现货震荡；期货三连阳——盛达期货玉米和淀粉周报20210615

一、国际市场

1、意外降雨+美豆油拖累，美玉米价格大幅下挫

USDA：截至2021年6月3日的一周，美国玉米出口检验量为1,413,073吨，上周2,104,363吨，去年同期为1,220,985吨。迄今为止，美国2020/21年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为52,410,264吨。同比增加2,253万吨，增幅75.4%。

图1.1：美玉米出口与播种出苗情况

数据源：盛达期货研究院

截至6月6日，美国玉米播种已经全部结束，高于一周前的95%。美国玉米出苗率为90%，上周81%，去年同期87%，历史均值82%。美国玉米评级优良的比例为72%，低于一周前的76%，也低于去年同期的75%。

截至2021年6月3日的一周，美国2020/21年度玉米净销售量为189,600吨，比上周低了64%，比四周均值低了39%。当周出口量为1,647,000吨，比上周低了23%，比四周均值低了15%。

图1.2：CME玉米12月合约价格走势

数据源：盛达期货研究院

截止到5月28日当周，乙醇平均每天生产103.4万桶，周环比上涨2.27%，年同比上涨35.2%。乙醇库存量1958.8万桶，周环比上涨3.2%，年同比下降12.8%。

预报干旱，意外有雨；叠加美豆油大跌，带动美玉米价格大幅下挫！

 

二、国内市场

1、本周北方冬麦区天气适宜；未来十天麦收区有两次降水过程

 

本周，东北气温偏低、日照偏少，对春播作物幼苗生长略有不利；北方冬麦区大部时段天气较好，利于小麦后期灌浆和成熟收晒；江南、华南和西南地区东部光温适宜，利于在地作物生长发育，四川盆地西部和云南大部阴雨寡照天气较多，对在地作物健壮生长不利。

图2.1：国内天气最新情况

数据源：盛达期货研究院

预计12-14日和14-16日，北方冬麦区将有两次降水过程，对麦收不利，但利于土壤增墒，对夏玉米播种有利。未来10天，东北东部、黄淮西部、江汉、江淮、江南和华南等农区多降水过程，降水量较常年同期偏多。

西北、华北大部春玉米处于三叶至七叶期，新疆北部和山西中部部分开始拔节，东北大部处于三叶至七叶期；西南地区东部普遍处于七叶至拔节期，部分进入抽雄开花期，广西中西部大部处于吐丝至乳熟期。全国春玉米一、二类苗占比分别为31%、67%，一、二类苗较上周各自减少1个百分点。

6月9日20厘米土壤墒情监测结果表明：黑龙江北部、辽宁东北部、湖北东南部、湖南大部、江西南部、浙江东南部、福建西南部和东北部、广东大部、广西东部、云南中南部等地土壤过湿；西北地区东部、内蒙古中东部、华北大部及辽宁西部、安徽北部、四川盆地西部等地土壤缺墒；其余测墒区大部墒情适宜。

 

2、现货，维持将季节性走强的判断

 

国内进口玉米拍卖也开启，现货行情看跌预期趋重，因前期囤粮成本高，贸易商低价出货难度大，市场整体购销不活跃。国内玉米现货价格基本稳定，局部价格震荡走低。

东北：基层余粮同比偏高，持粮主体出货周期压缩，贸易商有一定售粮压力，受政策面调控加深影响，基层贸易商出货较为积极，市场流通粮源量多，深加工企业厂门上量有所增加，但企业库存较为充足，收购积极性不大，部分企业收购价格小幅下调。

华北：基层粮源已基本见底，麦收正在进行中，购销重点转移到麦市，贸易商出粮数量不多，造成深加工企业厂门到货量持续下降，企业上调幅度有所加大，吸引东北玉米入关量增加，加工企业利润较低，成本压力较大，深加工企业报价再次下调，加工企业根据到货量调整收购价格。

南方销区：下游饲企玉米依旧维持刚性采购，玉米供应结构性略显偏紧，主要是优质玉米相对少，价格较坚挺，而普通玉米毒素较高限制使用量，小麦等替代品挤占需求，对其产生较大冲击。

