美国乙烯价格坐上过山车，中美竞逐全球乙烯之巅

裂解装置开工异常，美国乙烯价格如过山车

根据OPIS PetroChem Wire的统计，在冬季风暴乌里（Uri）发生后，美湾的乙烯蒸汽裂解装置开工率降至23%。随着极寒天气影响减缓，美国乙烯产量缓慢回升，美湾的开工率提高到接近80%的水平。 然而，最近频繁发生的一系列蒸汽裂解装置故障，减慢了美国墨西哥湾沿岸（USGC）乙烯供应的恢复。

根据Chemical Week的报告，在路易斯安那州，壳牌的Norco OL-5裂解装置于4月7日停产，预计需要60天的时间才能恢复生产。4月10日，Nova Chemicals位于Geismar的乙丙烷混合进料的裂解装置（88万吨乙烯产能）意外关闭；在得克萨斯州，Formosa在Point Comfort的乙丙丁烷+石脑油混合裂解装置（81万吨乙烯产能）和INEOS 位于Chocolate Bayou百万吨乙烯装置重启后又于4月12日停产。

目前装置的频繁停车只是前期极寒天气造成的后遗症。随着天气的转暖，乙烯价格将快速回落。极寒天气来临前，美国乙烯现货价格约770美元/吨，随后极寒天气来袭的几周，价格飙升至1300美元/吨，而后价格又回落至1150美元/吨，但4月上半月随着裂解装置的又一轮意外停车，乙烯价格又快速飙涨至1500美元/吨左右。

二季度开始，美国乙烯装置的恢复运营和新增产能逐步投放（2021年新增乙烯有效产能40万吨，道达尔和北欧化工合资公司Bayport Polymers的100万吨乙烷裂解将于7月份投产；2022年将再新增200万吨产能，其中埃克森美孚与SABIC将在得克萨斯州合建世界上最大的乙烷裂解装置，产能为180万吨），使得美国乙烯回归供大于求的态势。预计2021年的5月份或者6月份，最迟在7月份，随着美国乙烯裂解装置稳定运行以及新增产能投放，乙烯价格将快速下跌至600～700美元/吨区间，回归到美国乙烯的正常价格水平。

根据IHS统计，4月初美国乙烷消费量从3月的6.8万吨/天增加到12.5万吨/天。虽然美国国内需求和出口增加支撑了总需求的增加，但是需求的看涨大部分被库存过剩的影响所抵消。4月份的库存量将比五年平均水平高出约150万吨，比五年平均范围的最高极限高出118万吨。

当前的乙烷价格略高于约150美元/吨，Henry Hub天然气价格依旧维持在2.5美元/ MMBtu，根据天然气热值计算的乙烷热值价格大概在110美元/吨。乙烷价格的低位盘旋和天然气价格的下跌，2021年乙烷的回注量预计超过1700万吨。未来几个月美国乙烷价格将在180美元/吨左右徘徊，供应过剩压力下乙烷价格将缓慢上涨，但仍难以突破200美元/吨，这使得美国乙烯价格即使出现大幅下滑，仍然有利可图。

借低成本原料下优势，美国乙烯产能迅速扩张

对于美国而言，2010年是其乙烯产业的重要分水岭。在2010年前，美国乙烷价格处于高位，大约在600美元/吨的水平，而后随着页岩气革命，大量的页岩气被开采出来。由于美国天然气多以湿气为主，天然气被分离进入管网后，剩下总质量占比约30%的天然气凝析液NGL被输送至美国休斯敦地区再进行分馏，其中乙烷、丙烷占比分别接近40%和30%。乙烷是生产乙烯最为经济有效的化工原料。

北美的天然气凝析油价格并没有像过去那样随着原油价格的上涨而上涨，而是逐渐与石油脱钩。此后，乙烷价格一直保持在200美元/吨以下，具有持续的竞争优势。美国的中游公司，例如Enterprise，ETP，Targa和Oneok，继续增加对NGL管道开发的投资，使大量轻烃（如乙烷和丙烷）能够通过富含天然气的气田 凝析油，例如EagleFord，Bakken，Barnett和Marcellus。Xingluo分配的NGL管道能够汇聚到美国休斯敦的化学中心。

从2015年到2020年，美国墨西哥湾沿岸地区将增加约1300万吨的乙烯产能，乙烯总产能将达到4000万吨，占全球产能的20％以上，使其成为世界上最大的乙烯 生产者。到2020年，美国82％的乙烯生产原料将来自乙烷，而12％将来自液化石油气（丙烷和丁烷）。使用乙烷基轻质乙烯原料使美国仅次于中东。高成本竞争区。

