一、金属网价方面

注：5月份第5周指5月27日至5月31日；5月份第4周指5月20日至5月24日

二、宏观方面

（一）国内宏观信息

国家统计局数据显示，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.9个百分点，制造业景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为51.1%，与上月基本持平，非制造业继续保持扩张。综合PMI产出指数为51.0%，比上月下降0.7个百分点，继续高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持恢复发展态势。

（二）国际宏观信息

美国一季度GDP季环比终值增长1.3%，较初值下修0.3%，一季度PCE环比增长2%，低于预期的2.2%，显示持续高利率的环境下美国经济出现放缓迹象，商品消费支出走弱，家庭收入增长放缓。纽约联储主席威廉姆斯表示，目前美国通胀仍然过高，货币政策具有限制性，通胀将在下半年持续回落，正在使经济趋于稳定和平衡，降息时机取决于实现抗通胀目标的程度。

三、产品分析

（一）无机锌盐

1.供需方面：

（1）一水硫酸锌生产厂家开工率64%，产能利用率66%。

饲料行业：农业农村部猪肉全产业链监测预警首席分析师朱增勇表示：近期猪价明显反弹，5月中下旬，生猪养殖从全行业亏损转入全行业盈利，主要是因为供需形势改善。从生产端看，在市场引导和产能调控共同作用下，全国能繁母猪存栏量自去年起持续下降。从出栏活重看，虽然高于上年同期，但环比小幅下降，说明中大猪存栏量有所下降。从猪肉进口来看1月份至4月份同比下降12.6%。禽料目前表现较为平稳；反刍料略有缩减；水产养殖迎来生产旺季。

化肥行业：各地区肥料生产旺季结束，需求趋于平淡。

出口方面：面对持续上涨的海运费，众多国外客户采用散货船方式出运，采购有所恢复，本周询单数量较上周明显增长。

（2）本周七水硫酸锌生产厂家开工率75%，产能利用率52%。

化纤行业：厂家错峰检修和复产，需求较稳定。

选矿行业：中大型矿山正常开工，需求无较大变化。

化肥行业：生产进入尾声，需求缩减。

出口方面：询单积极性重燃。一方面是需求稳定，一方面是海运价格持续走高。

中远海控董事长秘书肖俊光指出：今年以来全球经济逐步复苏，集运市场需求呈现增长态势，出货转旺。另一方面，受红海局势影响，亚欧航线选择绕航好望角，导致市场有效运力减少，市场运价提升较明显。业内人士认为，接下来会进入传统的夏季出货旺季，进出口贸易整体规模会增加，对运力需求随之走高。

（3）本周活性氧化锌生产厂家开工率65%，产能利用率73%。

饲料行业：市场供应阶段性过剩的局面将逐步得到改善。从产能调减的时间和幅度看，本轮能繁母猪产能自2023年1月开始下滑，至2024年4月周期性下行16个月的时间，累计调减幅度为9.2%，虽然整体生猪产能调减的过程较为平缓，但加速的时间点主要发生在去年四季度和今年初，今年第二季度开始，产能去化效果已经开始显现。饲料需求因产能去化严重，需求有所减少。

脱硫行业：近期处于脱硫剂更换旺季，带动活性氧化锌需求向好发展。

橡胶行业：据卓创资讯数据显示，全钢胎开工率66%，半钢胎开工率80%，较去年同期走高9.3%，随着近期橡胶价格上涨，也有下游轮胎厂开工利好支撑的因素。

轮胎出口市场较强表现优势延续，存量订单交付及增量订单排产共同支撑产能释放力度；半钢轮胎企业库存低位支持企业维持高开工。海外轮胎出口订单仍较为旺盛，尤其以半钢胎需求为盛，部分企业将排产重心转向外贸。今年来国内政策也不断刺激下游消费类需求，“以旧换新”政策提升了国内半钢胎的配套需求，房地产政策也将利好重卡以及全钢胎需求。

