锌熊市来袭 下半年消费肩负重任

图1：沪锌主力走势图

图2：精锌终端消费结构

锌消费终端中占比较大的几部分分别是基础设施、建筑和交通工具，下面就基建发力、房地产、汽车行业三部分讨论。

基建在疫情后充当着带动经济发展的主力军位置，近日，河南、湖南与湖北等地方重大项目集中开工。6月21日，河南省郑州市集中开工281个基础设施项目，总投资598亿元，涵盖交通、能源、水利、市政设施等多个领域。6月25日，湖南大兴寨水库工程开工建设，总投资51.14亿元。6月26日，湖北省宜昌市集中开工195个重大项目，总投资1094亿元，多为产业转型升级、基础设施、生态民生等领域。

图3：基础设施投资增速同比走势图

1～5月份，基础设施投资同比增长6.7%，增速比1～4月份加快0.2个百分点，比全部投资增速高0.5个百分点。在国家稳经济政策的背景下，基建板块发挥着重要的经济托底作用。基建项目对于镀锌板等有大量的需求，下半年或会带来锌的消费增量。

图4：全国商品房销售面积及增速走势图

据国家统计局数据，近一年全国房地产投资以及销售增速放缓，4、5月甚至转为负增长，1-5月全国房地产开发投资同比下降4.0%，房屋销售额同比下降31.5%，销售面积同比下降23.6%。

6月以来，10大城市和30大中城市的商品房销售出现了明显回暖迹象，北上广和武汉、苏州、青岛等一二线城市楼市成交面积快速放大，截止6月底已超过82万平米，较上月大幅上涨66%，与此同时，6月房地产行业在境内债券市场净融资逾160亿元，连续第5个月保持净融资为正值，并创出过去12个月的新高。显示出房地产各利好政策的发力或许正在逐步加大。

房地产在施工过程中对锌的需求主要是镀锌板等建筑材料，预计下半年地产板块会带动对锌的需求平稳修复，但根据国家统计局于近期公布的《中国人口普查年鉴-2020》显示，我国家庭户人均居住面积达到41.76平方米，供给远大于需求，房地产行业年内数据或难见大幅改善。

图5：20212-2022年汽车产量

汽车方面，国内5月汽车产量199.3万辆，同比减少4.91%，1-5月累计生产992.8万台，累计同比减少7.57%，环比四月增加55.46%。

疫情期间，上海多家车企及零部件供应商停工或减产。而包括上海在内的长三角地区是国内核心汽车零部件企业、动力电池和汽车芯片生产制造的密集地。疫情得到控制后，国内汽车产量会进一步录增。6月18日，上汽集团宣布，目前上汽乘用车、上汽大众、上汽通用三大在沪整车厂单日产量达到1.3万辆，基本恢复到疫情前的正常水平。

随着燃油价格的攀升，新能源汽车成为市场追逐的焦点，今年以来，新能源汽车销售迎来不同程度的上涨，市民选购新能源汽车热情高涨。乘联会秘书长崔东树指出，2022年前五个月新能源汽车销量继续保持高速增长，预计2022年全年新能源汽车销量有望达到550万辆，同比增长57%。下半年汽车行业传统旺季到来，预计会带来镀锌板、锌合金等的消费增量。 

图6：制造业PMI指数

6月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，比上月上升0.6个百分点，重回荣枯线以上，制造业恢复性扩张，经济全面恢复信号增强。

随着疫情受到控制，经济迎来全面复苏，产业供需两端也会加快修复，企业预期稳步向好。