近一个月来，金属市场大幅波动，上涨幅度超预期。其主要原因就是市场流动资金大量涌入中国市场，从股市到期货市场，盘面都是牛市中的大幅拉涨。但中美摩擦不断升级，7月21日美国单方面要求关闭中国驻休斯敦总领馆，国际关系的影响向市场扩散，担忧情绪升级，避险情绪增加，沪锌亦随势承压回落。
近几天来，金银涨幅惹人瞩目，领涨金属市场。其原因主要是市场中的资金流动性仍在，投资金银满足投资者的避险需求，为其上涨提供了动因。另一方面是美元指数的波动，美联储公布的资产负债表和基础货币的投放量都显示出美元出现通货膨胀的情况，且有继续升温的可能，因此金属价格需要补涨。
铅锌白银为半生矿，白银多为铅锌铜矿的副产品，在白银大幅上涨的同时，LME锌库存不断增加，反映出上游矿端冶炼端供应增加，国内锌产量也在不断恢复，但是国内消费情况保持增速，国内库存仍有去化趋势。锌进口需求逐渐增加，2020年6月进口精炼锌6.47万吨，环比上升49.6%，同比增加13.7%。国内消费增加，南方汛情重建，基建方面等镀锌订单增加，随着海外经济的陆续重启，海外锌合金订单也有所回升。
整体锌消费逐渐复苏，但预计未来锌价受制于中期供给宽松的预期，目前锌价的强势主要源于宏观面及资金提振。
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