复工复产稳步推进 5月镍价危中有机- 大数跨境

有色金属材料网

2020-05-07

导读：4月海外疫情从加剧逐步转向稳定，欧美多国封城后开始重启经济，诸国政府不断加码刺激措施，外围市场中恐慌指数进一

4月海外疫情从加剧逐步转向稳定，欧美多国封城后开始重启经济，诸国政府不断加码刺激措施，外围市场中恐慌指数进一步回落，美指进入三角整理，欧美股市迎来大幅反弹，原油市场虽一度带来骚动，但也很快企稳回升。总体而言，短期宏观氛围已经大幅改观，市场情绪相对稳定，对金属市场呈正面利好。

尤其在国内，各地确诊人数进入归零阶段；前期的各项刺激措施也随着全面复工复产的推进效果逐步显现；政府层面全力实施扩大内需战略以促进消费回升；地方债的发行将在5月将迎来高峰；此外今年的两会也将在5月下旬召开。

因此5月可以说是一个全新的开始，国内宏观将全面进入快速恢复阶段。

而回看国外情况，4月度过了最糟糕的时刻，虽然近期发布的数据极其糟糕，但随着海外疫情的稳定，以及多国经济的重启，经济活跃度也将慢慢回升，但复苏进程上明显不及国内，所以外贸出口这块5月份不会成为增长的焦点。

镍产业链基本面：

镍矿端；随着菲律宾5月恢复供应，偏紧局面将逐步缓解；

镍铁端，印尼镍铁生产影响有限，5月份将维持较高的产出。此外国内镍铁厂利润修复以及镍矿供给增加，原先的减产意愿将会降低，5月产量环比预计会有小增；

电解镍环节，国内产量预计继续维持缓增；

下游不锈钢领域，4月不锈钢价格回升，钢厂利润修复，5月产量料有增加，这将使得对镍的需求有所增加。

而终端的消费看，随着国内全面的解禁，国外经济的重启，5-6月终端需求或有新得突破，值得期待。

从时间窗口上讲，5月上旬，上游压力尚未完全显现，而下游复苏预期带动不锈钢与镍价继续反弹至上一档压力位。而中下旬以后，上游的压力将逐步增加，镍价上行将迎来阻力，能否继续上涨就看终端的需求增长是否强于上游供给的增长。

技术面走势：

伦镍日线图来看，自去年9月以来的下跌已经走出5浪的下行，而今年4月份的反弹为后续3浪调整的a浪上行调整，从调整周期上看，a浪上行未完全结束，5月走势大致可能是a反弹的延续。

价格方面，暂预计5月伦镍波动区间为：11500-13100，沪镍波动区间为：9.2-10.7万。

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