聚丙烯供需分析及展望

　　1、国内外供需现状

　　(1)全球供需现状

　　东北亚依然是全球PP产能最大的地区，约4000万吨，占全球的47%，其中中国PP产能约2840万吨，占东北亚的近71%，占全球产能的32%，可以说中国是全球PP产能的超级大国。同时，中国PP消费量占全球的40%左右，中国不只是全球最大的净进口国，也是最大的消费国，因此中国的产能、产能、消费量在全球占了一个举足轻重的地位。

近期由于外高内低的原因，我们聚丙烯出现一个大量的出口的态势，但是考虑到中国PP消费量，其他国家、区域很难承接这么大的量，因此出口窗口可能持续到4月中旬，以后再大量出口可能性不大。此外，西欧、北美、中东差距不大，基本约在900-1000万吨；东南亚、印度次大陆约在600-750万吨左右。

　　(2)国内供应格局

　　近10年来，国内甲醇制丙烯和PDH装置大量投产，自给率呈现逐年提升的态势。然而去年受新冠疫情的影响，PP进口到货量大幅增加，自给率一度下降至80.9%(2011年为68.4%；2019年为82.4%)。不过，今年有多套PP生产线投产，因此预估PP自给率可望回升到84%左右。如果按照明、后两年的投产计划，国内的自给率可能过100%，全球聚丙烯产能有望迎来一次大置换。

　　(3)国内需求格局

　　从需求来看，华东地区是占比最大的，约32%；其次为华南、华北地区，分别占28%、27%；西南、东北、西北地区占比相对较小，分别为7%、4%、2%。

　　从供应来看，由于聚丙烯供应路线非常丰富，产能占比相对来说比较均匀。其中最大的为中石化及合资企业，占26%；煤化工(CTO、CTP、MTO、MTP)，占23%；进口、中石油、中海油分别占13%、12%、11%；PDH(丙烷脱氢)占9%；新一体化，以浙石化、恒力为主的生产线去年才相继投产，影响力暂时不大，仅占6%，但经后几年其对聚烯烃行业影响可能是最大的。

　　(4)国内各地供需分析

　　西北、东北是国内PP调出大区，国内PP产需地矛盾也比较突出，物流变化对市场影响较大，尤其是西北地区，产能还是国内最大，接近700万吨，但需求只有65万吨，这将近有600多万吨的货要调出来，因此一旦物流出现问题，各个区域都会出现货源紧张的状态，这对于PP价格来说影响很大。

　　2、未来供需变化

　　(1)供应格局

　　 未来五年新综合一体化企业的发展将成为重点。  2021年的产能约为418万吨，预计到2025年将达到845万吨，年均增长率为20.4％，其次是PDH，根据今年的统计数据为555万吨。 预计到2025年将达到975万吨，年增长率约为15.1％。 总体，这两个领域的发展非常迅速，它们将在聚丙烯领域崭露头角。 此外，煤化工和中石油紧随其后，增长率为8.2％。 尽管中石化和中海油均为5％，尽管中石化的增长速度相对较慢，但其产量仍不可低估。

  从未来的份额来看，产能分布比较均匀，市场多元化发展趋势明显。煤化工已成为国内最大的生产能力，预计增长23％。中石化和PDH基本相同，大约为19％至20％，而新一体为17％。中石油在聚丙烯领域的比例进一步下降至12％，中海油的这一比例为9％。 

　　(2)需求格局

　  未来5年，华东地区仍将是国内PP需求最大的地区，但华东地区和华南地区的比例将呈现小幅下降趋势，华东地区将从33.4％降至31.9％，华南地区 从26.3％增至25.2％。华北，西南，东北和西北地区的比例有所增加。西南地区由于其地区，人口和地理优势，可能成为聚烯烃增长最快的地区。到2021年，这一比例将同比增长18％。

  从每个地区的比例来看，华东地区为32％，华北地区为29％，华南地区为25％，西南地区为7％。尽管东北和西北地区正在增长，但总体比例相对较低，分别为5％和2％。

  总体来看，国内聚丙烯供求格局将发生重大变化，特别是新的一体化，PDH，煤化工等，发展势头强劲，国内聚烯烃多元化竞争将加剧。

　　3、未来市场展望

　　(1)原油市场：60 OR 80美元/桶

　　2021年，在欧佩克持续减产和预期经济复苏的刺激下，国际原油价格急剧上涨，特别是在春节后，价格在过去两年中上涨至高位。但是，就目前的情况而言，年内需求不太可能恢复到新冠之前的水平，OPEC+仍然有800万桶/天的闲置产能，这可以完全遏制石油的急剧上涨。价格。  65美元/桶的价格被大多数石油生产国和石油消耗国所接受。因此，在没有紧急情况的情况下，布伦特油价可能会在每桶60-70美元的范围内波动。

　　(2)国内产能续增

　　2021年仍然是PP生产能力大幅提高的一年。预计新增724万吨，其中宁波台塑60万吨，华东能源三期80万吨，浙江石化二期90万吨。据了解，由于上游利润情况相对较好，后期利润萎缩属于范围之内，所有在建设备都在赶时间，大部分设备将于4，5月后投产。总体而言，下半年的新供应压力将大于上半年的压力。

　　(3)国内装置检修

　　与往年相比，PP装置的检修通常较弱。根据目前的统计，检修仅超过60万吨。去年，由于计划外停车量接近100万吨，今年，如果考虑到计划外停车的影响，估计减少维护将带来大约20万吨至30万吨的损失。

　　(4)供应增量大爆发

  2021年，国内聚烯烃供应增加将进入一个大爆发期。国产聚丙烯和进口聚丙烯都将增加，但从增长率的角度来看，主要是国内生产，其中国内增加了600万吨，进口了140万吨。

　　(5)全球新增产能

　 预计到2021年底，全球PP生产能力（不包括中国）将为6099万吨，增长5.2％，高于2020年的3.1％。预计到2021年进口商品的增长率仍将保持在20％左右。

  一般而言，2021年是大规模上游产能扩张和全球央行继续“放水”的一年。市场上的主要矛盾仍然是资本和供给增量的博弈。从国内供应的角度来看，大规模的产能扩张将不可避免地导致供应压力的持续增加。下半年的压力明显大于上半年的压力。  PP价格可能会大幅波动，进口材料的影响可能会显示出强劲的整合。

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