成本优势显现。受锌价持续走高，间接法氧化锌成本不断攀升，活性氧化锌替代空间有所上升。

2.原料方面：

（1）次氧化锌：受锌价高位影响，厂家按需采买。

（2）纯碱：开工率环比下降0.74%，供应量环比下降0.89%（隆众咨询），带动纯碱价格小幅上行。东部地区主流厂家出厂价在2250-2300元/吨，中西部地区主流厂家出厂价在1950-2150元/吨。

（3）硫酸：南方地区价格持稳，相较高位略有回落，湖南地区出厂价230-280元/吨，广西地区出厂价380-400元/吨。北方地区冶炼厂硫酸库存较高，加之需求表现不佳，华北地区行情走弱，出厂价260-310元/吨。蒙东及东北地区因冶炼厂检修供应下降，下游磷肥行业开工尚可，硫酸报价上调，出厂价310-360元/吨。

（4）煤炭：电厂库存偏高，对比前期补库节奏放缓，“迎峰度夏”情绪尚未完全释放，再加上成本的支撑，煤炭价格或将稳中小幅下跌。

3.锌网价预测：

基本面上锌精矿紧缺的逻辑暂未改变，6月加工费出炉，进口TC下降15美元至20美元/干吨，国产矿TC下降500至2700元/吨。

进口方面4月锌精矿进口28.75万实物吨，同比减少10.22%，进口量维持低位，预计5月锌精矿进口增量有限，据此国内冶炼厂原料库存低位的情况较难快速缓解，冶炼厂产量维持低位。消费上2024年国内超长期万亿国债落地，电网建设投资总规模超5000亿元，基建有望拉动锌需求，预计后期锌价继续维持高位运行。（上海有色网）

（二）硫酸锰

1.供需方面：

硫酸锰生产厂家本周开工率80%，产能利用率72%，生产厂家订单仍需排单交付。

下游需求，国内蛋禽方面：据农业农村部监测，5月20—26日，鸡蛋批发市场周均价环比涨4.9%。中国优农协会优质畜产品分会副秘书长王忠强介绍：

2022年10月—2023年5月，全国蛋雏鸡补栏量同比增加30%，意味着现在产蛋鸡同比增加超过10%，但是随着这批补栏鸡的逐步淘汰，鸡蛋价格会在7月之后回升，大概率主产区价格高点会在每公斤9元以上。

根据目前补栏和淘汰以及后续消费情况来看，5—6月蛋价向饲料成本附近靠拢，预计7月逐步回暖。

2.原料方面：

（1）锰矿方面：

GEMCO供应中止以及南非锰矿石产量下滑的消息推高了锰矿石市场价格，且高品位和低品位锰矿石的价格一直在上涨。

另一方面，国内去库效果显著，当前库存量接近两年内最低水平。据我的钢铁网统计，截至5月23日，全国63家独立锰硅企业库存量为15.95万吨，环比上期减少3.55万吨，降幅约18%，在一定程度上推动了价格上涨。

（2）硫酸方面：南方地区价格持稳，相较高位略有回落。湖南地区出厂价230-280元/吨，广西地区出厂价380-400元/吨。

（三）硫酸铜

1.供需方面：

硫酸铜生产厂家本周开工率100%，产能利用率32%。

本周铜网价小幅回落，生产成本略有下降，各厂家报价对比上周下降300元/吨左右。

饲料行业：观望态度居多，维持按需采购。

选矿行业：中大型矿山正常开工，需求量稳定。

农业方面：北方地区需求量较上周无太大变化，对整体硫酸铜市场影响较小。

原料方面：蚀刻液供应紧张局势不减。

2.铜网价预测：

全球铜矿原材料供需也维持着偏紧的状态，过去十年，全球内新发现的铜矿很少，大部分的铜矿已经被全球主要铜矿企业所收购。新开发铜矿的环保、政治因素以及时间周期使得盈利存在不确定性，导致了未来2025年-2026年铜矿产量增长非常缓慢，供给偏弱的局面。铜原料供给会在未来的几年内出现持续性的下滑。

