核心提示：本周沪铜冲高回落，周内振幅超3000点。周内沪铜受国内股市回暖及智利铜精矿扰动，整体涨幅明显，国内外资金盘涌入迅速拉动铜价，后受股市资金出逃等资金面影响迅速拉低回落，导致周内价格波动扩大。
一、A股大跌收复上周涨幅 铜价宽幅冲高回落
沪铜主力走势图
本周铜价继续上扬，整体呈冲高回落走势，收长上影线，沪铜主力涨幅。周一受资金面推动大幅拉升最高至5.35万，随后部分多头获利了结，铜价跟随国内股市大跌，周五盘面企稳小幅回升。基本面看，智利矿端罢工消息短暂提振市场炒作热度，逐步得以消化，海关数据显示6月份铜沙及精矿进口环比下滑5.7%，受疫情影响下7月份供应端仍维持偏紧，短期限制铜价回调幅度；国内累库渐起，部分原因也是前期进口盈利窗口持续打开，海外库存转移带来的增量，现货市场来看升贴水基本持稳，并未提前于期货走跌。随着投资热度激增，本周有色板块尤其铜价受A股带动较为明显，资金流入、流出皆位于前茅，反映经济前景预期对价格的引导作用。反弹势头较前期明显放缓，不过供应端限制回调幅度，近期持谨慎偏多观点，下方如有回调至5万附近或者短暂跌破，企稳后可考虑补多，风险因素需关注中美贸易纠纷进展情况。
二、大涨大跌 精废差价在2350左右
电解铜与废铜价格差对比图
本周铜价先扬后抑，大涨大跌，废铜价格与上周五相比上涨1000元/吨左右。市场优质光亮铜已至4.6万附近。佛山亮铜价格区间在45800-46200元/吨之间。精废差价在2350左右。
近期铜价受国内股市带动较明显，波幅扩大。上周末至周一暴涨2千，接下来几天又是大幅度起伏，隔日以及日内价格相差巨大，市场反馈多有悔单情况发生，市场报价也较混乱。为确保订单，有部分厂家订货需付百分之十保证金。行情大起大落，货商密切关注动态，选择快进快出，稳当操作。对于用废厂家，原料和下游订单都是当天结算，影响不是很大。本周铜价较之前而言，都处于高价，出库存的货商多，多数厂家到货较多，整体市场成交较好。
另外，本周三，有色标委会解读了新的再生铜原料进口标准。再生金属原料标准于2020年7月1日正式实施，符合原料标准的属于普通商品，在相关国家主管部门确定进口操作细节后可开展进口业务。目前取得生态环境部发放的固体废物进口许可证有效期均到2020年12月31日，使用许可证进口的货物是合法的，希望相关承运企业保障再生金属原料物流畅通。
三、行情走势预测
伦铜K线走势图
沪铜K线走势图
综述：本周沪铜冲高回落，周内振幅超3000点。周内沪铜受国内股市回暖及智利铜精矿扰动，整体涨幅明显，国内外资金盘涌入迅速拉动铜价，后受股市资金出逃等资金面影响迅速拉低回落，导致周内价格波动扩大。当前阶段显示，沪铜价格主导因素仍为宏观市场情绪与周边市场带动，基本面上阶段国内精铜需求释放基本完毕，后随因疫情导致的市场信心冲动及动力消散，沪铜价格指导将重归基本面指导，后续需求成为核心关注点。
而从终端需求方面，电网、汽车、空调等用铜主要行业虽有环比回暖，但同比数据仍维持负值，第三季度国内经济能否出现更强劲回暖成为价格推动的主要动力，或拖累铜价涨幅。
目前来看，上阶段铜市因工业集中释放产能的中上游供需矛盾仍存，支撑铜价重心维持高位，深度回调可能性降低。料下周铜价或仍维持高位，整体震荡区间扩大，仍有偏强可能。沪铜主力震荡区间扩至5-5.45万，伦铜6300-6700美元，废铜4.52-4.75万。
操作上建议下游采购周期缩减为1-2月库存，谨防价格大幅波动形。而货商方面建议快进快出为主，部分库存谨慎持有看多。
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