图1：沪铜呈深V反弹
本星期沪铜延续反弹强势，连续三天反弹下沪铜涨幅已近1500元，近月涨幅基本已收复年后跌幅，重归19年高位。但市场部分成品贸易商与厂家仍有反馈需求不振，多空交织的情况下，本轮反弹能否继续延续成为市场重点关注问题。
上期所电解铜持续降低成为主要关注点，其中年度上期所库存已从高位的38万吨下降至13.9万吨，消耗周期仅为3个月，相较于往年的3月垒库完毕至9月库存低位提前了三个月左右。
而本年度的库存流出也有所增加，截止至6月5日上期所电解铜库存数据显示，今年上半年电解铜库存已流出24万吨。
半年电解铜库存流出量已超过近三年每年电解铜流出量，其中19年1-9月为“库存流出”状态，共流出14.7万吨；18年1-9月“库存流出”19.6万吨；17年1-9月“库存流出”22.2万吨。
而从库存流出阶段也可以看出本年度因疫情影响原因，垒库周期大幅增加，而流出速率也有较大幅度增加，相较于19年至6月只流出了12.5万吨、18年至6月流出5.14万吨、17年至6月流出13.5万吨来说出现较大变换。
其中主要原因可以归因为年后因疫情形成的停工复产形成的大量采购，而后因国家地方债与国电采购的逐步开始形成的市场需求增加。
但另一方面值得注意的是国际经济环境依旧不乐观，据部分厂家及电解铜贸易商反馈，下游订单并没有出现较大程度的缓解，近期国内重新打开的白色家电出口或产生一定效果的情况下，后期是否还有更强的动力将铜推至年前高位依旧存疑。
图2：上期所电解铜库存临近近年低位
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