从需求端来看，由AI推涨的电力需求和发达国家面临着配电网需要更新换代的问题。欧盟委员会计划2020-2030年合计投入5840亿欧元，完成电网基础设施现代化改造。（欧盟委员会2022 年底提出的“能源系统数字化计划”）

国际能源论坛（IEF）的一份报告称，一辆电动汽车目前需要约60公斤的铜，是一辆传统内燃机汽车所需铜数量的两倍多。未来30年，这个世界将不得不比2018年之前的历史均值水平多开采115%的铜。为了满足全球电动汽车供电需求，需要投入生产的新铜矿将比历史均值增加55%。

受益于能源转型，铜具备“长牛”的基础，加上目前美国经济的软着陆预期、欧洲出现摆脱经济衰退的信号、中国持续推出经济刺激政策，宏观层面给予铜价的压力有限，预计本轮调整过后，铜价维持高位宽幅震荡的可能性较大。

（四）硫酸亚铁

1.供需方面：

一水亚铁主流生产厂家正常开工，产能利用率63%，厂家报价上调150-300元/吨不等。

亚铁在各料种中的添加量占比都较高，整体需求稳定。

2.原料方面：

本周隆众咨讯钛白粉厂家产能利用率77.55%，对比上周上涨0.17%，一水硫酸亚铁原料端钛白粉开工率回暖，七水亚铁供应略有增加，但仍处于供应紧张态势。

（五）碘酸钙

1.供需方面：

碘酸钙生产厂家本周开工率100%，产能利用率82%。四月碘酸钙周均产量约9吨，五月份周均产量约9吨。

数据方面：根据中国饲料工业协会发布2023年中国饲料产量，将浓缩料和预混料折合为配合饲料作为基础数据，添加量按照中国农业农村部畜牧兽医局2019年编著文件中碘酸钙添加量为标准。

样本客户方面：由中国饲料工业协会公布的2023年饲企产量二十强、地方龙头企业、区域大型经销商，构成66家饲料行业样本客户。

饲料行业需求预测：猪料方面，随着猪价的反弹，养殖端补栏积极性提高；禽料需求稳定；反刍料略有缩减；水产饲料陆续复苏；饲料行业整体需求在预期内。经对样本客户调研数据，5月碘酸钙纯粉折合周均需求量为9.5吨。

2.原料方面：

经对碘酸钙生产厂家及回收碘厂家调研，生产厂家原料为国产纯化碘，参考进口精碘价格（进口精碘网价*纯化碘含量），国内回收的碘主要来源医药行业，现阶段医药行业普遍自行回收再利用，导致用于生产碘酸钙的纯化碘原料紧张。

智利为世界上主要精碘出口国，受海运运输及智利厂家人为操控两方面影响，99.86块状精碘价格由年初560元/公斤飙升至630元/公斤。预计6月中旬进口精碘紧缺情况有所改善。

受上述两方面影响，带动碘价格居高不下。厂家可根据各碘化物的利润情况和需求量灵活切换生产其他碘化物，供需格局变动因素较多。

（六）亚硒酸钠、氯化钴

1.供需方面：

（1）亚硒酸钠生产厂家本周开工率100%，产能利用率46%。

（2）氯化钴生产厂家开工率100%，产能利用率35%。

2.原料方面：

硒价表现平稳，无较大波动。

电解钴方面，电解钴供给端新增产能持续爬坡，市场开工率维持偏高水平；至于下游需求方面，终端需求恢复仍旧不及预期，周内仅部分刚需采购。不过受市场超预期的消息面刺激，市场情绪继续维持偏强水平，带动电解钴现货报价上涨。（上海有色网）

上述信息由供销公司市场部整理，仅供参考，不做任何成交建议。如需进一步沟通各产品行情及价格走势，请联系：15933617080 周经理