45天沪铝上涨已超2000元，短期上涨能否延续？- 大数跨境

45天沪铝上涨已超2000元，短期上涨能否延续？

有色金属材料网

2020-05-19

导读：国内铝锭库存持续下降、现货坚挺、市场对两会政策仍存较强预期、以及疫苗进展提振市场乐观情绪，铝价延续走

国内铝锭库存持续下降、现货坚挺、市场对两会政策仍存较强预期、以及疫苗进展提振市场乐观情绪，铝价延续走强，特别是沪铝当月合约，一度攀升至13000上方，最高攀升至13325元/吨，近一个半月上涨已超2100元，涨幅18.7%。而沪铝主力合约略显偏弱，近强远弱趋势明显，但在诸多利好刺激下，主力有望突破13000关口压力位。

图：沪铝当月2006合约

现货铝跟涨，良好的去库情况支撑现货铝价持续性上涨，现货升水高企，华东现货铝今报13490元/吨，自4月初以来上涨1990元/吨，涨幅17.3%；短期现货坚挺或继续提振铝价重心上移，不过国内铝价持续上涨后，企业利润修复压制减产意愿，以及内强外弱延续令铝市面临进口冲击，后期铝价仍将面临冲高回落的风险。

图：华东现货铝价价走势

我们认为短期铝价走势或延续偏强，5月份整体重心上移，但6月后铝价能否延续上涨仍存在不确定性，近期有传闻6-7月有大量铝锭涌入，或冲击国内市场。另外基本面方面，市场需求经历一季度停滞后，短期出现报复性反弹，短期去库延续对铝价形成一定支撑。3、4月份地产和汽车数据环比虽大幅回升，但同比降幅依然明显。消费端尚未有完全复苏，特别是海外市场，出口情景仍较悲观，整体来看，今年需求偏弱于去年。

供给方面，电解铝行业尚未出现大规模的停产减产情况，随着价格的上涨，电解铝生产利润修复，后续减产意愿会有所下降，加之新增产能投放，预计产量或逐渐上升；预计2020年中国电解铝企业新增产能约在370万吨左右，中国电解铝产能过剩的格局未有改变，价格上涨缺乏基本面支撑。

综合预测，伦铝走势表现偏弱，国内铝价若持续上涨，则会导致国内外铝价倒挂，加大进口力度，对铝供应造成压力。中期来看，我们并不看好铝价上涨，对于下半年铝价走势，我们预计沪铝主力最高点约在13500附近，最低则在12000附近。谨慎追涨。

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