从美国乙烯下游衍生物的结构来看，2020年美国乙烯总消费量约为3200万吨，将用于聚乙烯生产的近2000万吨，占总消费量的60％  。至于美国的出口贸易，到2020年乙烯的出口将仅为50万吨，而聚乙烯的产量（1000万吨）的一半用于出口，占美国乙烯和下游衍生物出口的大部分。

美国乙烷的最高价格预计为300美元/吨，最低价格为150美元/吨（略高于基于天然气热值的价格）。从最远的天然气田巴肯到天然气加工，管道运输和分馏再到休斯敦的MB接近300美元/吨，而二叠纪地区（美国60％以上的乙烷来自该地区） 地区）（这是乙烷的主要来源）并不昂贵。  150美元/吨。

因此，乙烷价格将在每吨150美元至300美元之间波动。一旦超过300美元/吨，乙烯的全部生产成本将接近600美元/吨。因此，一旦美国聚乙烯的全部成本接近900美元/吨，它将向世界其他需求目的地出口聚乙烯将产生更大的成本和经济压力，这将促使一体化的乙烷裂解-聚乙烯工厂减少 操作负荷进一步降低了乙烷的价格。尽管最近原油价格下跌，但乙烷作为裂解原料仍是美国关注的领域。

乙烷供应一直保持较高水平，并在该地区继续增长。到2020年，美国作为世界上最大的乙烷生产国，将供应约4000万吨乙烷。尽管大多数乙烷用于满足美国国内裂解的需求，但仍有较大的出口利润（例如，向西欧，中国或南美的出口，到2020年估计为800万吨）  ）。到2025年，除了新增的1300万吨供应中的800万吨裂解需求外，乙烷的需求量仍将增加500万吨，以满足不断增长的需求。出口需求。

  在未来五年中，美国的乙烯生产能力预计将增加约500万吨。到2025年，美国的乙烯产能将达到约4500万吨，占全球乙烯产能的19％，使其成为世界第二大乙烯生产国。

中国乙烯产能后来居上 ，原料来源呈多元化趋势

       到2020年，东北亚的乙烯生产能力将达到约5300万吨。该地区是世界上最大的乙烯生产区，占全球生产能力的27％。在过去的十年中，中国积极发展了当地的乙烯生产能力，以满足其快速发展的经济和该地区生活水平提高的需求。

  到2020年，中国将占东北亚乙烯总产能的60％。从2015年到2020年，几乎所有新增产能都将来自中国。从2020年到2025年，东北亚将新增2300万吨乙烯，其中80％以上的产能将来自中国，新增1900万吨乙烯。尽管如此，中国还没有完全实现乙烯的自给自足，仍然需要依靠大量衍生物（如聚乙烯，MEG和苯乙烯）的进口来满足其迅速增长的国内需求。例如，到2020年，中国进口了约2500万吨乙烯当量（乙烯单体及其下游衍生物）。

中国的经济发展和人民生活水平的提高促进了对乙烯的需求。中国对乙烯的强劲需求体现了中国经济的健康增长。

  在过去的十年中，中国的乙烯产能以年均8％以上的速度增长，到2020年总产能将达到3000万吨。  2010年，以石脑油为代表的重化工原料在乙烷原料中的比例接近94％。到2020年，这一比例已降至69％。这主要是由于中国乙烯原料的多样化。

  从2015年到2020年，随着中国煤制烯烃（CTO）和甲醇制烯烃（MTO）生产装置的投产，以及新浦化工的乙烯-丙烷裂解装置， 万华化工和宝来化工已陆续投产。中国的乙烯原料确实是多元化的。 

2021年，随着卫星石化的乙烷裂解装置在连云港和中石油在长庆和塔里木的投产，乙烷在乙烯原料中的比例将继续增加。

  据估计，到2022年，乙烷和丙烷作为乙烯裂解原料的生产能力将分别占10％和8％，但浙江石化的140万吨乙烯的第二阶段和镇海炼油厂的第二阶段。化工公司的120万吨乙烯也将在2021-2022年举行。它将每年相继投产。石脑油仍是中国乙烯生产的主要原料，乙烯的定价基础仍基于石脑油价格的波动。

  在未来五年中，中国的乙烯生产能力预计将增加约2000万吨。到2025年，中国的乙烯生产能力将超过5000万吨，占全球乙烯生产能力的22％。中国将成为世界上最大的乙烯生产国。

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