9月铝价或呈现倒“V”字型走势，关注区间1.7-1.9万- 大数跨境

有色金属材料网

2022-09-04

导读：本月铝价呈现冲高回落趋势，沪铝盘中尽管出现阶段性高位，但并未能有效站稳，最高上行至19250元/吨，截止月底

本月铝价呈现冲高回落趋势，沪铝盘中尽管出现阶段性高位，但并未能有效站稳，最高上行至19250元/吨，截止月底，累积跌幅为1.81%；8月因夏季高温极端天气影响，新一轮“限电潮”来袭，海内外多家铝企出现减产、停产现象，供应端干扰一度推升铝价重返1.9万大关，不过此轮利好对价格存有一定时效性；随着企业产能的恢复以及近日海外市场对美联储激进加息的担忧情绪再起，市场重归悲观情绪面笼罩，且旺季势头未曾显现，基本面支撑不佳，铝价月末再现颓势。

考虑国内市场消费恢复力度有限，加之海外通胀压力持续，预计9月初价格或难有实质性回升，在宏观偏空影响下仍将维持弱势震荡，9月铝价整体趋势或呈现倒“V”字型走势，关注区间1.7-1.9万。

一、基本面分析
1．产量方面
（1）7月电解铝产量同比增加5.6%

　　图1：2020-2022年7月我国电解铝产量

国家统计局数据显示，7月电解铝产量342.6万吨，同比增长5.6%；1-7月累计产量2294.5万吨，同比增长1.1%。进入8月，因四川、重庆等地限电影响，四川地区电解铝企业一度全部停产，预计将影响8月电解铝产量。

（2）7月氧化铝产量同比增长8.8%

　　图2：2020-2022年7月我国氧化铝产量

国家统计局数据显示，2022年7月中国氧化铝产量708.2万吨，同比增长8.8%；1-7月累计产量4725.9万吨，同比增长3.1%。7月氧化铝产量排名前三的省市分别为山东省、山西省、广西壮族自治区。

2．进出口方面
（1）7月我国未锻轧铝及铝材出口同比增长39.1%

　　图3：未锻造铝及铝材出口情况

海关总署最新数据显示，2022年7月，中国出口未锻轧铝及铝材65.21万吨，同比增长39.1%；1-7月累计出口416.06万吨，同比增长34.9 %。7月中国进口未锻轧铝及铝材19.25万吨，同比下降38.3%；1-7月累计进口127.65万吨，同比下降28.1%。

（2）7月氧化铝出口环比大降80.60%

　　图4：2020-2022年7月氧化铝进出口情况

海关总署数据显示，2022年7月中国氧化铝出口3.67万吨，环比下降80.60%，同比下降28.6%；1-7月累计出口60万吨，同比增长549.8%。受向俄罗斯出口量大幅下降影响,7月我国氧化铝出口高位回落。氧化铝进口量为15.8万吨，环比增长14.15%，同比下降70.02%。7月份氧化铝进口量持续增加，中国氧化铝市场呈现净进口现象。

3．库存方面
（1）伦铝库存

　　图5：LME铝库存

伦敦金属交易所（LME）最新数据显示，8月LME铝库存仍旧延续下滑走势但降幅明显放缓，基本在28万吨附近徘徊，截止8月31日LME铝库存在277050吨，环比7月底下降约1.4万吨，降幅4.8%。整体来看，今年LME铝库存已经连续5个月出现下滑。

（2）沪铝库存

　　图6：上交易所铝库存

8月沪期铝库存结束7月的下降走势，不断上升，截止8月26日沪期铝库存在204564吨，环比7月底增加19206，增幅达到10.4%；另外据了解，截止9月1日，全国8个主流消费地区电解铝库存在68.3万吨，较8月初类库仅在0.5万吨左右。

二、现货市场分析
1．现货市场

　　图7：富宝现货铝8月价格走势图

华东地区：宏观面，劳动力市场数据强劲，美元指数持续反弹，8月美元指数一度逼近110，对价格压制较为明显；而基本面来看，海外能源危机加剧，电解铝减产、停产频出，加上罢工影响，电解铝供应端消息不断，国内市场上，四川、重庆地区受限电影响，铝厂停产，亦对铝价产生利好；多空博弈下，8月华东现货铝陷入宽幅震荡行情，上海现货铝锭运行区间在1.81-1.9万。

截止8月底，价格在18420-18460元/吨之间，环比7月底下跌180元/吨，跌幅1%；市场成交方面，8月处在消费淡季，即使是中下旬，市场对9月下游需求恢复信心不足，铝价上行乏力，价格行情不稳，持货商快进快出操作居多，下游企业逢低按需补库为主，市场普遍认为“金九银十”或呈现旺季不旺的现象。

　　图8：佛山现货铝8月价格走势图

华南地区：8月份华南铝锭价格呈现震荡走势，波动区间18210-19100元/吨之间，截止月底铝锭带票价格在18510-18610元/吨之间，环比7月底下降250元，跌幅进一步放缓；8月华南市场电解铝去库情况好于华东地区，月底一些铝锭货源有往华东市场转移，淡季下，8月华南市场成交依旧有限，下游需求疲弱，拖累市场成交，后面关注旺季下的市场需求恢复情况。

