产业库存整体偏低回补空间仍在 PP偏强势头仍持续—

产业库存整体偏低回补空间仍在 PP偏强势头仍持续——盛达期货PP周报20210628

盛达期货

2021-06-27

导读：报告总结目前检修逐步恢复，投产将陆续投放，预计国内供应量充足。下游需求持续偏弱，订单数量一般，产业链上游和下

报告总结

目前检修逐步恢复，投产将陆续投放，预计国内供应量充足。下游需求持续偏弱，订单数量一般，产业链上游和下游库存处于低位，社库存在一定累库。利润方面开始回暖，但绝对水平仍处于低位，产业链利润集中于下游企业。内外价差不大，进出口窗口暂未打开，基差价差维稳。总体而言，长期供需双弱，压制价格走强。随着盘面企稳反弹和进口缩减，现货持货意愿走强，当前产业整体库存水平不高，库存回补空间仍在，PP偏强势头仍将持续。

行情回顾

价格回顾-现货价格：

截止周五（6月25日），国内标品现货山东8430元/吨，浙江8480元/吨，广东8600元/吨，本周国内PP市场整体偏暖，上游产品走势偏强，盘面震荡上行，带动聚丙烯现货市场情绪，贸易商报价多有走高，下游终端适量按需接货。从品种来看，本周拉丝料收盘价格上涨100-150元/吨，涨势较为明显，主力震荡上行对标品价格提振显著；均聚注塑本周收盘价格波动50-125元/吨，华东、华南地区低价货源明显减少，注塑价格抬升幅度偏大；低熔共聚料本周收盘窄调10-135元/吨，华北-华东地区价差至100-300元/吨左右，华东-华南地区价差维持在50元/吨，华北地区低熔共聚行情不佳。

数据来源：盛达期货研究院、wind

截止到周五（6月25日），粉料现货山东8300元/吨，浙江8300元/吨，华南8600元/吨，本周聚丙烯粉料市场价格小幅走高。周内盘面行情强势走高，提振业者心态，粉料市场价格偏暖整理为主。但下游工厂需求不见明显改观，对原料的采购积极性未见高涨，刚需补货为主，且部分低价粒料货源对粉料市场仍存一定冲击，市场整体成交气氛一般。

价格回顾-期货价格：

截止到周五（6月25日），PP2109合约收于8575元/吨，周涨幅333/吨或4.04%，PP2201合约收于8443元/吨，周涨幅325元/吨或4%，本周盘面重心上移。

数据来源：盛达期货研究院、wind

价格回顾-基差、月差

截止到周五（6月25日），PP2109华东标品基差收于58元/吨（-27），山东标品基差收于58元/吨（+21）。

数据来源：盛达期货研究院、wind

截止到周五（6月25日），PP09-01月差收于132元/吨（+8），呈现正套走势。PP01-05月差收于112元/吨（+63），保持正套走势。目前价差逐渐收窄，back结构不明显。

数据来源：盛达期货研究院、wind

价格回顾-利润:

国内动力煤市场高位波动。煤市整体产销持好，供应偏紧，下游寻货采购增加。煤炭的价格达到900-995元/吨，各煤制PP利润再次下跌至低位。

目前油制利润在1500元/吨左右，煤制利润200元/吨左右，PDH利润在500元/吨左右，MTO与外采丙烯利润出现倒挂。

数据来源：盛达期货研究院

国内供应：

本周PP检修损失量为6.58万吨，较上周增加15%。周内新增利和知信、福基二期、台塑宁波等装置检修，但因前期检修装置检修完成，整体数据看，损失量较上周减少。

新装置的陆续投产，一季度已有75万吨/年的装置投产，4月东华能源宁波福基二期一线与天津石化炼油改造项目装置已开车，中韩石化与东华能源宁波福基二期二线计划5月开车，但暂未具体投产时间。6-9月PP还有几套装置计划投产，对于9月合约来说，新装置的陆续投产以及释放预期对其压力依旧较大。

本周我国聚丙烯粉料装置开工率在51.14%，环比下降5.84%，本周卫星石化停车，南京金陵恢复开车，汇丰（海益）开车并提至满负荷。

数据来源：盛达期货研究院、卓创资讯

进口端：

据卓创，本周国内PP美金市场价格整体呈弱势震荡走势，随着国内外新增聚丙烯生产装置投入生产，亚洲聚丙烯供应逐步转向宽松，韩国生产企业对华报盘增量明显，中东部分生产企业小幅调降远期货源价格，远期均聚货源成本支撑位置在1070美元/吨。国内市场方面，7月船期拉丝美金主流报盘价格在1090-1110美元/吨，注塑类货源主流报盘价格在1095-1115美元/吨。共聚方面，7月船期美金主流价格区间在1110-1140美元/吨，成交弱势，透明料主流成交区间在1180-1220美元/吨。

数据来源：盛达期货研究院、卓创资讯

下游开工率：

截止到6月18日，我国塑编开工率48%（+0），注塑开工率58%（+0），Bopp开工率60.35%（+0.06%），本周国内聚丙烯下游行业平均开工率下跌0.1%在54.2%。

数据来源：盛达期货研究院、卓创资讯

库存分析：

截止到6月25日，石化库存61万吨，较周初减少14万吨。贸易商库存较上周增加1.47%，较上月减少2.28%，较去年增加12.64%。塑编工厂原料库存天数较上周增加21.74%，端午过后，部分工厂负荷提升，采购原料积极性上涨，库存量较之前明显增加，但随着环保政策陆续出台，预计6月底塑编工厂原料库存将小幅下滑。BOPP原料库存较上周下降0.79天，与去年同期相比上涨1.95天。膜企近期装置均正常生产，新订单维持正常，各企业订单排产多数在7-10天，部分膜企原料库存偏低，有补货行为，多数膜企原料库存在2200-2800吨。