中国结束原油采购狂潮或将削弱对需求的乐观预期- 大数跨境

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2020-09-04

导读：据朗塞斯顿9月3日报道：原油市场的一种说法是，需求正在从冠状病毒大流行的冲击中恢复，因此，先前减产的产油

　　据朗塞斯顿9月3日报道：原油市场的一种说法是，需求正在从冠状病毒大流行的冲击中恢复，因此，先前减产的产油国现在可以向市场提供更多供应。

　　虽然有证据支持这样一种观点，即需求高于二季度因疫情而关闭工厂时的最高水平，但问题是需求是否强劲到足以消化可能出现的供应增加。

　　乐观情绪仍主要集中在亚洲需求的复苏，尤其是全球最大原油进口国中国的需求复苏。近几个月来，中国的原油进口量一直在创纪录高位。

　　当然，8月份对中国来说将是又一个需求强劲的月份，预计8月份原油进口量将为1211万桶/日。这将略高于7月1208万桶/日的官方海关数据，但低于6月1294万桶/日的纪录高位。

　　如果官方的8月进口量数据与预期一致，这将意味着5-8月是原油进口量最高的4个月，凸显出在新冠病毒大流行期间，原油市场是多么依赖中国来维持需求活跃的表象。

　　中国近几个月原油进口量激增，很大程度上是由于3月和4月沙特和俄罗斯两大出口国之间短暂的价格战期间投机性购买所致，这也不是什么秘密。

　　随着油价跌至22年低点，中国炼油商利用自己的财力，在全球范围内吸纳可用的原油。

　　这些原油从5月下旬开始陆续抵达中国，数量之多，以至于油轮不得不等待长达四周的时间才能在中国港口卸货。

　　数据显示，截至8月底，中国港口外仍有逾9000万桶原油等待卸货，另有1750万桶运往中国的原油在区域石油交易中心新加坡附近等候。

　　假设这些原油将在9月份卸货，单是这一点就可能使中国9月份进口量维持在高水平，即使新原油的数量在下降。

　　数据显示，8月份运往中国的原油船货量为793万桶/日，低于7月的820万桶/日，也远低于二季度1187万桶/日的平均水平。这似乎表明，近几个月大量原油涌入中国，从10月份开始可能会回落到较为正常的水平。

　　尽管这仍意味着原油进口量可能超过1000万桶/日，但也确实意味着原油市场此前已习以为常的需求量将减少200万桶/日。

　　与此同时，尽管亚洲其他地区的需求有一些复苏的迹象，但目前的数据表明情况并非如此。

　　作为亚洲第二大原油进口国，印度8月份原油进口量为360万桶/日，高于6月和7月的344万桶/日。虽然有所回升，但值得注意的是，印度在冠状病毒疫情前的需求为410-470万桶/日，这意味着需求依然不足。

　　鉴于印度仍在抗击疫情，该国的原油需求可能需要更长时间才能完全恢复。

　　日本通常是亚洲第三大原油进口国，但需求疲软可能会导致该国与排名第四的韩国互换位置。

　　日本8月份原油进口量约为235万桶/日，高于7月的209万桶/日，但仍远低于约300万桶/日的正常水平。

　　韩国8月原油进口量约为228万桶/日，低于7月的277万桶/日，也低于冠状病毒疫情之前的约290万桶/日。

　　日本和韩国仍在努力遏制冠状病毒疫情，这给两国原油需求的恢复速度打上了问号。

　　继将整体减产幅度降至770万桶/日后，OPEC+在8月份提高产量，押注需求复苏的速度快于向市场投放原油的速度。这一押注的准确性可能将取决于10月份以后中国需求的回落程度。

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