PE月报：检修利好与疲软需求碰撞，4月或将维持震荡市- 大数跨境

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2024-03-27

本月核心观点

本月国内PE市场震荡有涨，截至月末多数品种较月初走高20-200元/吨不等。截至月末，国内线性主流价格在8130-8500元/吨不等，高压价格在9100-9500元/吨不等，低压膜料价格在8100-8500元/吨不等，低压拉丝在8070-8700元/吨不等。原料方面：当前原油盘面驱动总体变化不大，地缘、基本面和宏观三大驱动依然中性偏强。加沙停火谈判仍在继续，目前仍未实现真正停火，安理会通过加沙停火决议，但具体能否落地仍有待观察。宏观层面在美联储议息会议后，金融市场风险偏好得到进一步提振，美股波动重心继续向上。基本面方面近期三大机构月报总体基调偏强，并且多数给出今年供应缺口预期，未来仍需重点关注需求季节性回升以及全球原油发货情况。预计4月份油价高位震荡运行为主；煤炭方面，区域内多数煤矿保持正常生产，个别煤矿完成当月生产任务停产检修，整体煤炭供应水平稍有缩减。北方各地区陆续结束集中供暖，实际需求表现不佳，煤价上涨仍缺乏有力支撑，预计后期内市场煤价僵持偏弱运行。供给方面：3月起，石化春检逐步拉开帷幕，连云港石化、久泰、中科炼化、海南炼化、浙石化相继停车至4、5月，4月份继续新增中原石化、蒲城、中韩石化等停车检修，且不排除因成本原因导致经营性停车可能，市场供应有明显缩减预期。需求方面，下游整体需求相对平稳，订单增量不足且原料价格运行空间收窄使得终端缺乏备货意愿，随用随采难以给与行情较大带动作用。且农膜旺季逐步淡出之下，整体刚需难有向好表现。综合影响下，预计4月PE市场依旧维持震荡市，整体价格重心较3月小幅上移，上有供应及需求压制，下有成本支撑。

第一章本月聚乙烯市场回顾

聚乙烯国内市场走势分析

单位：元/吨

表1 聚乙烯国内市场价格变化

本月国内PE市场震荡有涨，截至月末多数品种较月初走高20-200元/吨不等。上半月市场在上游高库存压力和逐步恢复的下游需求间持续博弈，叠加期货盘面小区间运行，使得现货市场波动空间有限，上下整理运行为主，价格小幅涨跌100-150元/吨以内。下半月，随着原油价格连续走强，场内原料支撑增强。L05合约突破上行，带动现货市场高报情绪。而随着装置停车检修的增多，市场供应端稍有缩紧。石化连续上调出厂价格，现货报盘随之水涨传告。下游开工率逐步提升，规模企业定制新单跟进，对于原料需求增量，市场价格一度连续反弹。月底随着价格上涨之后，市场高位买盘接货意愿减弱。而盘面再度回调，打压现货市场气氛，现货市场出现涨后回落情况。截至月末，国内线性主流价格在8130-8500元/吨不等，高压价格在9100-9500元/吨不等，低压膜料价格在8100-8500元/吨不等，低压拉丝在8070-8700元/吨不等。

图1

聚乙烯美金市场走势分析

本月国内PE美金市场品种间走势分化，线性及低压膜价格上涨，高压膜小幅下挫。截至月末美金线性价格在960-1000美元/吨，涨10美元/吨；低压膜料价格在990-1020美元/吨，涨5-20美元/吨；高压膜在1060-1085美元/吨，跌5-10美元/吨。内外盘价差来看，除低压管材外，其他类别进口窗口关闭状态。目前外商对中国的新报盘价格居高，当前市场观望情绪不减，成交以略低价商谈为主。

聚乙烯期货市场走势分析

连塑主力合约L2405合约呈现“跌-涨-跌”趋势，月内上下空间不足300点。具体来看：L2305合约3月1日开盘8260，月最高8376，月最低8107，截止27日收盘在8183。中线来看，05合约围绕月线布林中轨上下调整，上方关8350-8500一线压力，下方关注8100、8000支撑。