图2.2：中国玉米价格情况

数据源：盛达期货研究院

港口：东北产地基层上量恢复，部分贸易商走货仍有难度，北方港口集港量持续减少，贸易利润情况较前期好转，但提货相对困难，港口购销重归清淡。

南方港口内贸库存维持低位继续支撑价格，但进口谷物库存供给充裕、小麦陆续到货及供需宽松等因素影响，终端对于内贸玉米采购意愿极差，现货成交偏淡也制约市场心态。

 

3、 环比，南北港均小幅回落（锦州↓10元/吨、广东港↓20元/吨）

6月11日，广东港口内贸玉米库存13.5万吨。外贸玉米库存103.5万吨，占比高达88.46%！（本周五南港库存较上周环比降9.4万吨）。周五，新粮主流价：目前港口2020年二等新玉米报价2950-2970元/吨，较上周五降20元/吨。广东港口玉米市场价格行情维持弱势。现货成交低迷、供需宽松及进口玉米提货加快等继续制约市场心态，贸易商报价稳中偏弱。

图2.3：北方和南港港口库存与玉米价格

数据源：盛达期货研究院

目前，南北港价差在130元/吨。理论上进口美国玉米理论利润214元/吨。

图2.4：南北港价差与理论进口利润

数据源：盛达期货研究院

4、生猪跌势有企稳迹象，未来或将小幅反弹；本周陕西新增野禽禽流感疫情

 

农业农村部：6月份第1周，生猪、活鸡、白条鸡、商品代肉雏鸡、牛羊肉价格下降，鸡蛋、生鲜乳、玉米、豆粕、育肥猪配合饲料价格上涨，商品代蛋雏鸡、肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料价格持平。农业农村部新闻办公室6月9日发布，陕西省榆林市神木市红碱淖国家级自然保护区发生野禽H5N8亚型高致病性禽流感疫情。

短期来看，虽生猪价格跌势未止，但是现货这波杀跌或已临近尾声。6、7、8月份或有小幅反弹，高度应该不会像N多券商和期货公司说得那么高。但是大势依旧是跌势！

图2.5：生猪、二元母猪、仔猪价格情况

数据源：盛达期货研究院

生猪价格。全国活猪平均价格17.52元/公斤，环比下降5.1%，同比下降39.4%。全国30个监测省份活猪价格普遍下降。华南地区活猪平均价格较高，为19.42元/公斤；东北较低，为15.95元/公斤。全国猪肉平均价格29.45元/公斤，环比下降4.7%，同比下降36.0%。全国30个监测省份猪肉价格普遍下降。华南猪肉平均价格较高，为33.99元/公斤；东北较低，为23.97元/公斤。全国仔猪平均价格63.28元/公斤，环比下降6.7%，同比下降32.7%。全国29个监测省份仔猪价格普遍下降。（仔猪确如预料，进入加速下跌阶段）

家禽产品价格。全国鸡蛋平均价格10.12元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨22.5%。河北、辽宁等10个主产省份鸡蛋平均价格9.20元/公斤，环比下降0.2%，同比上涨50.1%。全国活鸡平均价格19.54元/公斤，环比下降0.5%，同比上涨3.0%。白条鸡平均价格21.49元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨0.8%。商品代蛋雏鸡平均价格为3.78元/只，环比持平，同比下降0.8%。商品代肉雏鸡平均价格为3.66元/只，环比下降0.8%，同比上涨10.2%。（虽然肉禽和蛋禽在缓慢去产能中，但产能仍居高位，因此对豆粕和玉米饲用需求不必过于忧虑）

牛羊肉价格。全国牛肉平均价格85.81元/公斤，环比下降0.1%，同比上涨4.9%。河北、辽宁、吉林、山东和河南等主产省份牛肉平均价格79.00元/公斤，环比下降0.1%。全国羊肉平均价格84.62元/公斤，环比下降0.3%，同比上涨8.2%。河北、内蒙古、山东、河南和新疆等主产省份羊肉平均价格83.19元/公斤，环比下降0.3%。（官方数据显示：多地牛羊肉甚至牛奶价格高位小幅下跌。这或是蛋白整体供应过剩的一个重要标志。）