2．废旧市场

8月电解铝价格较7月份跌幅继续放缓，然废铝因市场货源紧张，跟涨不跟跌，由上图可以看出，8月废铝价格逆势上涨，机铝涨幅尤为突出，在铝锭下跌的情况下，8月部分地区机铝涨幅超1000元/吨，表现出色。铝合金型材价格涨幅相对逊色，多在100-300元左右；截止9月2日，华东地区喷涂旧料价格多在14100附近，光亮铝线16100附近，易拉罐12300附近，一级生铝主流价格在14100附近。

铝合金锭方面：因原材料紧张，以及成本不断上移情况下，8月再生铝合金价格止跌反弹，华东地区ADC12市场主流价格一度涨至1.9万附近，随后回吐部分涨幅，截止月底，华东ADC12主流价格在18700元/吨，环比7月底涨500元/吨左右。进入9月，铝合金锭价格表现疲弱，截止9月2日ADC12铝合金锭已经跌至18400元/吨。

市场方面，8月废铝市场流通货源少，缺货情况加剧，持货商挺价意愿强烈，导致价格跟涨不跟跌，再生铝厂家普遍反馈补库困难，加上原材料成本高，企业利润明显收窄；铝型材方面，淡季影响下，下游订单相对往年淡季更为清淡，拖累市场成交。另外，据富宝了解得知，8月下旬，四川、重庆地区因限电，再生铝冶炼企业多数进行全面停炉措施，持续时间一周左右。

行情预测：短期料废铝在货源紧张情况下，相对电解铝依旧表现抗跌，但考虑到市场对“金九银十”旺季需求并不看好，废铝实际上涨空间或有限，9月废铝价格或先跌后涨，整体价格重心较8月或上移，但空间不宜过分追高，建议持货商逢高获利降低库存。

三、技术分析

　　图9：伦铝行情走势图

8月伦铝呈“M”形态走势运行，整体在2339-2527美元间宽幅震荡，月累计跌幅为4.81%。月初伦铝弱势运行，美联储9月加息预期加强，鲍威尔“鹰派”言论加剧了高强度加息的预期，但随着欧洲能源危机影响，铝冶炼厂罢工，减产预期事件发生，利好消息提振，盘面低位反弹，持续拉升，保持6连阳的态势，一度涨至月内高位2527美元，但随着中美关系的紧张化，且美联储加息不低于75个基点的言论再度提出，伦铝盘面再度承压，保持低迷的格局，虽然月末时期，盘面出现暂时性的止跌，有所回升，但美联储主席发出的鹰派言论，使得市场恐慌情绪再起，料9月伦铝仍或维持震荡偏弱的走势，或在2250-2400美元附近震荡为主。

　　图10：沪铝指数行情走势图

8月沪铝呈探底回升态势，本月整体在17725-19250间宽幅震荡，月累计跌幅为1.81%，相比于外盘而言，跌幅相对较小。月初沪铝受7月PMI数据疲弱影响盘面下挫，跌至1.8万附近，但此处暂有一定支撑，且行业面，嘉能可锌夜罗刹减产引发市场金属供应担忧，周边金属均有所提振，沪铝也震荡反弹，且随着多低高温的持续，限电影响，沪铝重心连续上移，突破1.85万位置后继续反弹，但5日均线未能有效站稳，且铝供应压力较大影响，铝再度下破，一度跌破1.8万为主，后期随着欧美铝冶炼厂罢工，以及减产预期，因此盘面再度止跌冲高，在8月29日盘面一度冲至近2个月的高位，但随着高温限电的基本结束，能源危机有所缓解，且市场对美联储加息预期再度加强，因此盘面高位未能有效站稳，月底时期再度回落，跌至1.85万附近。传统的“金九”或难呈现，9月沪铝17000-19000附近震荡为主。

四、行情展望及操作建议
8月伦铝呈“M”形态走势运行，整体在2339-2527美元间宽幅震荡，月累计跌幅为4.81%。美联储主席发出的鹰派言论，使得市场恐慌情绪再起，料9月伦铝仍或维持震荡偏弱的走势，或在2250-2400美元附近震荡为主。

8月沪铝呈探底回升态势，本月整体在17725-19250间宽幅震荡，月累计跌幅为1.81%，相比于外盘而言，跌幅相对较小。传统的“金九”或难呈现，9月沪铝17000-19000附近震荡为主。

现货市场：截止8月底，华东现货铝价格在18420-18460元/吨之间，环比7月底下跌180元/吨，跌幅1%；8月处在消费淡季，下游企业逢低按需补库为主，市场普遍认为“金九银十”或呈现旺季不旺的现象，华东现货铝17200-19000，低位按需买入。

因此我们认为，预计9月铝价呈现倒“V”型走势，伦铝关注2250-2400美元，沪铝主力关注17000-19000，华东现货铝17200-19000，低位按需买入。

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