第二章聚乙烯国内供应分析

聚乙烯产量分析

2024年3月国内聚乙烯产量在222.46万吨，较上月实际产量228.12万吨下降5.66万吨，环比降幅2.48%。上半月，国内聚乙烯周度产量维持在56-57万吨左右；下半月随着久泰、连云港石化、中科炼化等一系列装置检修，周产量降至55万吨以内。月内整体供应压力较上月有所转弱。

图2

聚乙烯企业检修统计

表2 国内聚乙烯装置3月检修统计

表3 国内聚乙烯装置4月检修统计

第三章聚乙烯上游市场分析

甲醇走势分析

近期，内地市场装置检修重启均有，久泰100万吨装置重启运行，榆林兖矿一期60万吨/年甲醇装置已停车检修，预计时长10天左右，加之前期厂家出货顺畅，目前多数企业工厂库存压力偏低，供应端利好支撑下局部企业存推涨操作，但随着甲醇价格的持续上调，下游行业利润被进一步压缩，业者以及终端贸易商入市补货积极性有限，加之下游部分烯烃装置停车检修，需求端存在一定利空影响。目前来看，预计短期甲醇市场价格偏弱震荡，但后期还需关注煤炭价格，各厂家春检的发布情况以及下游需求跟进情况。

第四章 聚乙烯进出口分析

PE总量分析：

2024年2月份我国聚乙烯进口量在104.03万吨，同比-7.08%，环比-11.14%。累计进口量在221.09万吨，同比+2.93%。其中HDPE进口量在40.5万吨，环比-13.77%，LDPE进口量在23.52万吨；环比-10.15%，LLDPE进口量在40.01万吨，环比-8.91%。

2024年2月份我国聚乙烯出口量在5.94万吨，同比-9.23%，环比+1.24%。累计出口量在11.82万吨，同比+5.10%。其中HDPE出口量在3.21万吨，环比+6.61%，LDPE出口量在1.6万吨；环比-10.92%，LLDPE出口量在1.14万吨，环比+6.47%。

图3

图4

PE进口国分析：

根据海关数据显示，2024年2月份中国PE进口美国21.65万吨，占总进口量的20.81%；进口伊朗16.14万吨，占总进口量的15.51%；进口沙特阿拉伯15.94万吨，占总进口量的15.32%。

图5

PE出口国分析：

根据海关数据显示，2024年2月份中国PE出口孟加拉国0.8万吨，占总出口量的13.47%；出口越南0.71万吨，占总出口量的11.95%；出口朝鲜0.39万吨，占总出口量的6.57%。

图6

第五章聚乙烯走势预测

原料方面：当前原油盘面驱动总体变化不大，地缘、基本面和宏观三大驱动依然中性偏强。加沙停火谈判仍在继续，目前仍未实现真正停火，安理会通过加沙停火决议，但具体能否落地仍有待观察。宏观层面在美联储议息会议后，金融市场风险偏好得到进一步提振，美股波动重心继续向上。基本面方面近期三大机构月报总体基调偏强，并且多数给出今年供应缺口预期，未来仍需重点关注需求季节性回升以及全球原油发货情况。预计4月份油价高位震荡运行为主；煤炭方面，区域内多数煤矿保持正常生产，个别煤矿完成当月生产任务停产检修，整体煤炭供应水平稍有缩减。北方各地区陆续结束集中供暖，实际需求表现不佳，煤价上涨仍缺乏有力支撑，预计后期内市场煤价僵持偏弱运行。供给方面：3月起，石化春检逐步拉开帷幕，连云港石化、久泰、中科炼化、海南炼化、浙石化相继停车至4、5月，4月份继续新增中原石化、蒲城、中韩石化等停车检修，且不排除因成本原因导致经营性停车可能，市场供应有明显缩减预期。需求方面，下游整体需求相对平稳，订单增量不足且原料价格运行空间收窄使得终端缺乏备货意愿，随用随采难以给与行情较大带动作用。且农膜旺季逐步淡出之下，整体刚需难有向好表现。综合影响下，预计4月PE市场依旧维持震荡市，整体价格重心较3月小幅上移，上有供应及需求压制，下有成本支撑。

来源 | 涂多多产业大数据部

陈彬 15269345060

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