PTA长线市场不容乐观 扩能潮来势汹汹

*简介

PTA是精对苯二甲酸（Pure Terephthalic Acid）的英文缩写，是重要的大宗有机原料之一，其主要用途是生产聚酯纤维（涤纶）、聚酯瓶片和聚酯薄膜，广泛用于与化学纤维、轻工、电子、建筑等国民经济的各个方面，与人民生活水平的高度密切相关。

近期，随着国内化工市场的火热上行，PTA行情也水涨船高，价格迅速突破4500元(吨价，下同)大关，接近去年年初的水平。

春季检修在即，短期内PTA市场仍有继续上涨的可能。但长远来看，受行业产能爆发性扩增的影响，PTA长线市场不容乐观。

PTA行业上一次产能增长高峰发生在2011~2015年，因下游聚酯需求旺盛，PTA产能从2000万吨/年迅速扩增至4500万吨/年。

2014年国家下放PX项目的审批权，推动民营炼化向上游发展;2017年之后，国际油价上涨，聚酯行业迎来复苏，聚酯龙头加大对PTA项目的投资，以加深整个产业链的完善性。从2019年起，国内PTA行业迎来了又一轮扩能潮。

据统计，2020年PTA产能新增720万吨，包括恒力石化四期、五期500万吨/年以及新凤鸣二期220万吨/年，国内总产能超过6000万吨/年，增幅高达13.6%。

截至目前，恒力石化总产能达到1160万吨/年，占据全球第一，福海创、逸盛、桐昆和新凤鸣紧随其后。

2021年年初，福建百宏250万吨/年装置投产率先打响新年第一枪，紧接着后续宁波逸盛、江苏虹港、九江桐昆以及新凤鸣三期都有投产的计划，年内产能投放或超过千万吨。

2022年后，恒力惠州、新凤鸣四期、江苏桐昆、广西桐昆新装置将陆续登场，预计到2025年国内PTA总产能有望突破9000万吨，届时不仅中国，全球的PTA市场都将面临严重的供应过剩压力。

从需求来看，PTA下游九成以上用于生产聚酯，终端用于纺织服装行业。2020年聚酯产能投放约580万吨/年，预计消化PTA产能500万吨，2021年预计仍有600万吨的投产计划，相对PTA的投放速度，下游聚酯消化能力有所不及。

从进出口的角度来看，继上一轮能源扩张浪潮之后，PTA的进口量急剧下降，从500万吨以上降至100万吨左右。同时，出口量也从不到万吨增加到超过50万吨 。

  过去几年中，PTA的供应稳定，进出口量变化不大。但是，随着产能的大幅扩大，PTA进出口的格局有望进一步改变。

  2020年，我国进口PTA达656,000吨，同比下降63.3％; 出口84.7万吨，同比增长22.4％。与往年相比，从韩国的进口量显着下降。到2020年，将只有5万多吨。台湾的进口量也相对减少。预计未来的进口量将保持小幅下降的趋势。

  我国的PTA出口目的地主要在俄罗斯，阿曼和越南，而装运目的地则集中在辽宁省。目前，恒力石化在出口方面处于领先地位。

  受这一流行病的影响，预计2021年PTA的出口量不会有太大变化，但是随着国内生产能力的增长和该国对出口政策的支持，我国的PTA成为净出口产品只是时间问题 。

  总体而言，未来几年国内PTA生产能力将实现持续的跨越式增长。同时，随着PTA期货国际发展，出口量有望大幅增加，国内企业在国际舞台上的呼声将进一步提高。

  但就PTA产品而言，行业利润已向上游和下游转移，产品价格波动将取决于成本和下游需求的变化。

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