春节期间外盘行情&现货变动汇总- 大数跨境

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春节期间外盘行情&现货变动汇总

盛达期货

2025-02-04

导读：2025/1/28——2025/2/4

外盘行情

宏观信息

宏观

1、DeepSeek旗下AI服务热度持续高涨，昨日同时登顶苹果中美两区App免费榜，为中国应用历史首次。超高热度也让DeepSeek服务不堪重负多次宕机，被迫宣布暂停中国大陆以外地区手机号的注册。DeepSeek的火爆也引发市场对AI巨头估值的担忧，美国半导体股票周一集体崩盘，费城半导体指数收跌9.15%；成份股中，英伟达跌近17%，单日市值蒸发5890亿美元，创历史上最大单日个股蒸发规模；博通跌超17%，台积电跌逾13%，美光科技跌超11%，ARM跌逾10%。

2、美联储如期按兵不动，将联邦基金利率的目标区间保持在4.25%至4.5%不变。这是美联储自去年9月开启降息周期以来首次暂停降息。政策声明删除“通胀朝着目标取得进展”的表述，市场的降息预期有所回撤。美联储决议公布后，美股、黄金走低，美元和美债收益率上扬。美联储主席鲍威尔表示，无需匆忙调整货币政策立场，通胀仍然在一定程度上偏高。与特朗普在达沃斯论坛上要求“立即降息”的演讲唱起了反调。他还表示，美国经济仍然总体强劲；2024年GDP预计将超过2%。美联储在缩减资产负债表规模方面仍有运行空间。

3、上海市2025年加力支持家电家居家装消费品补贴工作正式启动，消费者在上海购买装修建材类、卫生洁具类、家具照明类、智能家居类、家纺类产品按产品销售价格的15%给予补贴；家电类1级能效或水效的产品，按照每件销售价格的20%给予补贴，2级能效或水效及以下产品，按照每件销售价格的15%给予补贴。

4、美国总统特朗普表示，加拿大和墨西哥无法阻止关税的实施，并誓言要对芯片、石油和天然气等商品征收关税。特朗普补充说，很可能在2月18日对石油和天然气征收关税。特朗普同时表示，他将对欧盟加征关税，并称欧盟没有善待美国。

5、日本政府宣布拟对十余种半导体相关物项实施出口管制，并将多家中国企业列入“最终用户清单”等。商务部对此表示，希望日方听取业界理性声音，从维护国际经贸规则及中日经贸合作大局出发，及时纠正相关做法，避免有关措施阻碍中日两国经贸关系健康发展，共同维护全球产业链供应链稳定畅通。

6、证监会主席吴清《求是》发文，明确资本市场六大重点任务，分别是：坚持稳字当头，全力形成并巩固市场回稳向好势头；加快改革开放，深化资本市场投融资综合改革；聚焦主责主业，着力提升监管执法效能和投资者保护水平；强化功能发挥，有力支持经济回升向好；注重固本强基，培育更多体现高质量发展要求的上市公司；突出刀刃向内，纵深推进证监会系统全面从严治党。吴清表示，要整治非法荐股等乱象；集中力量查办财务造假、“掏空”上市公司、严重操纵市场等恶性违法行为；“追首恶”“惩帮凶”，加大对涉案责任人的追责力度；巩固深化常态化退市机制。

7、美国总统特朗普会见了英伟达创始人CEO黄仁勋。这也是特朗普第二任总统就职以来首次与黄仁勋进行面对面的交流。对于此次会面的内容，英伟达方面回应称，两人讨论了半导体和人工智能的政策，以及加强美国技术和人工智能领导地位的重要性。

8、中指研究院报告显示，1月百城二手住宅平均价格为14130元/平方米，环比下跌0.51%，跌幅收窄0.02个百分点，已连续6个月收窄，同比下跌7.22%。受部分优质改善项目入市带动，1月新房价格环比结构性上涨0.23%，其中有47个城市房价环比上涨，41个城市下跌，12个持平。

