PP月报：中东乱局搅动！市场疯涨后何去何从？

供应方面：3月内甲醇期现大幅上涨，然原料端煤炭价格虽3月下旬有上涨，然月内整体表现偏弱整理，故随着甲醇价格的上涨，煤制甲醇企业利润也呈现较好、较明显的修复，高利润使得企业多保持相对较高的开工，国产甲醇供应表现充裕，然3月下半月随着部分装置检修计划的落实，国产甲醇供应收缩的预期逐渐明显。进口甲醇受中东局势影响，后续进口量缩减预期明显，且港口甲醇库存或继续去化，高库存的形式逐渐缓解。这也使得国产甲醇或对港口补充，从而减轻国产甲醇的供应压力。需求方面：在成本端甲醇价格大幅上涨压力下，月内甲醇下游产品价格也跟涨，利润呈现明显修复，继续对产业开工修复，据了解月内山东、华北烯烃装置均有提负荷运行，下半月港口部分烯烃外采内地甲醇，后续陆续复产，故利润及开工修复下，4月份烯烃行业开工或走高，从而带动对甲醇的需求，关注华北、山东部分烯烃装置检修计划的落实情况。另随着甲醇价格的走强，警惕下游负反馈情况。传统下游方面，随着板材厂、胶黏剂厂复产等，对甲醛的需求量将提升，并且3月份甲醛行业利润修复下，或对行业开工提振，进而继续推动对甲醇的需求；醋酸方面，3月份利润修复明显，部分4月份计划检修的装置有推迟计划，故醋酸行业高开工下，继续对甲醇的需求形成提振；天气转暖后，汽车等的出行或将增多，对汽油、对MTBE的需求或增多，或进而带动对甲醇的需求。物流方面，随着油价的上涨及中东的紧张局势，甲醇运输车辆的成本增加；4月份在中东战事影响下，甲醇市场或延续高频波幅，业者操作继续维持快节奏，影响下，甲醇运价或也将维持偏高位整理走势。综合来看，4月份地缘政治逻辑预计将延续，故地缘局势依旧是甲醇市场变动的主导因素，国内甲醇市场将延续偏强震荡整理，后续4月份供减需增预期下，或继续对甲醇市场提振。继续关注地缘政治、国内外甲醇装置、国内煤炭市场走势等。