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锌“跌疯了”，是买or等？？？
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锌“跌疯了”，是买or等？？？

锌“跌疯了”，是买or等？？？ 有色金属材料网
2023-05-24
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导读：来源：富宝有色行情回顾上周，沪锌在2.05-2.11万元区间箱体震荡运行。本周开始沪锌日均跌幅超2%；5月2
来源：富宝有色
行情回顾
上周，沪锌在2.05-2.11万元区间箱体震荡运行。本周开始沪锌日均跌幅超2%；5月23日，沪锌盘面大幅下挫，期间跌破2万整数位后继续下行，两日跌超1000元/吨。今日现货0号、1号锌锭更是大跌820元，截止下午三点后盘，2307合约收于19470，跌595元，跌幅达2.97%。伦锌则是从5月9日开始，重心一路下滑，盘中更是不断刷新近三年低位。沪锌本周下跌主要受供应端过剩压力加大叠加经济数据不振需求前景较差影响。

图1：沪锌日线

图2：伦锌日线

宏观面上
全球经济面临下行压力，昨日欧洲多国制造业数据均不理想，同时美国5月Markit服务业与制造业数据差距拉大，服务业PMI录得55.1，大幅高于前值与预期，但服务业的强劲也增加了通胀的压力，而制造业指数跌至荣枯线下方录得48.5，低于前值与预期，萎靡的制造业加重了市场对美国经济面临衰退的担忧；美债上限问题陷入僵局，美联储主席鲍威尔闭口不谈吊足胃口，即使债务上限问题得到解决，多出的利息部分势必会对美国财政产生影响，治标不治本；但对于6月中旬即将召开的货币政策会议，鲍威尔态度转鸽，给予市场信心；

基本面上
当前锌矿加工费处于4500元/金属吨以上，仍处于近半年来的高位，冶炼厂保持高开工率，供应过剩矛盾被强化。数据上，据国际铅锌研究小组公布的数据显示，2023年3月，全球锌市供应过剩量增至2.67万吨，2月为供应过剩2.28万吨。2023年1—3月，全球锌市供应过剩4.9万吨，且自4月末以来SHFE及LME锌库存速度缓慢，对锌价带动较强的房产行业现多以保交楼为主，恢复周期较长，这在很大程度上限制了锌价高度，基建拉动下锌消费边际增量有限，压铸锌合金和氧化锌板块亦无大的起色，虽4月的汽车产销数据结束了三连负开始转正，但受累于国内消费仍未完全释放，下游订单的减少限制了厂家采购积极性，整体需求偏弱格局延续。

 图3：LME与SHFE锌库存变化

总结
自锌价跌破2万整数关口后，市场信心大幅受挫，今沪锌最低位跌至1.91万上方，虽处于底部区间，但市场采买积极性并不高涨。宏观面，国内经济弱修复已基本定调，整体对锌价支撑有限，而海外制造业与金融业如履薄冰，对锌价不断施压；基本面，虽然近期锌价连跌，但据富宝锌小组了解，仍有部分企业对后市持悲观态度，采购积极性一般，从而社会去库速度缓慢，另即将进入高温天气，限电或成为阻碍生产的另一重要因素，但生产与需求并存，对锌价支撑恐杯水车薪。

策略上，虽风险事件众多，市场也有继续唱空者，但已进入阶段性低位，仍建议区间内适当采买。


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