【导语】 金九银十需求旺季还来不来，什么时候来，既怕它不来又怕它乱来，像极了等风的少女，金九近在眼前，银十是否值得期待，后疫情时代聚丙烯市场表现如何，金九银十又将如何表现？我们从回顾过去、立足当下分析影响价格的主要因素。
图1 2021年聚丙烯期现价格对比
2021年期现价格价格频繁波动且波幅扩大，主因避险情绪持续存在，从期货整体走势看，原油和疫情是价格偏弱的重要变量，疫情导致人们对原油需求的担忧，原油价格下跌，进而反馈至市场就是成本支撑的塌陷和交投情绪的悲观，悲观市场下，资源消耗步伐放缓，进而导致供应端压力就会上升，低价竞争就不可避免。
对比，2020年与2021年来看，2020年上半年整个市场都沉浸在供应大幅增加、原油暴跌，国际疫情此起彼伏的悲观情绪之中，价格急跌缓涨，进入到下半年供需错配及需求提前透支等利好作用支撑，看涨情绪升温，价格一路高歌至年底，年度平均值在7850元/吨，从平均线来看，除去极端行情外，较多的时间都在7850一线附近小幅震荡，偏离幅度较小。进入2021年，开年牛气冲天，美国极寒天气影响，进口资源减少同时出口套利窗口打开，价格再度一路高歌至9500元/吨，随后的不可抗力消失，装置复工，绝对的高价令工厂望而却步，此时避险情绪升温，价格跌破9000元关口后一路向下，截至8月底平均值在8760附近，从整体趋势看，4月份开始价格逐渐远离均线，低点在8350元/吨附近后逐渐回归，整体看是“情绪化”的操作导致市场急涨急跌，但发生频率较低。
图2 价格的影响因素分析
聚丙烯价格或市场波动是由供需存成本综合作用而来，价格表现的是结果，整个价格形成的流程是，发于供需和成本，盛于市场情绪发酵，表现与交投操作，最终止于价格落定，供需层面对价格是最直接的影响，影响力传导迅速，市场心态也会迅速的做出同步调整。成本与现货市场多数存在时间的错位，原料对成本的影响有滞后性，成本在期货市场里面体现的会比较明显。因此在整合价格形成的闭环中，这些因素是缺一不可的。
就目前影响市场价格的因素进行简单分析：
图3 PP月度供应量数据分析
首先从供应来看，2021年为聚丙烯检修小年，但仍有近500万吨的装置投产，月度供应的压力逐渐显现，除去内销以外，企业积极寻求多元化的资源消化途径，将余量瞄准了东南亚及欧洲、美国市场，因航运运力不足，运费昂贵的问题，出口未形成连贯，仅在3-4月份集中出现后，又恢复至平淡，供应压力同比是持续走高的状态。目前的扩能周期未完待续，截至目前已投产能在205万吨，装置检修的力度不如往年，生产企业整体利润有所提升多数生产企业一再调整检修计划，推迟至下半年居多，下半年市场的供应量较上半年会增大。随着汇率走弱，国外产能逐渐恢复，出口套利窗口逐渐关闭，下半年出口将少于上半年，增产的压力需要进行内销自我消化。
图4 主力下游表现不佳聚丙烯需求端略显疲弱
需求来看，主力下游表现不佳，除去BOPP行业景气指数较高外，塑编产业表现萎靡，大家电行业受地产周期影响，销量下滑，新能源汽车受制于“缺芯”问题，产量有限，高品质生活的象征小家电企业分享行业快速增长红利，但提振有限，二季度开始整个需求未能对市场形成有效支撑。
下半年来看，碳达峰碳中和元年，低碳清洁能源发展和新能源汽车发展一次又一次的被重申肯定，轻量化产业需求更热，将带动新能源汽车的量产。
得益于中国庞大的人口基数与消费人群，中国外卖订单数量预计将进一步增加，从而使得一次性餐具的使用量同步增量，对聚丙烯薄壁注塑量需求增量。
受益于消费升级，小家电市场的未来增长空间远大于大家电，清洁电器、高端厨电将成为未来消费热点。中国在小家电市场上市新产品相对容易，导致行业参与者继续推动品类扩张，以刺激对小家电的进一步需求。
BOPP行业景气指数一直偏高，需求好转的行业过半，将推动塑料应用领域的扩宽，和需求量的不断提升，来应对逐月增加的供应量。虽然目前表现是供大于求，但随着金九银十旺季的到来，供需天平会逐渐转向需求方，由需求端主导价格的调整与波动。
图5 需求主导市场波动下游结构缓慢变迁
聚丙烯是需求导向型产业，何为需求导向？是企业为满足下游需求、增加自身价值为出发点，在经营过程中，进行消费能力、消费偏好以及消费行为的调查分析，重视新产品的开发和营销手段的创新，以动态地适应客户需求，像极了现在的聚丙烯行业。需求主导市场波动，下游结构已经进行缓慢变迁，塑编行业附加值较低，需求增长速度、科技含量有限，出口量已经触顶回落。同时受到印度、越南等国家的激烈竞争，塑编产业已经进入产能过剩，供大于求的状态。
新兴的需求开始发力且维持高速增长，但因为基数较少，目前还没有形成主导。在公共卫生事件的影响下，健康防疫理念升级，包括食品包装、冷链包装和外卖包装、医用包装等热度逐渐上升，目前还难以撼动塑编的大哥低位。
但是值得注意，需求格局的缓慢变迁，正在一步步的指引市场整体趋势发展，基础需求增速下滑，新兴需求逐渐上升，家电产品轻量化，汽车产品以塑代钢，外卖产品可降解等等需求变化，正在引领行业发展。
新增产的企业已意识到市场痛点，开始立足通用料扩充专用料，增加产品和自身的附加值，新的炼化一体化装置具备较强的生产能力和能力较强的研发团队，可以想市场之所想，解决市场之困难，近几年专用料品类不断被丰富，也打破了新投产装置就要稳定生产拉丝的旧识。
需求端缓慢变迁对聚丙烯的生产、销售、消费等多个环节都产生了持续的影响，生产企业竞争环境恶劣，差异化的竞争更加清晰，生产方向也逐渐开始考量到了产品的类型和价值。市场避险情绪会在短时间内降温，但情绪主导下，市场仍有急涨急跌情况发生的可能，新增供应企业起点定位针对性加强，隐性行业门槛将有提升。
转自- 隆众资讯
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