技经小课堂第二课

影响收益率的主要因素

总述

内部收益率指的是资金流入现值总额与资金流出现值总额相等，即净现值等于零时的折现率，可以知道内部收益率与资金流入和资金流出有关。资金流出主要包括建设投资、经营成本、所得税等，资金流入包括销售收入、补贴收入等。接下来将从建设投资、经营成本、销售收入三个方面深入分析影响内部收益率的主要因素。

销售收入

光伏、风电项目的销售收入来源于电费收入，主要受两个因素影响：电价与利用小时。

目前，国内新能源项目基本采用平价上网，上网电价按当地燃煤发电基准价执行，浙江省燃煤发电基准价为0.4153元/千瓦时。对于自发自用、余电上网的分布式光伏，其电价还与自用电价、消纳率有关。

随着风、光等新能源跃升式发展，新能源将逐渐占主导地位，也将会走向竞价时代。目前已经有地区开始进行风电资源竞争配置，电价是重要的评分标准。未来，新能源项目的经济性分析中，电价未知的情况会越来越普遍，需要通过固定收益率反算电价。

风电、光伏项目的利用小时数主要由当地风、光资源决定，除此以外，还与设备选型、电量消纳能力、运维水平等因素影响。在选取利用小时数据时应与所在地区存量项目进行对标。

由于我国风电、光伏发电规模高速增长，本地消纳能力有限，加之外送通道建设滞后，许多地区，特别是西部部分地区，被迫“弃风弃光”，这也将会对项目收益率产生巨大影响。

经营成本

经营成本是项目在运营期内主要的资金流出，也是影响项目收益率的重要因素之一。集团对于风电和光伏发电项目经济性评价计算方法和参数选取也有明确的规定。

修理费计算基数为固定资产原值（不含建设期利息）。

海上风电：质保期内0.5%，质保期外1-3%（以5年为一个时间段，每个时间段提升0.5-1个百分点，逐级提高至3%）。

陆上风电项目：质保期内0.5%，质保期外1%-2%，每5年提升0.5个百分点，分散式风电在此基础上上浮10%。

光伏项目：质保期内0.1%，质保期外0.3%-0.6%，每5年提升0.1个百分点，光伏复合项目和分布式光伏修理费率在此基础上上浮10%。

海上风电30元/千瓦。

陆上风电15元/千瓦。

光伏发电8元/千瓦。

其他费用30元/kW。依托存量火电、水电等建设、运营、管理的场区内光伏项目，其他费用可适当降低，但原则上不低于20元/kW。

海上风电0.35%，陆上风电、光伏发电0.25%，计算基数为固定资产原值（含建设期利息）。已签订保险协议的可按保险公司承诺费率取值。

定员数量应符合《中国华能集团有限公司新能源集约化管理企业机构设置和编制定员管理办法》相关标准。同时鼓励专业化集中运维管理，降低人工成本，定员数量不应超过相关标准的上限，并在此基础上精简人员数量。

人工工资及福利按项目单位实际工资水平计算。

按已签订的协议、租赁合同计列土地租金。同时，租金的支付时间也会对收益率造成影响，在金额不变的情况下，资金支出的时间越早，对收益率的影响越大。例如租金每年支付会比一次性支付数年的支付方式更为有利。

建设投资

建设项目总投资是指企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而垫支的全部资金。有效控制工程造价也是提高项目收益率的重要手段。

决策阶段对整个项目工程的造价会产生较大的影响，尤其是建设地点的选择、施工工艺的选择及设备的选择等都和工程造价的高低有直接的关系。因此，在项目的决策阶段，应该积极做好决策前的准备，对相关的资料进行搜集和整理，如设备技术参数、设备运行情况及设备的存在的问题等等，对这些问题进行深入研究，科学合理地编制工程投资概算。