9、美方宣布对中国输美产品加征10%关税，商务部新闻发言人就此发表谈话表示，中方对此强烈不满，坚决反对。对于美方的错误做法，中方将向世贸组织提起诉讼，并将采取相应反制措施坚定维护自身权益。中方敦促美方纠正错误做法，与中方相向而行，在平等互利、相互尊重基础上，直面问题，坦诚对话，加强合作，管控分歧。公安部新闻发言人就美方宣布以芬太尼等问题为由对中国输美产品加征10%关税表示强烈不满和坚决反对。

10、美国关税战遭南北夹击。美国政府宣布，对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收25%的关税。加拿大总理特鲁多随后宣布，将对价值1550亿加元的美国产品征收25%的关税，并考虑几项非关税措施，包括涉及关键矿产、能源采购和其他伙伴的措施。墨西哥总统辛鲍姆也表示，将采取反制措施，向美国输墨产品加征关税。

现货变动

沥青

价格：春节期间，国内沥青价格以持稳为主，仅山东地区部分品牌挂牌价格走跌100元/吨，截止2月3日山东地区沥青成交均价3600元/吨，较节前持稳。

产量：2025年2月沥青排产（隆众）为210.8万吨，环比增加0.9万吨，受远期原料不确定的影响，炼厂延续低负荷开工。

需求：春节期间，刚需处于最佳阶段，拿货积极性较差，预计节后需求恢复依然较为缓慢。

加税影响：石油沥青进口量大部分均来源于韩国占比75.62%，其次为新加坡占比20.32%，而美国占比仅为0.02%附近，此次加征关税对中国沥青市场影响甚微。

燃油

价格：内贸船用燃料油价格以持稳为主，180cst批发均价5180元/吨，较节前持平。

产量：假期山东区域部分批发商仍可维持少量出货操作，整体来看国内船用重油出货情况有明显缩减表现。

需求：春节期间，船运终端需求依旧疲软，相较节前无明显改观，仅小单消化库存为主。

加税影响：中国的燃料油进口需要多来自于保税船供燃料油需求，从进口状况来看，进口来源地集中在新加坡、韩国、日本等地，征收关税为1%。其中，美国来源地燃料油仅占中国进口需求的1%水平，此次加征关税对中国燃料油市场影响甚微。

LPG

价格变动：因美国关税政策提升了墨西哥和加拿大对美国原油供应中断的担忧，而燃料需求前景仍不佳，brent原油自1/27日基本持平，预计节后LPG价格开盘波动较小。针对特朗普关税政策，美国是LPG的最大进口来源国，若中国针对美国关税政策实施反制措施，预计导致LPG进口成本增加，进而推动LPG价格上涨。

橡胶

价格变动：tsr20号胶主力合约自1/27日上涨0.8美元/Kg，波动幅度上涨0.4%。日胶自1/27日上涨25.3日元/KG，涨幅达6.7%。日胶受海外胶水原料供应淡季影响，价格涨幅较大。而20号胶价格波动较小，预计对内盘驱动整体较小。

加税影响：自2018年贸易战以来，中国轮胎企业积极进行全球化布局，出口至美国占比呈现逐年降低，美国针对中国关税政策预计对中国轮胎企业影响有限。但美国自墨西哥进口轮胎占比较高，美国针对墨西哥的关税政策，预计对国际轮胎需求造成短期压力。

聚丙烯

现货价格：华东拉丝7400元/吨（+0）、华北拉丝7200元/吨（-20）。

行情分析：

● 首先来看特朗普加征关税对PP的影响：2023年，我国PP进口411.6万吨，出口131.2万吨，从美国进口3.9吨，在PP表需中占比不到0.0001% ，出口到美国8346.5吨，在PP表需中占比0.02%。我国PP与美国之间的进出口量都较少，美国加征关税对PP影响较小。

● 再来看PP基本面情况：据隆众报道，上游两油库存春节前库存降至历史新低45-47万吨，节后春节复工首日预计库存将高达85-92万吨附近；PP库存压力较大，节后一周市场也将围绕消耗春节库存为主。近期原油以及丙烷价格回落，成本端无支撑；基本面呈现供应增加，需求减弱的局面，PP偏空看待。

