聚丙烯8月报：8月供需多空交织 聚丙烯预计维持震荡

　行情回顾

　　7月份，聚丙烯主力合约PP2109围绕8300-8500区间震荡，较6月小幅上涨2.2%，趋势不明朗，呈现下有支撑，上有压力的区间震荡走势。

　　后市展望

　　供应端，8 月处于前期检修装置重启、新检修仍较集中以及新增产能释放共振，单纯从装置检修角度看，检修与重启并存，主要影响装置是东华能源装置检修，整体对供应影响有限，供应端影响需要关注新增产能金能化学、古雷等装置是否能如期顺利投产，如果几套装置如期投产，130 多万吨产能投；

因此8 月有供应压力预期，但新增装置投放不确定性较大。需求方面，当下需求未明显恢复，限电及高温度等因素一定程度限制下游开工，下游偏向刚需采购为主，石化去库放缓，导致基差走弱，价格高位承压，不过需要关注8 月中下旬，市场是否开启对传统需求旺季的预期。

总体而言，8 月聚丙烯依然较为纠结的走势，预计上半月在成本端原油及动力煤走弱，供应端释放预期下，走势偏弱，8 月下半月对传统需求旺季存预期，对盘面带来支撑，预计维持震荡可能性较大。PP 新增产能投放快于PE，且农膜需求恢复预期较强，PP与PE 价差仍偏向缩小。

　　单边观望。关注PP 与PE 价差缩小机会。

　　风险提示

　　原油大幅走弱。

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