本月核心观点
本月国内PE市场区间整理，品种间走势依旧分化：线性、高压相对表现强势，其中高压领涨市场；低压供应充裕，相对表现较弱。截至月末，国内线性主流价格在8150-8500元/吨不等，高压价格在9130-9400元/吨不等，低压膜料价格在7900-8450元/吨不等，低压拉丝在7950-8800元/吨不等。后市来看：供给端：适逢月末、节前，市场整体供应将会明显收紧。需求端：下游基本于本周末开始陆续放假，春节前逢低少量采购为主，暂未听闻有规模性囤货或备货行为。原料端：地缘因素依然是原油的主要支撑力量，而且当前中东局势仍然不稳定，对原油盘面的支撑和向上驱动也在延续。煤炭，内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿保持正常产销状态，长协发运为主，个别民营煤矿停产放假，整体煤炭供应有所收紧。下游以及贸易商整体采购以刚需为主，预计短期内市场煤价僵持维稳运行。成本端：随着煤企连续上调且现货市场价格小步连续抬升之下，两油出厂价格有望坚挺，部分调涨，场内成本支撑强劲。综合影响下，预计短期PE市场震荡偏强运行为主。节后来看，PE存量装置方面，1-3月份大修计划不多，3月份天津石化LLDPE装置（12万吨/年）计划停车10天，中科炼化HDPE装置（35万吨/年）则在3月中下旬展开为期2个月的大修。需求端，地膜方面，生产情况表现较好的阶段主要集中在2-4月份。2月份春节假期之后，厂家生产维持高位，3月份正式进入传统的地膜生产旺季，地膜订单集中进入旺季，地膜厂家开机率较前期有大幅增加，将会带动需求季节性提升。成本端：原油尽管当前受地缘风险因素造成偏强运行，中线更多的要参考2月初OPEC+评估会议的情况。从OPEC+11月给出的产量政策来看，2024年是一个弱平衡的格局，同时需要考虑一定的季节性。缺乏新消息指引下，仍以震荡市对待。煤价国家政策指导维稳运行。国际原油价格高位导致聚烯烃成本支撑偏高，油制工艺已经亏损2年，未来两年产能继续扩张，加剧内耗，石化企业仍有限产保价可能。库存方面：根据往年库存走势来看，库存春节前后累库，随后逐步去化。总结：预计春节后PE市场依旧维持震荡市，上有供应及需求压制，下有成本支撑，品种间走势来看，L好于PP。
01
第一章 本月聚乙烯市场回顾
聚乙烯国内市场走势分析
单位：元/吨
图1
聚乙烯美金市场走势分析
本月国内PE美金市场坚挺有涨，其中高压涨势明显。截至月末美金线性价格在950-9550/955-985美元/吨，较月初上涨5-30美元/吨；高压膜料价格在1060-1065美元/吨，涨25-30美元/吨；低压膜在995美元/吨，涨10美元/吨。内外盘价差来看，除低压管材外，其他类别窗口处于关闭或待开启状态。当前市场观望情绪不减，成交以略低价商谈为主。
聚乙烯期货市场走势分析
连塑主力合约L2405先跌后反弹，月收带下影线的小阴线。具体来看：L2305合约1月2日开盘8265，月最高8335，月最低7953，截止31日收盘在8224。就31日成交来看：多开19.9%空开21.0%，多平在23.6%空平22.5%。短线来看，05合约上方关8350-8400一线压力，下方关注8200支撑。
02
第二章 聚乙烯国内供应分析
聚乙烯产量分析
2024年1月国内聚乙烯产量在226.7万吨，较上月实际产量236.6万吨下降9.9万吨，环比降幅4.18%。1月上旬起，国内PE生产企业停车装置增量明显，月内整体供应压力明显转弱。
聚乙烯企业检修统计
表3 国内聚乙烯装置1月检修统计
04
第三章 聚乙烯上游市场分析
原油走势分析
图2
甲醇走势分析