聚乙烯

现货价格：华东线性8300元/吨（-50），华北线性8010元/吨（-40）。

行情分析：

● 首先来看特朗普加征关税对PE的影响：2023年，我国PE进口1344万吨，出口83.7万吨，从美国进口250万吨，在PE表需中占比6%,出口到美国740吨,在PE表需中占比0.002%。我国从美国进口PE数量呈现增加态势，若特朗普上台之后，中美互相加征关税，美国低价优势不复存在，导致我国PE每月进口量缺少20万吨左右。PE弥补路径：a、中东增加来华PE；b、2025年国内PE投产较多，产能释放之后减少对外依赖度，从而缓解进口端的减量。除此之外，特朗普上台之后对传统能源的支撑可能会导致原油价格下跌，对于聚烯烃行业来说，进口原材料的成本下降有助于提升企业的利润率，从而提高行业开工率，同时伴随着新产能的释放，聚烯烃行业供应压力大幅增加，整体价格重心会进一步下移，加快落后产能出清。

● 再来看PE基本面情况：检修装置逐渐重启叠加新装置正牌持续释放的情况下，PE供应压力增加；下游工厂开工较为缓慢，预计在元宵节之后逐步返工，需求支撑较弱；短期基本面供需逐渐走向宽松，且原油有继续下行的预期，PE价格偏空看待。

甲醇

现货价格：港口甲醇2640元/吨（+0），内蒙甲醇2080元/吨（+0）。

行情分析：

● 首先来看特朗普加征关税对甲醇影响：2023年，我国甲醇进口1455万吨，出口131.2万吨，从美国进口10.9万吨，在甲醇表需中占比0.11%，出口到美国17.2吨，在甲醇表需中占比不到0.0001%。美国对中国商品征收10%的额外关税对甲醇影响较小。

● 再来看基本面：供应端，截止2月4日，国内甲醇开工率在91.70%，环比节前上涨0.61%，主要原因是国内起头装置在春节期间提高负荷，预计节后国内甲醇供应将维持高位运行。需求端，下游开工与节前基本持平，整体成交较为清淡，传统需求随着下游工厂开工有一定补库需求但整体量不大，MTO装置依旧有停车预期。节后甲醇交易逻辑依旧在进口预期减少与MTO装置有停车预期之间。目前来看，港口货源依旧相对紧张；虽然沿海MTO负反馈有有增加的预期，但2月进口减量更大，港口去库的格局未改变，去库幅度减弱，对于甲醇价格依旧偏多看待。

纯碱

现货端：节内纯碱报价较少，预计节后现货价格在弱需求的压制下，仍维持低位运行。

基本面：纯碱年前由于下游企业的年前补库，出现短时间的去库现象，考虑到下游玻璃的持续减产，且地产行业的持续低迷，预计需求难以有好转，因此库存大概率将重新回升。因为纯碱进出口与美洲关系不大，因此特朗普加征关税对于纯碱影响较小。

观点策略：整体仍然偏弱，整体观点仍以逢高做空为主，在弱现实的持续刺激下，价格或将触碰天然碱成本线附近。

烧碱

现货端：现货价格小幅下调，截至2月2日莘县华祥盐化销售有限公司，32%烧碱销售价格下调63元，折百价3188元/吨。副产品液氯因下游处于淡季，价格持续下跌，截至今日，出厂价格为-500元/吨。

基本面：受制于液氯价格持续下行，氯碱企业开工受到一定限制；而当前整体需求仍然较好，非铝下游年后逐步恢复开工，下游氧化铝有一定的新增产能投产，整体供需格局仍偏紧。因为烧碱进出口与美洲关系不大，因此特朗普加征关税对于烧碱影响较小。

