一、电解铜市场
表1：华东电解铜价格（单位：元）
本周现货铜跌势加速，且比较被动，完全跟随期铜走势。因现货铜市场供需面比较疲软，因而走势被动。供应方面，除了北方市场早期货源紧张外，其余地区流通量仍然平稳，进口铜因沪伦比值继续走高（见下图），略有增加，但量也不大。海关总署周二公布，中国6月进口精炼铜255,067吨，同比上升0.01%，环比下滑7.38%。而另中国国家统计局公布的6月精炼铜产量为695121吨，同比增加13.1%，而环比增加6.55%。
从国内现货铜市场升贴水情况来看，市场并未表现进口货源泛滥。冶炼厂出货并不积极，仍有控制投放量的举动。而本周市场便传言中国国储局再度收储铜铝镍，但该销售并未给铜价起到提振作用，过于疲弱的消费现状打击市场信心。据一些小型的加工企业商透露已停产半个月，企业负责人表示，停产实属无奈。铜价一路下跌，令加工企业血本无归，为避免更多亏损产能只能停产休假。下周正式进入月底，料市场资金再度紧张，本周的抄底买盘过后，下周成交或走淡。
图1：进口盈亏及沪伦比值走势
二、再生铜市场
废废铜本周连续宽幅下探，持货商坚守不出，下游采购商家基本采取现买现用的谨慎做法，并未趁低大量抢购，市场需求较弱，成交不旺。预计本次跌势趋近尾声，后续依旧会有触底反弹的机会，商家无需太过悲观，下周佛山光亮线或运行在35500-36500元/吨。目前库存不足的贸易商依旧可以趁低稍微备库。
图2：电解铜与光亮线
华东市场，目前市场行情不佳，商家为规避风险，开始偏爱成本较低的黄铜，高成本的紫铜类货源流通较少。本周废铜价格持续宽幅下探，华东铜厂厂家并未趁低大批抢购，依旧淡定得维持现买现用的谨慎操作。市面供需格局不佳，成交稀少。目前的价位过低不能为市场商家广泛接受，预计短期将会有反弹可能。
华南市场，目前精炼铜与废铜差价进一步缩小，这对本就低迷的废铜行情再次形成压力。下游铜厂厂家淡季需求本就不佳，精废差距的缩小，只能促使厂家更加偏爱精铜，废铜的需求受到限制。近几周废铜持续宽幅下探，已经跌破前期低位，料短期废铜跌势将会趋缓，甚至会出现探底反弹的可能，持货商近期可稍微接货。
华北市场，废铜近期跌势甚大，市面商家人心惶惶，库存过多的商家，为免后面有更低价格，只能稍微出货，规避风险的同时缓解库存压力。库存低的商家在大跌行情始终坚持持货不出的交易原则，总体来看市面成交气氛较为淡薄，再加上淡季华北铜杆，铜丝厂需求不旺，华北市场更是人迹罕至，门可罗雀。
三、下游市场分析
本周铜材价格随铜价大幅下行而下降。国家统计局18日公布6月全国70个大中城市房价变动数据，统计显示，房价环比上涨城市个数增加，且涨幅扩大。新建商品房住宅价格平均环比涨幅高达0.17%，二手房指数涨幅更是达到了0.33%，创造了最近两年的最高环比上涨。从涨幅来看，可以说楼市迈出了回暖的第一步。虽然近几个月中国房产市场销售行情明显好转，但从三四线城市去库存过程判断，中国的房产施工泡沫还没有结束。
中国房地产的固定资产投资增速将进一步放缓至2%左右，所以即使中国政府还会出台政策支持基础设施投资，全国整体固定资产投资增速也会降至10%。电网电力投资方面，今年开始有减弱的迹象。据中国国家电网统计，2015年电网投资较2014年增长24%至4200亿元，2014年增长13.8%。从投资构成看，2015年投资的70-80%投在特高压上，而这块耗铜量极为有限。另外，南网反腐间接推迟和削减了电网招投标总量。总体看，电网投资这块今年耗铜量会有明显减少。短期铜价走势依旧处于弱势震荡。
图3：铜材价格走走势图
铜研究小组本周对山东线缆企业生产状况进行了调研，6月份总平均开工率是57.15%，和上个月（5月份的总平均开工率53.43%%）相比上升了接近3.72个百分点。今年电力电网、空调、冷冻设施等行业相对较低迷，对于线缆的消费需求并不如人意，并且比去年还要差。所以线缆在6月份到8月份也就基本属于是淡季。而雪上加霜的是今年铜价也一直是处于弱势下行走势，企业利润大幅缩减，甚至不得不亏本出货，导致资金链短缺。据调研了解，部分小型线缆企业因资金紧张原因而被迫停产放假。商家对于相对平淡的夏季市况表现了失望之情，信心受挫。铜价近期缺乏利好支撑，消费疲软，预计短期铜价弱势依旧，线缆也几乎无好转迹象。
四、期货行情分析及预测
本周期铜再次出现暴跌，并刷新了7月8日的低价，5200美元一度失守，如下图所示：
图4：LME日线图走势
经济面上本周并没有特别重大的宏观数据公布，但欧美股市却因为一些大型上市公司二季度财报不佳而出现恐慌下跌。本周二，苹果、微软和雅虎盘后公布业绩后美股开始下跌，随后展开连续三天的大跌行情。受全球科技企业巨擘业绩不佳拖累，欧洲科技股板块也出现连续大幅下跌，市场甚至无视希腊及其债权人就第三轮援助项目的谈判的新进展。可是此时，美国圣路易斯联储主席布拉德仍表示，美联储9月份加息的可能性高于50%，经济不再需要紧急政策环境，不过下周的会议上加 息可能有点早。该言论却引发市场对全球经济成长恢复或再度放缓的担忧，黄金价格被大幅抛压，伦铜也受牵连。
基本面上，全球头号铜矿商--智利国有铜公司Codelco周二表示，与服务承包商签订劳动合同的外包工人周二举行罢工，他们要求与公司直属员工同样的福利待遇。举行罢工的Salvador项目去年铜产量为5.4万吨，而智利总产量为575万吨。 罢工规模影响较小，因此市场几乎没有反应。反而将焦点集中在中国铜消费前景上，但目前我国铜市仍处于消费淡季，且制造业形势仍旧不佳，难以给予铜价任何支持。
综上所述，全球经济成长堪忧，中国铜需求持续低迷，已令铜价再度暴跌，短期消费难以回升，铜价仅能维持弱势运行，技术上下周或有短暂性回升，幅度仍然有限，伦铜区间料在5100-5400，沪期铜主力料在3.7-4万，废铜3.55-3.7万。
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