7月电解镍市场表现尚可，价格重心进一步上移。截止7月30日，伦镍月度累计涨幅8.75%，沪镍主力月度累计涨幅7.97%。虽然7月行情多次出现过山车，但终究还是录得不错的涨幅。
如下我们从三个方面对7月市场做汇总分析，然后对8月行情做走势推演。
一、基本面：
镍矿端：6月菲律宾镍矿发运基本恢复正常，但国内港口库存暂未见明显的累库迹象，总库存依旧处于低位，这使得镍矿价格一直较为坚挺，从而对镍价的支撑持续存在。三季度是港口镍矿库存累库的一个时间，若在菲律宾新一轮雨季之前港口库存无法获得较为理想的增加，那么四季度镍矿供给仍将显得偏紧。
镍铁端：6月国内镍铁产量环比小幅增加，但同比减少明显。不过6月后印尼的镍铁项目加速推进，国内进口的镍铁也明显增加。中期来看，镍铁这块的供给将较为宽松。
电解镍：机构数据显示，6月全国电解镍产量1.51万吨，环比增7.32%，同比增20.03%。库存方面，过去两个月伦镍库存基本持稳，但国内库存7月有增加势头，中期展望偏利空。
不锈钢端：不锈钢三季度总体排产仍有小幅增加，对镍有稳定需求。而时下正处淡季，不锈钢终端销售不旺，但从库存数据来看，库存也未见明显的累库，阶段性对上游反馈中性。
新能源方面：新能源用镍目前占比仍旧较小，但概念较强，容易带来未来需求预期的炒作行情。
基本面总体概述，短期供需矛盾不突出，八九月份关注印尼镍铁产能的逐步兑现。
二、宏观消息面：
7月份消息面对市场的指引明显增强，市场之间的共振也较为明显。财经数据方面，中国和欧美的制造业指数均有明显回升，尤其中国国内的恢复状况较好。具体事件有：A股走高，创多年历史新高；中美冲突升级互关领馆；欧美新一轮疫后刺激方案曝光等。
总体的影响是呈利多的，但中美关系的恶化对市场构成利空打压。
三、资金面：
7月主力资金持仓变动也较为频繁，初步统计截止29日，7月主力合约净空增加约1.8万余手，表明7月价格虽然上涨，但主力多头持仓并未同步跟进，从侧面显示市场对持续看涨的谨慎。
综合上面三方面因素，我们对8月走势做推演。
基本面来看，中性偏空。
宏观消息面，中性偏多，中美关系存在较高不确定性。
资金面，沪镍主要合约净持仓为净空状态，且7月净空头寸还在增加，呈利空。
后市走势推演1：基本面平稳，中美冲突加深。镍价冲高后下跌回踩趋势支撑。上方压力关注11.4万、12万；下方支撑关注10.4万、10万。
后市走势推演2：基本面平稳，中美冲突获得降温，镍价偏高位震荡。或有更大机会冲击12万压力位。
后市走势推演3：基本面利空凸显叠加中美冲突问题升级，镍价高位承压后企稳。下方支撑关注10万、9.8万。
以上仅为我们对8月份做出的三种镍价走势推演，仅供参考交流。考虑到实际行情还受到其他诸多因素的影响，我们需要缩短观察窗口并及时作出思路调整。
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