观点策略：供需矛盾仍存，年后烧碱下游逐步复产，叠加市场多头情绪高涨，建议逢低做多烧碱05为主。

PVC

现货端：节内由于终端下游企业基本放假，因此报价较少，预计节后价格仍维持低位。

基本面：由于烧碱利润较好，氯碱企业开工情绪高涨，为了维持氯碱平衡，PVC在需求不佳的情况下仍维持高开工的可能性较高，因此企业库存压力或将进一步增加。PVC地板出口美国量较大，但由于持续的高关税政策，在2022年起PVC地板出口美国的量就开始大幅下滑，因此特朗普本次加征关税对于PVC的出口影响有限。

观点策略：供应偏宽松的情况仍在持续，下游地产行业难有好转迹象，因此整体仍然偏弱，仍以逢高做空为主。

氧化铝

现货端：现货报价持续下行，截至年前，山东现货价格已经为3790元/吨，预计年后伴随着新增产能的逐步投放，预计现货价格将进一步下探。

基本面：年前氧化铝已经由去库转化为累库，考虑到当前仍有大量新增产能投产且矿石供应逐步恢复，预计假期内库存将进一步累计，节后氧化铝的过剩情况将逐步加剧。因为氧化铝下游主要为国内电解铝厂自行使用，出口量占比极小，因此特朗普加征关税对于氧化铝的价格影响有限。

观点策略：当年供需格局已经由偏紧转为过剩，年后大量新增产能若顺利投产，则盘面价格将进一步承压下行，可适当逢高做空近月合约，等价格持续下行导致部分企业利润收缩，主动减产，价格才有再度回暖的可能。

PTA

价格：节前PTA跟随外盘原油走弱，主力2505合约跌破5000收于4992元/吨，基本回落至该轮原油上涨之前的震荡区间。现货方面，华东4920元/吨，CFR中国价656美元/吨，CFR东南亚价694美元/吨。

供需库：PTA现货供应较为充裕，在聚酯工厂春节陆续放假带来的需求阶段性低位背景下，累库预期较强。具体装置方面，华东一套200万吨PTA装置延期至1月25日检修，华南一套125万吨PTA装置计划重启，春节期间装置变动有限。

消息面：2月1日美国总统特朗普宣布对所有进口自中国的商品在现有关税基础上加征10%的关税。由于PTA终端纺织、织造业对美出口份额较高，且市场已存国内PTA产能过剩担忧，此次关税或进一步引发需求担忧，叠加外盘原油价格回落，节后PTA或延续节前下跌态势。

苯乙烯

价格：节前苯乙烯在原料端纯苯补库需求、外盘原油高位等因素驱动下涨幅较大，主力2503合约收于8707元/吨，达到自24年10月以来最高位置。现货方面，华东低端价8650元/吨，山东低端价8450元/吨，华南低端价8600元/吨，CFR中国价格1060美元/吨，折人民币价8918元/吨。

供需库：苯乙烯装置运行受假期影响较小，春节期间多维持正产生产，而下游生产企业多选择放假，降负或停工增多，形成上下游开工剪刀差，以及强季节性累库预期。具体装置方面，新阳科技60万吨苯乙烯装置于1月25日开始检修，虹威石化45万吨装置降负荷运行，受新投产装置影响，整体开工率较去年同期偏高。后市来看，苯乙烯生产利润在累库压力下将进一步压缩，预计节后开工率缓慢走低；3S生产企业节后陆续复工复产，预计2月下旬恢复至节前水平。

消息面：美国总统特朗普1日签署行政令对加拿大能源产品加征10%关税，由于美国中西部炼油厂多依赖来自加拿大的进口原油，该关税或将引发美国汽油价格上涨，从而使得调油逻辑增强。考虑到当前尚未看到美国方面针对日韩化工品原料加征的可能性，日韩苯系调油料对美出口或将增加，挤出对我国出口份额。此外，受PX生产装置经济性下滑影响，国内纯苯产量已存走低预期。因此，节后纯苯或将维持高位运行，对苯乙烯盘面形成有力的成本托底。