2024年1月，甲醇市场价格指数月均2238.15，较12月份下调37.18，环比减少1.66%。内地市场：本月，月内甲醇市场价格窄幅上调后区间调整。月初，甲醇市场价格偏弱震荡，经过前期价格持续下滑，元旦节后价格已跌至相对低位，一定程度上刺激下游市场补货，场内整体成交气氛较好，主产区厂家出货积极，加之久泰（托县）200万吨装置重启延迟，供应减少的支撑下，区域内市场价格走高，但兴兴装置的停车检修，需求端对甲醇消耗量进一步减少，期货盘面大幅回落，场内业者谨慎情绪渐起，内地报价也小幅回落。月内中旬，内地局部地区再次迎来雨雪天气，部分高速封闭，资源流通性受阻，再此影响下，下游业者存在提前备货的操作，对生产企业心态存一定提振，加之甲醇主力期货盘面走势坚挺，市场交投活跃度有所提升，多方利好因素助力下本月上旬及中旬甲醇市场价格多呈上行走势。进入下旬以后，内地市场区域性走势明显，港口坚挺，内地偏弱，随着春节假期临近，部分下游厂家相继停工放假，对甲醇消耗减少，以及多数下游工厂前期采购充足原料库存偏高位运行，业者入市意愿偏淡，交投刚需为主，场内成交气氛一般。
05
第四章 聚乙烯进出口分析
根据海关数据显示，2023年12月份中国PE进口进口沙特阿拉伯22.14万吨，占总进口量的18.95%；美国21.2万吨，占总进口量的18.15%；进口阿联酋13.18万吨，占总进口量的11.28%。
根据海关数据显示，2023年11月份中国PE出口孟加拉国0.87万吨，占总出口量的15.1%；出口越南0.45万吨，占总出口量的7.81%；出口俄罗斯0.38万吨，占总出口量的6.6%。
06
第五章 聚乙烯走势预测
供给端：适逢月末、节前，市场整体供应将会明显收紧。需求端：下游基本于本周末开始陆续放假，春节前逢低少量采购为主，暂未听闻有规模性囤货或备货行为。原料端：地缘因素依然是原油的主要支撑力量，而且当前中东局势仍然不稳定，对原油盘面的支撑和向上驱动也在延续。煤炭，内蒙古鄂尔多斯区域内多数煤矿保持正常产销状态，长协发运为主，个别民营煤矿停产放假，整体煤炭供应有所收紧。下游以及贸易商整体采购以刚需为主，预计短期内市场煤价僵持维稳运行。成本端：随着煤企连续上调且现货市场价格小步连续抬升之下，两油出厂价格有望坚挺，部分调涨，场内成本支撑强劲。综合影响下，预计短期PE市场震荡偏强运行为主。节后来看，PE存量装置方面，1-3月份大修计划不多，3月份天津石化LLDPE装置（12万吨/年）计划停车10天，中科炼化HDPE装置（35万吨/年）则在3月中下旬展开为期2个月的大修。需求端，地膜方面，生产情况表现较好的阶段主要集中在2-4月份。2月份春节假期之后，厂家生产维持高位，3月份正式进入传统的地膜生产旺季，地膜订单集中进入旺季，地膜厂家开机率较前期有大幅增加，将会带动需求季节性提升。成本端：原油尽管当前受地缘风险因素造成偏强运行，中线更多的要参考2月初OPEC+评估会议的情况。从OPEC+11月给出的产量政策来看，2024年是一个弱平衡的格局，同时需要考虑一定的季节性。缺乏新消息指引下，仍以震荡市对待。煤价国家政策指导维稳运行。国际原油价格高位导致聚烯烃成本支撑偏高，油制工艺已经亏损2年，未来两年产能继续扩张，加剧内耗，石化企业仍有限产保价可能。库存方面：根据往年库存走势来看，库存春节前后累库，随后逐步去化。总结：预计春节后PE市场依旧维持震荡市，上有供应及需求压制，下有成本支撑，品种间走势来看，L好于PP。
来源 | 涂多多数据管理部
陈彬 15269345060
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