生鲜乳价格。内蒙古、河北等10个奶牛主产省份生鲜乳平均价格4.27元/公斤，环比上涨0.2%，同比上涨19.6%。

饲料价格。全国玉米平均价格3.00元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨35.1%。主产区东北三省玉米平均价格为2.75元/公斤，环比持平；主销区广东省玉米价格3.14元/公斤，环比持平。全国豆粕平均价格3.75元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨15.4%。育肥猪配合饲料平均价格3.62元/公斤，环比上涨0.3%，同比上涨14.6%。肉鸡配合饲料、蛋鸡配合饲料平均价格分别为3.63元/公斤、3.35元/公斤，均环比持平，同比分别上涨12.4%、13.6%。短期6月份生猪价格或将低位小幅反弹，我们对生猪价格震荡下跌的观点不变，后期压力最大的仍将是禽类产品，目前禽类去产能慢于市场预期；牛羊肉的高价料难持续，多地牛羊肉甚至牛奶价格高位回调，个人认为这或是蛋白供应过剩的一个标志。

 

5、玉米淀粉价格下跌；副产品价格相对平稳

 

截止10日，山东地区淀粉主流报价3400-3480元/吨，价格较上周下调50-80元/吨；河北地区玉米淀粉主流报价3420-3450元/吨，价格较上周下调30-50元/吨；吉林地区玉米淀粉地销主流报价3250-3300元/吨，价格较上周下调50-100元/吨；黑龙江地区玉米淀粉地销主流报价3200-3280/吨，价格较上周持平。

图2.9：玉米淀粉价格变动情况

数据源：盛达期货研究院

因我们预计夏季豆粕期货价格将被美盘带动暴涨，预计后期副产品价格将继续被豆粕带动走高！

本周五，山东滨州玉米淀粉理论加工利润-42元/吨；吉林长春玉米淀粉理论加工利润-28元/吨。

图2.10：玉米淀粉行业理论利润情况

数据源：盛达期货研究院

本周，卓创统计，本周玉米淀粉行业开工负荷率为59.06%，较上周下降1.32个百分点。

图2.11：玉米淀粉行业开工率情况

数据源：盛达期货研究院

据卓创资讯监测，截至6月11日全国主产区玉米淀粉总库存共计897800吨，较上周(6月4日）增加20600吨，增幅在2.35%，较去年同期增加60900吨，增幅在7.28%。

图2.12：玉米淀粉企业库存与淀粉糖价格情况

数据源：盛达期货研究院、天下粮仓

综合当下多种因素分析，玉米淀粉现货市场价格下方有成本支撑，上方有供需压力，短期现货市场维持高位震荡运行。后期季节性走高的可能性更大。

 

6、玉米酒精&DDGS价格相对平稳

本周，国内玉米酒精价格稳中偏弱。国产DDGS价格稳定。

图2.13：中国玉米酒精价格与DDGS价格情况

数据源：盛达期货研究院

本周，行业开工率44%。

图2.14：玉米酒精行业开工率与利润情况

数据源：盛达期货研究院

玉米酒精价格短期波动目前更类似于新冠疫情的晴雨表！后期DGS价格或将被豆粕带动走高。

7、现货震荡；期货走高

 

本周，南北港口价格小幅走弱；东北深加工实际转入干粮(合同粮采购，挂牌价不太具有指导意义)；华北山东继续根据到车量灵活调整价格，不过从到车量来分析，后期到车量明显低于均值的时期将增多，挂牌价上调的可能性更高。

个人看涨美玉米，后期美玉米到港完税成本或将越来越高。

按照玉米和小麦的季节性特征，后期逐步走高的概率更大。

稻谷按照目前的舆论，小幅提高最低保护价的概率不低。

图2.15：大连玉米2109与2201合约价格

数据源：盛达期货研究院

期货上，经历了国常会+发改委点名等政策利空；情绪压力最大的时期已经过去。后期利多因素远多于利空因素，玉米期现货价格季节性走高的可能性更大。

图2.16大连玉米淀粉2109与2201合约价格

数据源：盛达期货研究院

目前，市场确实低估了玉米淀粉需求。季节性走势表明，未来一段时期，玉米淀粉现货和期货价格走高的概率更高。

本次调整，利空压力释放相对比较充分，后期反弹的高度变得相对值得期待了。弹簧压紧，才能弹得高；蹲下去，才能跳得起来！玉米和淀粉下游需求企业，鉴于季节性规律，可考虑适量买入套保！建议选用2109合约。