铁矿

外盘情况：

新交所掉期主力春节期间出现增长。截止到2月3日10am，新交所主力掉期合约收于104美元/吨，较1月27日收盘价增加0.65美元/吨。

主流矿山股价变动：

主流矿山股价春节期间较为平稳。

● 截止至1月31日，力拓股价收于60.41美元，较1月27日减少1.56美元。

● 截止至1月31日，必和必拓股价收于39.95澳元，较1月28日增加0.47澳元。

● 截止至1月31日，FMG股价收于19.13澳元，较1月28日增加0.25澳元。

● 截止至1月31日，淡水河谷股价收于9.29美元，较1月27日增加0.13美元。

消息面：

美国总统特朗普2025年2.1日签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，对黑色产业链将产生以下影响：

● 从市场预期来看，本次加税幅度及方式大致符合市场预期。从现实影响来看，特朗普上台后实施的关税政策对中国钢材行业的整体影响较为有限。自2018年以来，中国对美国的钢材直接出口量已显著减少，到2024年，对美直接出口占中国钢材总出口的比例已不足1%。在间接出口方面，按照中性假设预测其出口量预计将下降7.6%。综合来看，中性假设下特朗普的关税政策对中国国内总用钢量的影响预计不超过0.6%，整体影响程度较小。

● 尽管特朗普的关税政策对钢材整体影响有限，但仍对其出口造成一定冲击。钢材出口受阻可能促使部分钢厂减产(铁矿需求端弱化), 其影响或逐步传导至铁矿港口现货端(钢材需求减少影响钢厂的补库节奏，并对矿价形成一定程度压制)。

节后走势预测：

从月度尺度来看，2月铁矿价格预计呈前低后高的态势，盘面预计在750至820元/吨之间区间波动。节后盘面存率先回调可能。一方面，从历史数据来看，铁矿节后5日及10日下跌概率均偏大。另一方面，由于节前市场已对未来乐观预期有一定程度交易(基差明显弱化)，基差偏弱下期现正套可能入场修复基差，导致节后盘面率先出现回调。高点的形成则是工地逐步复工的背景下，高炉开始成规模复产。需求端真实改善叠加市场开始提前交易3月重要会议预期，宏观基本面共振拉出月内高点。

焦煤&焦炭

价格：春节期间炼焦煤远期市场小幅下跌1-3美金/吨，澳大利亚远期市场供应相对宽松，国内终端库存充足，需求暂无明显恢复；俄罗斯远期市多等待年后采买。节前焦炭7轮提降已完全落地，市场受下游需求影响节后仍有提降预期。

产量：春节期间煤矿多数停产放假，产量下滑到年内低点，但假期结束后预计炼焦煤产量将快速恢复，并在1-2周内复产至正常水平。春节期间蒙煤通关仅关闭3天左右，影响相对有限。焦企成本支撑较弱，7轮提降落地后利润亏损有限，产量小幅下滑，节后在当前利润下预计焦企生产将继续维持稳定。

需求：尽管焦企节后仍存补库采购需求，但对减缓煤矿库存压力的能力有限。铁水产量进入回升阶段，对焦炭刚需存在一定支撑，但同时节后铁水复产至高位需要时间，预计短期内焦炭供需依旧偏宽松。

螺纹&热卷

价格：国内钢材价格趋稳运行，多数下游企业并未进行冬储，市场对于节后整体需求表现期待较高。

产量：钢厂对与后市预期较为谨慎，产量维持低位运行，但目前钢厂盈利水平占比接近50%，节后产量继续复产为主。

需求：节后企业复工复产，贸易恢复，整体需求将季节性回升。

加税影响：

直接出口影响：2023年中国直接出口至美国的钢材仅81.5万吨，仅占我国总钢材出口量的1%不到。所以加征关税对我国钢材直接出口影响有限。

间接出口影响：我国钢材间接出口涉及的主要产品有船舶、汽车、集装箱、工程机械、家电、钢结构等。2024年钢材间接出口量预计超过1亿吨，中国对美国出口的钢铁制品比例约占出口至全球量的14%左右，因此加征关税对我国钢材间接出口影响相对较大。

【声明】内容源于网络

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