要逻辑。

2、供给。OPEC+主导的紧供给格局下，增产步伐走的很谨慎，之前公布的5-7月增产计划不及需求增长预期。因此，原油市场供给缺口会逐步扩大，加快去库速度。

3、风险点：美伊谈判进度。现阶段，这一风险对价格影响较小。其一是因为在OPEC+表现出良好纪律性的前提下，伊朗增长产量能通过内部调节；其二是，伊朗在制裁解除前已经保持70万桶/日的出口，而谈判成功之后也需要一段时间去恢复产能，较短时间内无法大规模出口。

4、各国恢复差异巨大，但整体而言，全球仍处于经济周期的恢复阶段，原油仍是强劲的需求区间。就美国而言，终端消费持续回升，陆上交通已经恢复到疫情前水平，空中交通仍有35%回升空间，刺激法案已初见成效。结合CFTC的持仓判断，多头主力仍有做多意愿，再叠加需求旺季的到来，原油突破70美元将是大概率的事件。牛市的回调是一个很好的上车机会。

三、价格数据

四、价差数据

五、库存数据

六、CFTC持仓数据

七、航运数据

八、宏观数据